English
邮箱
联系我们
网站地图
邮箱
旧版回顾


月日,新力控股通过港交所聆讯。个月前递交招股书的新力控股,终于在资本市场有了进一步动态,而这距离中梁地产正式上市已经过去个月。

值得注意的是,在这段时间,除了集中在本月日和日递交招股书的三巽控股和港龙地产,几乎无新增内地房地产企业赴港IPO,多家排队IPO的房企也出现审核材料失效的情况。

是房企赴港IPO出现真空期,还是上市窗口期进入尾声?安居客房产研究院首席分析师张波向《每日经济新闻》记者分析认为,调控不断加码导致房地产行业前景的不确定性增强,会直接影响港交所对于内地赴港上市企业的判断,从而影响上市成功率。

港股上市房企缩水

年和年,一年之隔,内地房企的赴港上市之路却冷热分明。

年,内地中小房企选择扎堆赴港上市,并且成功率颇高。年月日,正荣地产上市后,弘阳地产、大发地产、美的置业、恒达集团等相继上市。加上由内房企业拆分的物业企业,年在港成功上市的内地房地产行业公司达家,是近年来内地房地产行业企业港股上市的数量之最。

但进入年,截至目前成功上市的仅有德信、银城控股和中梁控股,新力控股通过聆讯。

而与新力几乎同期递交招股书的海伦堡地产、奥山控股、万创国际还在排队,加上后续新交表列队中的汇景控股、天保、景业名邦、三巽控股、港龙地产,等待IPO通关的内房企业有家。记者粗略计算,今年至今内地房企赴港上市的成功率只有%。

此外,年房企的上市等待期也逐渐拉长。记者统计发现,内地房地产企业在香港上市的前后时间(从最后一次递表到上市)平均为天,最快天、最慢天。

以中梁地产为例,其从酝酿上市到最终挂牌,前后经历了年时间。期间,中梁从递交招股书到成功上市的前后时间为天。

规范提高审核更严

今年房企上市情况为何整体不如去年?

张波分析认为,房地产调控不断加码是一个不容忽视的原因,这导致房地产行业前景的不确定性增强,会直接影响港交所对于内地赴港上市企业的判断,影响成功率。

一位不愿具名的业内人士也向《每日经济新闻》记者透露,今年月港交所上市部前联席主管和名涉案人士被香港廉政公署拘捕或有一定影响。“所以今年上市申请审核,较过往会更为严格。”

该人士指出,在港交所上市最核心的步骤是经历港交所多轮问询的考验,问题涉及公司的经营层面和所提供资料的真实性等,直至拿到“无异议函”后方可推进下一步工作。但不少房企的关键性指标不达标,其中不乏股权结构不够清晰、关联交易等问题。

例如,房企在刚成立时经历过法人股权变更、项目公司或子公司比较多,这些都会被联交所关注,企业需要额外花很多时间去处理公司的架构等问题,才可能通过审核。

同时,港交所对于内房企业上市的规范性要求也有所提高。如新力控股的CFO空缺,如果无法及时填补相关位置的牵头人,也会影响上市效率和路演定价等重要进程。

此外,由于港交所对上市的要求有所提高,对于房企增长的可持续性也增加了关注。比如财务安全性,因为冲刺规模伴随负债率上升,那么加上负债之后的去化风险,整体财务安全性就会成为问询重点。

KKG董事总经理张昕向《每日经济新闻》记者指出,今年房企上市之所以速度放缓,很大程度上和港交所的审核效率有关。有大量的内地企业想上市,审核团队承接业务的能力有限,那么多业务审核不过来,很多企业是从去年延到今年的。“除非你是特别企业,走特别路径和快速通道。”

上市募集资金减少

除了上市成功企业减少、周期拉长,年上市房企的整体募资金额和去年同期相比也有所减少。

数据显示,年IPO上市的家内地房地产企业,共募资.亿港元,平均每家IPO募资.亿港元。募资金额最高的是正荣地产,为.亿港元,最低的是募资.亿港元的万城控股。

年上市的房企中,德信上市募资.亿港元、银城国际募资仅.亿港元、中梁控股募资.亿港元,平均值在.亿港元。

为何今年赴港上市房企的实际募资缩水?张波直言,在融资不利的情况下,不少中小房企将上市视为融资的“救命稻草”,殊不知这“稻草”本身也并非含金量十足,不少企业往往定价偏低,直接影响到实际融资效果。

“对于谋求在港上市的房企来说,达到上市的业绩要求或许不困难,但是在房地产市场不乐观的现状下,如何吸引足够数量的投资者,以及能否接受市场偏低的定价,是个问题。”张波表示。

不过在克而瑞研究中心总经理林波看来,后续上市行情日趋向下,有一个客观现象是,目前该上市的企业都上了,后续要上市的基本都是强以后的企业。

这类企业存在几个问题,如规模偏小、盈利能力偏弱、增长可持续性不够,有些企业规模上升完全是因为所在城市的热度,因而存在不稳定因素。

例如IPO新进有了突破的新力控股,从销售、营收、净利看算是一家中小规模房企。招股书并未透露公司销售额,不过从克而瑞数据看,公司销售额尽管增长神速,却仍未达到“千亿”门槛。

“今年联交所优先把通道放给新经济公司,所以客观上,房企的上市环境不如去年。而且审核标准的提高,从规模、负债、增长持续性上面房企都有更大压力。年的确是一个小年。”林波表示。

港股IPO黄金期已过

窗口期似乎已慢慢过去,房企上市后续走势如何?

张昕认为,一些中小房企由于自身规模不大,盈利能力不强,投资人对他们的看法不会过于乐观,而是相对谨慎和保守。这些房企是在境内融不到资,找不到融资渠道,加之企业本身素质并不高,让其走资本市场道路本身就很勉强,这就使得其和港交所互动效率不高。规模小、盈利能力不强,从投资人这边获得认可度不高,在投资人响应不积极的情况下,上市最终可能流产。

以海伦堡、奥山为例,这两家企业规模偏小,盈利能力和利润率偏低,鉴于目前的因素影响,房企上市周期比去年还会拉长很多。

一直以来,港交所对于内地房企有一种偏好,这是根植于“四大家族”时代的基因,相较之下A股上市审核非常严格,所以不少内地房企选择在香港IPO,香港也有一些特定机构愿意去投房企,部分投资机构持续看好房地产。

一方面是缺钱需要融资,一方面是香港相对欢迎,所以一些中小型房企还在为港股IPO做积极准备。但应该注意的是,有些企业因为自身吸引力不足、周期拉得太长,即使上市成功,募集的资金可能也无法覆盖其上市成本。

“后续股价和估值又迟迟难上升,最后才会知道这是‘流血上市’。”张昕告诉《每日经济新闻》记者,目前房企已经把IPO重点放在物业管理板块,因为物业管理是轻资产,对资金要求非常低,现金流水非常好,这类企业不仅容易被投资人认可(香港资本市场对轻资产企业的认可度相对更高),也能在后续得到相对更高的估值。所以大型房企基本都已经或者正在筹备物业公司的上市。

文章来源:SEO    发布时间:2019-11-15 02:44:59  【字号:      】

月日,新力控股通过港交所聆讯。个月前递交招股书的新力控股,终于在资本市场有了进一步动态,而这距离中梁地产正式上市已经过去个月。

值得注意的是,在这段时间,除了集中在本月日和日递交招股书的三巽控股和港龙地产,几乎无新增内地房地产企业赴港IPO,多家排队IPO的房企也出现审核材料失效的情况。

是房企赴港IPO出现真空期,还是上市窗口期进入尾声?安居客房产研究院首席分析师张波向《每日经济新闻》记者分析认为,调控不断加码导致房地产行业前景的不确定性增强,会直接影响港交所对于内地赴港上市企业的判断,从而影响上市成功率。

港股上市房企缩水

年和年,一年之隔,内地房企的赴港上市之路却冷热分明。

年,内地中小房企选择扎堆赴港上市,并且成功率颇高。年月日,正荣地产上市后,弘阳地产、大发地产、美的置业、恒达集团等相继上市。加上由内房企业拆分的物业企业,年在港成功上市的内地房地产行业公司达家,是近年来内地房地产行业企业港股上市的数量之最。

但进入年,截至目前成功上市的仅有德信、银城控股和中梁控股,新力控股通过聆讯。

而与新力几乎同期递交招股书的海伦堡地产、奥山控股、万创国际还在排队,加上后续新交表列队中的汇景控股、天保、景业名邦、三巽控股、港龙地产,等待IPO通关的内房企业有家。记者粗略计算,今年至今内地房企赴港上市的成功率只有%。

此外,年房企的上市等待期也逐渐拉长。记者统计发现,内地房地产企业在香港上市的前后时间(从最后一次递表到上市)平均为天,最快天、最慢天。

以中梁地产为例,其从酝酿上市到最终挂牌,前后经历了年时间。期间,中梁从递交招股书到成功上市的前后时间为天。

规范提高审核更严

今年房企上市情况为何整体不如去年?

张波分析认为,房地产调控不断加码是一个不容忽视的原因,这导致房地产行业前景的不确定性增强,会直接影响港交所对于内地赴港上市企业的判断,影响成功率。

一位不愿具名的业内人士也向《每日经济新闻》记者透露,今年月港交所上市部前联席主管和名涉案人士被香港廉政公署拘捕或有一定影响。“所以今年上市申请审核,较过往会更为严格。”

该人士指出,在港交所上市最核心的步骤是经历港交所多轮问询的考验,问题涉及公司的经营层面和所提供资料的真实性等,直至拿到“无异议函”后方可推进下一步工作。但不少房企的关键性指标不达标,其中不乏股权结构不够清晰、关联交易等问题。

例如,房企在刚成立时经历过法人股权变更、项目公司或子公司比较多,这些都会被联交所关注,企业需要额外花很多时间去处理公司的架构等问题,才可能通过审核。

同时,港交所对于内房企业上市的规范性要求也有所提高。如新力控股的CFO空缺,如果无法及时填补相关位置的牵头人,也会影响上市效率和路演定价等重要进程。

此外,由于港交所对上市的要求有所提高,对于房企增长的可持续性也增加了关注。比如财务安全性,因为冲刺规模伴随负债率上升,那么加上负债之后的去化风险,整体财务安全性就会成为问询重点。

KKG董事总经理张昕向《每日经济新闻》记者指出,今年房企上市之所以速度放缓,很大程度上和港交所的审核效率有关。有大量的内地企业想上市,审核团队承接业务的能力有限,那么多业务审核不过来,很多企业是从去年延到今年的。“除非你是特别企业,走特别路径和快速通道。”

上市募集资金减少

除了上市成功企业减少、周期拉长,年上市房企的整体募资金额和去年同期相比也有所减少。

数据显示,年IPO上市的家内地房地产企业,共募资.亿港元,平均每家IPO募资.亿港元。募资金额最高的是正荣地产,为.亿港元,最低的是募资.亿港元的万城控股。

年上市的房企中,德信上市募资.亿港元、银城国际募资仅.亿港元、中梁控股募资.亿港元,平均值在.亿港元。

为何今年赴港上市房企的实际募资缩水?张波直言,在融资不利的情况下,不少中小房企将上市视为融资的“救命稻草”,殊不知这“稻草”本身也并非含金量十足,不少企业往往定价偏低,直接影响到实际融资效果。

“对于谋求在港上市的房企来说,达到上市的业绩要求或许不困难,但是在房地产市场不乐观的现状下,如何吸引足够数量的投资者,以及能否接受市场偏低的定价,是个问题。”张波表示。

不过在克而瑞研究中心总经理林波看来,后续上市行情日趋向下,有一个客观现象是,目前该上市的企业都上了,后续要上市的基本都是强以后的企业。

这类企业存在几个问题,如规模偏小、盈利能力偏弱、增长可持续性不够,有些企业规模上升完全是因为所在城市的热度,因而存在不稳定因素。

例如IPO新进有了突破的新力控股,从销售、营收、净利看算是一家中小规模房企。招股书并未透露公司销售额,不过从克而瑞数据看,公司销售额尽管增长神速,却仍未达到“千亿”门槛。

“今年联交所优先把通道放给新经济公司,所以客观上,房企的上市环境不如去年。而且审核标准的提高,从规模、负债、增长持续性上面房企都有更大压力。年的确是一个小年。”林波表示。

港股IPO黄金期已过

窗口期似乎已慢慢过去,房企上市后续走势如何?

张昕认为,一些中小房企由于自身规模不大,盈利能力不强,投资人对他们的看法不会过于乐观,而是相对谨慎和保守。这些房企是在境内融不到资,找不到融资渠道,加之企业本身素质并不高,让其走资本市场道路本身就很勉强,这就使得其和港交所互动效率不高。规模小、盈利能力不强,从投资人这边获得认可度不高,在投资人响应不积极的情况下,上市最终可能流产。

以海伦堡、奥山为例,这两家企业规模偏小,盈利能力和利润率偏低,鉴于目前的因素影响,房企上市周期比去年还会拉长很多。

一直以来,港交所对于内地房企有一种偏好,这是根植于“四大家族”时代的基因,相较之下A股上市审核非常严格,所以不少内地房企选择在香港IPO,香港也有一些特定机构愿意去投房企,部分投资机构持续看好房地产。

一方面是缺钱需要融资,一方面是香港相对欢迎,所以一些中小型房企还在为港股IPO做积极准备。但应该注意的是,有些企业因为自身吸引力不足、周期拉得太长,即使上市成功,募集的资金可能也无法覆盖其上市成本。

“后续股价和估值又迟迟难上升,最后才会知道这是‘流血上市’。”张昕告诉《每日经济新闻》记者,目前房企已经把IPO重点放在物业管理板块,因为物业管理是轻资产,对资金要求非常低,现金流水非常好,这类企业不仅容易被投资人认可(香港资本市场对轻资产企业的认可度相对更高),也能在后续得到相对更高的估值。所以大型房企基本都已经或者正在筹备物业公司的上市。

会计初级-天津会计网-中级财务会计报表学习网站山西新闻网具有新闻采写社会化媒体资讯和产品为一体的互联网媒体平台记录社会、传播信息每天24小时面向广大网民和网络媒体,快速、准确地提供文字、图片、视频等多样化的资讯服务力求及时、客观、权威、独立地报道新闻,致力于应用前沿。

刚被纳入港股通的小米集团(.HK)还没来得及享受重大利好,便遭遇最新智能手机市场(内地市场)报告带来的消息面刺激。

月日,截至记者发稿,小米集团股价.港元,当日涨.%,较月日小米集团被纳入港股通消息放出后的收盘价.港元下滑.%。

富途证券分析师对第一财经记者表示,香港市场非常看重基本面,小米加入港股通是一个刺激因素,但并不能保证股价持续提升。从Canalys最新报告看,大陆市场小米手机市场份额从年第三季度的.%下降到年第三季度的%,出货量也同比下降%,这个降幅是所有主流手机厂商最大的。

月日,全球调研机构Canalys发布最新数据显示,智能手机市场今年第三季度出货量从第二季度万部小幅上升到万部,较去年同期下降%。

除华为外,其他几家手机厂商均出现不低于 % 的份额下降,如vivo 出货量为万台,市场份额.%,同比减少 %;OPPO出货量为万台,市场份额.%,同比减少%;小米出货量万台,市场份额%,同比减少%;苹果出货量 万台,市场份额.%,同比减少%。

海内外此消彼长

面对下跌幅度最大的小米手机,Couerpoi研究总监闫占孟对第一财经记者表示,小米手机国内市场下滑严重主要原因是竞争对手激进而强大,元以上手机市场已然以华为为主力了。市场是一个非常残酷的市场,厂商必须不断更新和升级它们的产品才能生存,即使苹果也不例外。手机质量的提高也增加了它们的使用寿命,因此,今年的智能手机市场很难增长,中小品牌的生存变得更加困难。

同时,闫占孟表示,小米手机国内市场份额下滑严重也不完全是自己的问题,其商业模式包括小米直营店、小米online等已经做得很好了,主要由大环境以及竞争对手等因素所导致。

相较于国内手机市场份额下滑,小米手机在海外市场成绩稍显理想。调研机构Couerpoi报告显示,小米手机年第三季度在印度市场份额为%,已连续九个季度位列第一。小米集团年第二季度财报显示,上半年小米总收入.亿元,同比增长.%;其中小米境外市场收入亿元,同比增长.%,占总收已超%。同时,小米持续拓展境外线下布局,截止到年月日,境外小米之家授权店共计家,其中印度家,且印度已经拥有家专注于各级城市的Mi Store。

Canalys分析师贾沫表示,华为年前三季度的海外出货达到了万,其第二、第三季度的海外出货量被小米逐渐追上,第二季度只相差不到万,第三季度不到万。

闫占孟对第一财经记者表示,小米在海外市场看涨主要因其占据海外新兴国家智能手机换代升级的红利,通过不断拓展海外国家的新兴市场拉动销量。闫占孟称,小米G手机目前在市场已机会不大,未来的机会一方面在G应用层面的创新落地,如视频、直播、VRAR等;其次是小米G手机在海外市场的持续拓展。但后者小米也并非毫无敌手,业内厂商均意识到海外市场的红利空间。

Couerpoi数据显示,至年三季度,vivo与realme在印度的市场份额分别为%与%,同比均有%上下的增幅。自年进入印度,小米手机在该市场以均价低于千元的红米手机为主,实际盈利空间有限。

年月日,小米欧洲的最大旗舰店巴黎香榭丽舍大街店正式开业,加码欧洲高端手机市场,但一个不可忽视的问题在于,欧洲手机市场大部分是把控在运营商手里,想夺下更多份额并非易事。

未来危机并存

月日,上海证券交易所(简称“上交所”)和深圳证券交易所(简称“深交所”)发布公告称,根据年月日发布的《深圳证券交易所深港通业务实施办法(年修订)》有关规定,港股通股票名单发生调整,小米集团和美团点评(.HK)获准调入港股通名单,并自下一港股通交易日即月日起生效。这一举措标志着港股通进入.时代,内地及香港交易所互联互通进程加速。

其后,针对两只股票在港股通的表现引发诸多讨论,业界认为相比美团股价不断上涨,经历了今年恒指大跌和全球手机市场遇冷的颓势环境,小米当前估值处于历史低位,低于行业平均。

富途证券分析师对第一财经记者表示,小米在G手机时代的红利已逐渐消失,未来G对小米来说既是机遇也是挑战。此前在乌镇世界互联网大会上,雷军宣布将推出超过十款以上的G手机,可见小米想在G手机普及初期通过性价比战略快速抢占市场份额,这也是小米一贯擅长的策略。

另外,该分析师表示,小米对G手机的卡位不仅仅是抢占手机市场份额这么简单,AIoT一直小米坚持的策略,G时代小米最大的机遇在于G手机与小米其他智能产品更高效的数据联通,为用户带来更好体验的机会,当然在这个过程中,华为对于G和物联网的布局,依然是其最大的挑战。

Canalys移动业务全球副总裁彭路平对此表示,鉴于华为在G网络部署中和运营商建立的紧密关系,以及其拥有能与本地网络兼容的G芯片组等关键零部件的控制权,华为现在的市场地位将会在G时代得到进一步巩固。这给OPPO,vivo和小米带来了巨大压力,他们要取得市场突破变得非常艰难。

安信证券近期发布的研报认为,在年业绩同比零增长的情况下,小米当前的静态估值反映市场的负面预期,考虑到全年小米大家电放量提升公司收入水平,互联网、金融,电商等改善公司盈利能力,小米全年业绩大概率能维持%-%的增长,估值仍有上行空间,纳入港股通后将有望迎来增量资金。高盛近期发布报告则估计,潜在流入小米的资金达亿美元,约占自由流通市值的%。

刚被纳入港股通的小米集团(.HK)还没来得及享受重大利好,便遭遇最新智能手机市场(内地市场)报告带来的消息面刺激。

月日,截至记者发稿,小米集团股价.港元,当日涨.%,较月日小米集团被纳入港股通消息放出后的收盘价.港元下滑.%。

富途证券分析师对第一财经记者表示,香港市场非常看重基本面,小米加入港股通是一个刺激因素,但并不能保证股价持续提升。从Canalys最新报告看,大陆市场小米手机市场份额从年第三季度的.%下降到年第三季度的%,出货量也同比下降%,这个降幅是所有主流手机厂商最大的。

月日,全球调研机构Canalys发布最新数据显示,智能手机市场今年第三季度出货量从第二季度万部小幅上升到万部,较去年同期下降%。

除华为外,其他几家手机厂商均出现不低于 % 的份额下降,如vivo 出货量为万台,市场份额.%,同比减少 %;OPPO出货量为万台,市场份额.%,同比减少%;小米出货量万台,市场份额%,同比减少%;苹果出货量 万台,市场份额.%,同比减少%。

海内外此消彼长

面对下跌幅度最大的小米手机,Couerpoi研究总监闫占孟对第一财经记者表示,小米手机国内市场下滑严重主要原因是竞争对手激进而强大,元以上手机市场已然以华为为主力了。市场是一个非常残酷的市场,厂商必须不断更新和升级它们的产品才能生存,即使苹果也不例外。手机质量的提高也增加了它们的使用寿命,因此,今年的智能手机市场很难增长,中小品牌的生存变得更加困难。

同时,闫占孟表示,小米手机国内市场份额下滑严重也不完全是自己的问题,其商业模式包括小米直营店、小米online等已经做得很好了,主要由大环境以及竞争对手等因素所导致。

相较于国内手机市场份额下滑,小米手机在海外市场成绩稍显理想。调研机构Couerpoi报告显示,小米手机年第三季度在印度市场份额为%,已连续九个季度位列第一。小米集团年第二季度财报显示,上半年小米总收入.亿元,同比增长.%;其中小米境外市场收入亿元,同比增长.%,占总收已超%。同时,小米持续拓展境外线下布局,截止到年月日,境外小米之家授权店共计家,其中印度家,且印度已经拥有家专注于各级城市的Mi Store。

Canalys分析师贾沫表示,华为年前三季度的海外出货达到了万,其第二、第三季度的海外出货量被小米逐渐追上,第二季度只相差不到万,第三季度不到万。

闫占孟对第一财经记者表示,小米在海外市场看涨主要因其占据海外新兴国家智能手机换代升级的红利,通过不断拓展海外国家的新兴市场拉动销量。闫占孟称,小米G手机目前在市场已机会不大,未来的机会一方面在G应用层面的创新落地,如视频、直播、VRAR等;其次是小米G手机在海外市场的持续拓展。但后者小米也并非毫无敌手,业内厂商均意识到海外市场的红利空间。

Couerpoi数据显示,至年三季度,vivo与realme在印度的市场份额分别为%与%,同比均有%上下的增幅。自年进入印度,小米手机在该市场以均价低于千元的红米手机为主,实际盈利空间有限。

年月日,小米欧洲的最大旗舰店巴黎香榭丽舍大街店正式开业,加码欧洲高端手机市场,但一个不可忽视的问题在于,欧洲手机市场大部分是把控在运营商手里,想夺下更多份额并非易事。

未来危机并存

月日,上海证券交易所(简称“上交所”)和深圳证券交易所(简称“深交所”)发布公告称,根据年月日发布的《深圳证券交易所深港通业务实施办法(年修订)》有关规定,港股通股票名单发生调整,小米集团和美团点评(.HK)获准调入港股通名单,并自下一港股通交易日即月日起生效。这一举措标志着港股通进入.时代,内地及香港交易所互联互通进程加速。

其后,针对两只股票在港股通的表现引发诸多讨论,业界认为相比美团股价不断上涨,经历了今年恒指大跌和全球手机市场遇冷的颓势环境,小米当前估值处于历史低位,低于行业平均。

富途证券分析师对第一财经记者表示,小米在G手机时代的红利已逐渐消失,未来G对小米来说既是机遇也是挑战。此前在乌镇世界互联网大会上,雷军宣布将推出超过十款以上的G手机,可见小米想在G手机普及初期通过性价比战略快速抢占市场份额,这也是小米一贯擅长的策略。

另外,该分析师表示,小米对G手机的卡位不仅仅是抢占手机市场份额这么简单,AIoT一直小米坚持的策略,G时代小米最大的机遇在于G手机与小米其他智能产品更高效的数据联通,为用户带来更好体验的机会,当然在这个过程中,华为对于G和物联网的布局,依然是其最大的挑战。

Canalys移动业务全球副总裁彭路平对此表示,鉴于华为在G网络部署中和运营商建立的紧密关系,以及其拥有能与本地网络兼容的G芯片组等关键零部件的控制权,华为现在的市场地位将会在G时代得到进一步巩固。这给OPPO,vivo和小米带来了巨大压力,他们要取得市场突破变得非常艰难。

安信证券近期发布的研报认为,在年业绩同比零增长的情况下,小米当前的静态估值反映市场的负面预期,考虑到全年小米大家电放量提升公司收入水平,互联网、金融,电商等改善公司盈利能力,小米全年业绩大概率能维持%-%的增长,估值仍有上行空间,纳入港股通后将有望迎来增量资金。高盛近期发布报告则估计,潜在流入小米的资金达亿美元,约占自由流通市值的%。

刚被纳入港股通的小米集团(.HK)还没来得及享受重大利好,便遭遇最新智能手机市场(内地市场)报告带来的消息面刺激。

月日,截至记者发稿,小米集团股价.港元,当日涨.%,较月日小米集团被纳入港股通消息放出后的收盘价.港元下滑.%。

富途证券分析师对第一财经记者表示,香港市场非常看重基本面,小米加入港股通是一个刺激因素,但并不能保证股价持续提升。从Canalys最新报告看,大陆市场小米手机市场份额从年第三季度的.%下降到年第三季度的%,出货量也同比下降%,这个降幅是所有主流手机厂商最大的。

月日,全球调研机构Canalys发布最新数据显示,智能手机市场今年第三季度出货量从第二季度万部小幅上升到万部,较去年同期下降%。

除华为外,其他几家手机厂商均出现不低于 % 的份额下降,如vivo 出货量为万台,市场份额.%,同比减少 %;OPPO出货量为万台,市场份额.%,同比减少%;小米出货量万台,市场份额%,同比减少%;苹果出货量 万台,市场份额.%,同比减少%。

海内外此消彼长

面对下跌幅度最大的小米手机,Couerpoi研究总监闫占孟对第一财经记者表示,小米手机国内市场下滑严重主要原因是竞争对手激进而强大,元以上手机市场已然以华为为主力了。市场是一个非常残酷的市场,厂商必须不断更新和升级它们的产品才能生存,即使苹果也不例外。手机质量的提高也增加了它们的使用寿命,因此,今年的智能手机市场很难增长,中小品牌的生存变得更加困难。

同时,闫占孟表示,小米手机国内市场份额下滑严重也不完全是自己的问题,其商业模式包括小米直营店、小米online等已经做得很好了,主要由大环境以及竞争对手等因素所导致。

相较于国内手机市场份额下滑,小米手机在海外市场成绩稍显理想。调研机构Couerpoi报告显示,小米手机年第三季度在印度市场份额为%,已连续九个季度位列第一。小米集团年第二季度财报显示,上半年小米总收入.亿元,同比增长.%;其中小米境外市场收入亿元,同比增长.%,占总收已超%。同时,小米持续拓展境外线下布局,截止到年月日,境外小米之家授权店共计家,其中印度家,且印度已经拥有家专注于各级城市的Mi Store。

Canalys分析师贾沫表示,华为年前三季度的海外出货达到了万,其第二、第三季度的海外出货量被小米逐渐追上,第二季度只相差不到万,第三季度不到万。

闫占孟对第一财经记者表示,小米在海外市场看涨主要因其占据海外新兴国家智能手机换代升级的红利,通过不断拓展海外国家的新兴市场拉动销量。闫占孟称,小米G手机目前在市场已机会不大,未来的机会一方面在G应用层面的创新落地,如视频、直播、VRAR等;其次是小米G手机在海外市场的持续拓展。但后者小米也并非毫无敌手,业内厂商均意识到海外市场的红利空间。

Couerpoi数据显示,至年三季度,vivo与realme在印度的市场份额分别为%与%,同比均有%上下的增幅。自年进入印度,小米手机在该市场以均价低于千元的红米手机为主,实际盈利空间有限。

年月日,小米欧洲的最大旗舰店巴黎香榭丽舍大街店正式开业,加码欧洲高端手机市场,但一个不可忽视的问题在于,欧洲手机市场大部分是把控在运营商手里,想夺下更多份额并非易事。

未来危机并存

月日,上海证券交易所(简称“上交所”)和深圳证券交易所(简称“深交所”)发布公告称,根据年月日发布的《深圳证券交易所深港通业务实施办法(年修订)》有关规定,港股通股票名单发生调整,小米集团和美团点评(.HK)获准调入港股通名单,并自下一港股通交易日即月日起生效。这一举措标志着港股通进入.时代,内地及香港交易所互联互通进程加速。

其后,针对两只股票在港股通的表现引发诸多讨论,业界认为相比美团股价不断上涨,经历了今年恒指大跌和全球手机市场遇冷的颓势环境,小米当前估值处于历史低位,低于行业平均。

富途证券分析师对第一财经记者表示,小米在G手机时代的红利已逐渐消失,未来G对小米来说既是机遇也是挑战。此前在乌镇世界互联网大会上,雷军宣布将推出超过十款以上的G手机,可见小米想在G手机普及初期通过性价比战略快速抢占市场份额,这也是小米一贯擅长的策略。

另外,该分析师表示,小米对G手机的卡位不仅仅是抢占手机市场份额这么简单,AIoT一直小米坚持的策略,G时代小米最大的机遇在于G手机与小米其他智能产品更高效的数据联通,为用户带来更好体验的机会,当然在这个过程中,华为对于G和物联网的布局,依然是其最大的挑战。

Canalys移动业务全球副总裁彭路平对此表示,鉴于华为在G网络部署中和运营商建立的紧密关系,以及其拥有能与本地网络兼容的G芯片组等关键零部件的控制权,华为现在的市场地位将会在G时代得到进一步巩固。这给OPPO,vivo和小米带来了巨大压力,他们要取得市场突破变得非常艰难。

安信证券近期发布的研报认为,在年业绩同比零增长的情况下,小米当前的静态估值反映市场的负面预期,考虑到全年小米大家电放量提升公司收入水平,互联网、金融,电商等改善公司盈利能力,小米全年业绩大概率能维持%-%的增长,估值仍有上行空间,纳入港股通后将有望迎来增量资金。高盛近期发布报告则估计,潜在流入小米的资金达亿美元,约占自由流通市值的%。

刚被纳入港股通的小米集团(.HK)还没来得及享受重大利好,便遭遇最新智能手机市场(内地市场)报告带来的消息面刺激。

月日,截至记者发稿,小米集团股价.港元,当日涨.%,较月日小米集团被纳入港股通消息放出后的收盘价.港元下滑.%。

富途证券分析师对第一财经记者表示,香港市场非常看重基本面,小米加入港股通是一个刺激因素,但并不能保证股价持续提升。从Canalys最新报告看,大陆市场小米手机市场份额从年第三季度的.%下降到年第三季度的%,出货量也同比下降%,这个降幅是所有主流手机厂商最大的。

月日,全球调研机构Canalys发布最新数据显示,智能手机市场今年第三季度出货量从第二季度万部小幅上升到万部,较去年同期下降%。

除华为外,其他几家手机厂商均出现不低于 % 的份额下降,如vivo 出货量为万台,市场份额.%,同比减少 %;OPPO出货量为万台,市场份额.%,同比减少%;小米出货量万台,市场份额%,同比减少%;苹果出货量 万台,市场份额.%,同比减少%。

海内外此消彼长

面对下跌幅度最大的小米手机,Couerpoi研究总监闫占孟对第一财经记者表示,小米手机国内市场下滑严重主要原因是竞争对手激进而强大,元以上手机市场已然以华为为主力了。市场是一个非常残酷的市场,厂商必须不断更新和升级它们的产品才能生存,即使苹果也不例外。手机质量的提高也增加了它们的使用寿命,因此,今年的智能手机市场很难增长,中小品牌的生存变得更加困难。

同时,闫占孟表示,小米手机国内市场份额下滑严重也不完全是自己的问题,其商业模式包括小米直营店、小米online等已经做得很好了,主要由大环境以及竞争对手等因素所导致。

相较于国内手机市场份额下滑,小米手机在海外市场成绩稍显理想。调研机构Couerpoi报告显示,小米手机年第三季度在印度市场份额为%,已连续九个季度位列第一。小米集团年第二季度财报显示,上半年小米总收入.亿元,同比增长.%;其中小米境外市场收入亿元,同比增长.%,占总收已超%。同时,小米持续拓展境外线下布局,截止到年月日,境外小米之家授权店共计家,其中印度家,且印度已经拥有家专注于各级城市的Mi Store。

Canalys分析师贾沫表示,华为年前三季度的海外出货达到了万,其第二、第三季度的海外出货量被小米逐渐追上,第二季度只相差不到万,第三季度不到万。

闫占孟对第一财经记者表示,小米在海外市场看涨主要因其占据海外新兴国家智能手机换代升级的红利,通过不断拓展海外国家的新兴市场拉动销量。闫占孟称,小米G手机目前在市场已机会不大,未来的机会一方面在G应用层面的创新落地,如视频、直播、VRAR等;其次是小米G手机在海外市场的持续拓展。但后者小米也并非毫无敌手,业内厂商均意识到海外市场的红利空间。

Couerpoi数据显示,至年三季度,vivo与realme在印度的市场份额分别为%与%,同比均有%上下的增幅。自年进入印度,小米手机在该市场以均价低于千元的红米手机为主,实际盈利空间有限。

年月日,小米欧洲的最大旗舰店巴黎香榭丽舍大街店正式开业,加码欧洲高端手机市场,但一个不可忽视的问题在于,欧洲手机市场大部分是把控在运营商手里,想夺下更多份额并非易事。

未来危机并存

月日,上海证券交易所(简称“上交所”)和深圳证券交易所(简称“深交所”)发布公告称,根据年月日发布的《深圳证券交易所深港通业务实施办法(年修订)》有关规定,港股通股票名单发生调整,小米集团和美团点评(.HK)获准调入港股通名单,并自下一港股通交易日即月日起生效。这一举措标志着港股通进入.时代,内地及香港交易所互联互通进程加速。

其后,针对两只股票在港股通的表现引发诸多讨论,业界认为相比美团股价不断上涨,经历了今年恒指大跌和全球手机市场遇冷的颓势环境,小米当前估值处于历史低位,低于行业平均。

富途证券分析师对第一财经记者表示,小米在G手机时代的红利已逐渐消失,未来G对小米来说既是机遇也是挑战。此前在乌镇世界互联网大会上,雷军宣布将推出超过十款以上的G手机,可见小米想在G手机普及初期通过性价比战略快速抢占市场份额,这也是小米一贯擅长的策略。

另外,该分析师表示,小米对G手机的卡位不仅仅是抢占手机市场份额这么简单,AIoT一直小米坚持的策略,G时代小米最大的机遇在于G手机与小米其他智能产品更高效的数据联通,为用户带来更好体验的机会,当然在这个过程中,华为对于G和物联网的布局,依然是其最大的挑战。

Canalys移动业务全球副总裁彭路平对此表示,鉴于华为在G网络部署中和运营商建立的紧密关系,以及其拥有能与本地网络兼容的G芯片组等关键零部件的控制权,华为现在的市场地位将会在G时代得到进一步巩固。这给OPPO,vivo和小米带来了巨大压力,他们要取得市场突破变得非常艰难。

安信证券近期发布的研报认为,在年业绩同比零增长的情况下,小米当前的静态估值反映市场的负面预期,考虑到全年小米大家电放量提升公司收入水平,互联网、金融,电商等改善公司盈利能力,小米全年业绩大概率能维持%-%的增长,估值仍有上行空间,纳入港股通后将有望迎来增量资金。高盛近期发布报告则估计,潜在流入小米的资金达亿美元,约占自由流通市值的%。

刚被纳入港股通的小米集团(.HK)还没来得及享受重大利好,便遭遇最新智能手机市场(内地市场)报告带来的消息面刺激。

月日,截至记者发稿,小米集团股价.港元,当日涨.%,较月日小米集团被纳入港股通消息放出后的收盘价.港元下滑.%。

富途证券分析师对第一财经记者表示,香港市场非常看重基本面,小米加入港股通是一个刺激因素,但并不能保证股价持续提升。从Canalys最新报告看,大陆市场小米手机市场份额从年第三季度的.%下降到年第三季度的%,出货量也同比下降%,这个降幅是所有主流手机厂商最大的。

月日,全球调研机构Canalys发布最新数据显示,智能手机市场今年第三季度出货量从第二季度万部小幅上升到万部,较去年同期下降%。

除华为外,其他几家手机厂商均出现不低于 % 的份额下降,如vivo 出货量为万台,市场份额.%,同比减少 %;OPPO出货量为万台,市场份额.%,同比减少%;小米出货量万台,市场份额%,同比减少%;苹果出货量 万台,市场份额.%,同比减少%。

海内外此消彼长

面对下跌幅度最大的小米手机,Couerpoi研究总监闫占孟对第一财经记者表示,小米手机国内市场下滑严重主要原因是竞争对手激进而强大,元以上手机市场已然以华为为主力了。市场是一个非常残酷的市场,厂商必须不断更新和升级它们的产品才能生存,即使苹果也不例外。手机质量的提高也增加了它们的使用寿命,因此,今年的智能手机市场很难增长,中小品牌的生存变得更加困难。

同时,闫占孟表示,小米手机国内市场份额下滑严重也不完全是自己的问题,其商业模式包括小米直营店、小米online等已经做得很好了,主要由大环境以及竞争对手等因素所导致。

相较于国内手机市场份额下滑,小米手机在海外市场成绩稍显理想。调研机构Couerpoi报告显示,小米手机年第三季度在印度市场份额为%,已连续九个季度位列第一。小米集团年第二季度财报显示,上半年小米总收入.亿元,同比增长.%;其中小米境外市场收入亿元,同比增长.%,占总收已超%。同时,小米持续拓展境外线下布局,截止到年月日,境外小米之家授权店共计家,其中印度家,且印度已经拥有家专注于各级城市的Mi Store。

Canalys分析师贾沫表示,华为年前三季度的海外出货达到了万,其第二、第三季度的海外出货量被小米逐渐追上,第二季度只相差不到万,第三季度不到万。

闫占孟对第一财经记者表示,小米在海外市场看涨主要因其占据海外新兴国家智能手机换代升级的红利,通过不断拓展海外国家的新兴市场拉动销量。闫占孟称,小米G手机目前在市场已机会不大,未来的机会一方面在G应用层面的创新落地,如视频、直播、VRAR等;其次是小米G手机在海外市场的持续拓展。但后者小米也并非毫无敌手,业内厂商均意识到海外市场的红利空间。

Couerpoi数据显示,至年三季度,vivo与realme在印度的市场份额分别为%与%,同比均有%上下的增幅。自年进入印度,小米手机在该市场以均价低于千元的红米手机为主,实际盈利空间有限。

年月日,小米欧洲的最大旗舰店巴黎香榭丽舍大街店正式开业,加码欧洲高端手机市场,但一个不可忽视的问题在于,欧洲手机市场大部分是把控在运营商手里,想夺下更多份额并非易事。

未来危机并存

月日,上海证券交易所(简称“上交所”)和深圳证券交易所(简称“深交所”)发布公告称,根据年月日发布的《深圳证券交易所深港通业务实施办法(年修订)》有关规定,港股通股票名单发生调整,小米集团和美团点评(.HK)获准调入港股通名单,并自下一港股通交易日即月日起生效。这一举措标志着港股通进入.时代,内地及香港交易所互联互通进程加速。

其后,针对两只股票在港股通的表现引发诸多讨论,业界认为相比美团股价不断上涨,经历了今年恒指大跌和全球手机市场遇冷的颓势环境,小米当前估值处于历史低位,低于行业平均。

富途证券分析师对第一财经记者表示,小米在G手机时代的红利已逐渐消失,未来G对小米来说既是机遇也是挑战。此前在乌镇世界互联网大会上,雷军宣布将推出超过十款以上的G手机,可见小米想在G手机普及初期通过性价比战略快速抢占市场份额,这也是小米一贯擅长的策略。

另外,该分析师表示,小米对G手机的卡位不仅仅是抢占手机市场份额这么简单,AIoT一直小米坚持的策略,G时代小米最大的机遇在于G手机与小米其他智能产品更高效的数据联通,为用户带来更好体验的机会,当然在这个过程中,华为对于G和物联网的布局,依然是其最大的挑战。

Canalys移动业务全球副总裁彭路平对此表示,鉴于华为在G网络部署中和运营商建立的紧密关系,以及其拥有能与本地网络兼容的G芯片组等关键零部件的控制权,华为现在的市场地位将会在G时代得到进一步巩固。这给OPPO,vivo和小米带来了巨大压力,他们要取得市场突破变得非常艰难。

安信证券近期发布的研报认为,在年业绩同比零增长的情况下,小米当前的静态估值反映市场的负面预期,考虑到全年小米大家电放量提升公司收入水平,互联网、金融,电商等改善公司盈利能力,小米全年业绩大概率能维持%-%的增长,估值仍有上行空间,纳入港股通后将有望迎来增量资金。高盛近期发布报告则估计,潜在流入小米的资金达亿美元,约占自由流通市值的%。

刚被纳入港股通的小米集团(.HK)还没来得及享受重大利好,便遭遇最新智能手机市场(内地市场)报告带来的消息面刺激。

月日,截至记者发稿,小米集团股价.港元,当日涨.%,较月日小米集团被纳入港股通消息放出后的收盘价.港元下滑.%。

富途证券分析师对第一财经记者表示,香港市场非常看重基本面,小米加入港股通是一个刺激因素,但并不能保证股价持续提升。从Canalys最新报告看,大陆市场小米手机市场份额从年第三季度的.%下降到年第三季度的%,出货量也同比下降%,这个降幅是所有主流手机厂商最大的。

月日,全球调研机构Canalys发布最新数据显示,智能手机市场今年第三季度出货量从第二季度万部小幅上升到万部,较去年同期下降%。

除华为外,其他几家手机厂商均出现不低于 % 的份额下降,如vivo 出货量为万台,市场份额.%,同比减少 %;OPPO出货量为万台,市场份额.%,同比减少%;小米出货量万台,市场份额%,同比减少%;苹果出货量 万台,市场份额.%,同比减少%。

海内外此消彼长

面对下跌幅度最大的小米手机,Couerpoi研究总监闫占孟对第一财经记者表示,小米手机国内市场下滑严重主要原因是竞争对手激进而强大,元以上手机市场已然以华为为主力了。市场是一个非常残酷的市场,厂商必须不断更新和升级它们的产品才能生存,即使苹果也不例外。手机质量的提高也增加了它们的使用寿命,因此,今年的智能手机市场很难增长,中小品牌的生存变得更加困难。

同时,闫占孟表示,小米手机国内市场份额下滑严重也不完全是自己的问题,其商业模式包括小米直营店、小米online等已经做得很好了,主要由大环境以及竞争对手等因素所导致。

相较于国内手机市场份额下滑,小米手机在海外市场成绩稍显理想。调研机构Couerpoi报告显示,小米手机年第三季度在印度市场份额为%,已连续九个季度位列第一。小米集团年第二季度财报显示,上半年小米总收入.亿元,同比增长.%;其中小米境外市场收入亿元,同比增长.%,占总收已超%。同时,小米持续拓展境外线下布局,截止到年月日,境外小米之家授权店共计家,其中印度家,且印度已经拥有家专注于各级城市的Mi Store。

Canalys分析师贾沫表示,华为年前三季度的海外出货达到了万,其第二、第三季度的海外出货量被小米逐渐追上,第二季度只相差不到万,第三季度不到万。

闫占孟对第一财经记者表示,小米在海外市场看涨主要因其占据海外新兴国家智能手机换代升级的红利,通过不断拓展海外国家的新兴市场拉动销量。闫占孟称,小米G手机目前在市场已机会不大,未来的机会一方面在G应用层面的创新落地,如视频、直播、VRAR等;其次是小米G手机在海外市场的持续拓展。但后者小米也并非毫无敌手,业内厂商均意识到海外市场的红利空间。

Couerpoi数据显示,至年三季度,vivo与realme在印度的市场份额分别为%与%,同比均有%上下的增幅。自年进入印度,小米手机在该市场以均价低于千元的红米手机为主,实际盈利空间有限。

年月日,小米欧洲的最大旗舰店巴黎香榭丽舍大街店正式开业,加码欧洲高端手机市场,但一个不可忽视的问题在于,欧洲手机市场大部分是把控在运营商手里,想夺下更多份额并非易事。

未来危机并存

月日,上海证券交易所(简称“上交所”)和深圳证券交易所(简称“深交所”)发布公告称,根据年月日发布的《深圳证券交易所深港通业务实施办法(年修订)》有关规定,港股通股票名单发生调整,小米集团和美团点评(.HK)获准调入港股通名单,并自下一港股通交易日即月日起生效。这一举措标志着港股通进入.时代,内地及香港交易所互联互通进程加速。

其后,针对两只股票在港股通的表现引发诸多讨论,业界认为相比美团股价不断上涨,经历了今年恒指大跌和全球手机市场遇冷的颓势环境,小米当前估值处于历史低位,低于行业平均。

富途证券分析师对第一财经记者表示,小米在G手机时代的红利已逐渐消失,未来G对小米来说既是机遇也是挑战。此前在乌镇世界互联网大会上,雷军宣布将推出超过十款以上的G手机,可见小米想在G手机普及初期通过性价比战略快速抢占市场份额,这也是小米一贯擅长的策略。

另外,该分析师表示,小米对G手机的卡位不仅仅是抢占手机市场份额这么简单,AIoT一直小米坚持的策略,G时代小米最大的机遇在于G手机与小米其他智能产品更高效的数据联通,为用户带来更好体验的机会,当然在这个过程中,华为对于G和物联网的布局,依然是其最大的挑战。

Canalys移动业务全球副总裁彭路平对此表示,鉴于华为在G网络部署中和运营商建立的紧密关系,以及其拥有能与本地网络兼容的G芯片组等关键零部件的控制权,华为现在的市场地位将会在G时代得到进一步巩固。这给OPPO,vivo和小米带来了巨大压力,他们要取得市场突破变得非常艰难。

安信证券近期发布的研报认为,在年业绩同比零增长的情况下,小米当前的静态估值反映市场的负面预期,考虑到全年小米大家电放量提升公司收入水平,互联网、金融,电商等改善公司盈利能力,小米全年业绩大概率能维持%-%的增长,估值仍有上行空间,纳入港股通后将有望迎来增量资金。高盛近期发布报告则估计,潜在流入小米的资金达亿美元,约占自由流通市值的%。

月日,新力控股通过港交所聆讯。个月前递交招股书的新力控股,终于在资本市场有了进一步动态,而这距离中梁地产正式上市已经过去个月。

值得注意的是,在这段时间,除了集中在本月日和日递交招股书的三巽控股和港龙地产,几乎无新增内地房地产企业赴港IPO,多家排队IPO的房企也出现审核材料失效的情况。

是房企赴港IPO出现真空期,还是上市窗口期进入尾声?安居客房产研究院首席分析师张波向《每日经济新闻》记者分析认为,调控不断加码导致房地产行业前景的不确定性增强,会直接影响港交所对于内地赴港上市企业的判断,从而影响上市成功率。

港股上市房企缩水

年和年,一年之隔,内地房企的赴港上市之路却冷热分明。

年,内地中小房企选择扎堆赴港上市,并且成功率颇高。年月日,正荣地产上市后,弘阳地产、大发地产、美的置业、恒达集团等相继上市。加上由内房企业拆分的物业企业,年在港成功上市的内地房地产行业公司达家,是近年来内地房地产行业企业港股上市的数量之最。

但进入年,截至目前成功上市的仅有德信、银城控股和中梁控股,新力控股通过聆讯。

而与新力几乎同期递交招股书的海伦堡地产、奥山控股、万创国际还在排队,加上后续新交表列队中的汇景控股、天保、景业名邦、三巽控股、港龙地产,等待IPO通关的内房企业有家。记者粗略计算,今年至今内地房企赴港上市的成功率只有%。

此外,年房企的上市等待期也逐渐拉长。记者统计发现,内地房地产企业在香港上市的前后时间(从最后一次递表到上市)平均为天,最快天、最慢天。

以中梁地产为例,其从酝酿上市到最终挂牌,前后经历了年时间。期间,中梁从递交招股书到成功上市的前后时间为天。

规范提高审核更严

今年房企上市情况为何整体不如去年?

张波分析认为,房地产调控不断加码是一个不容忽视的原因,这导致房地产行业前景的不确定性增强,会直接影响港交所对于内地赴港上市企业的判断,影响成功率。

一位不愿具名的业内人士也向《每日经济新闻》记者透露,今年月港交所上市部前联席主管和名涉案人士被香港廉政公署拘捕或有一定影响。“所以今年上市申请审核,较过往会更为严格。”

该人士指出,在港交所上市最核心的步骤是经历港交所多轮问询的考验,问题涉及公司的经营层面和所提供资料的真实性等,直至拿到“无异议函”后方可推进下一步工作。但不少房企的关键性指标不达标,其中不乏股权结构不够清晰、关联交易等问题。

例如,房企在刚成立时经历过法人股权变更、项目公司或子公司比较多,这些都会被联交所关注,企业需要额外花很多时间去处理公司的架构等问题,才可能通过审核。

同时,港交所对于内房企业上市的规范性要求也有所提高。如新力控股的CFO空缺,如果无法及时填补相关位置的牵头人,也会影响上市效率和路演定价等重要进程。

此外,由于港交所对上市的要求有所提高,对于房企增长的可持续性也增加了关注。比如财务安全性,因为冲刺规模伴随负债率上升,那么加上负债之后的去化风险,整体财务安全性就会成为问询重点。

KKG董事总经理张昕向《每日经济新闻》记者指出,今年房企上市之所以速度放缓,很大程度上和港交所的审核效率有关。有大量的内地企业想上市,审核团队承接业务的能力有限,那么多业务审核不过来,很多企业是从去年延到今年的。“除非你是特别企业,走特别路径和快速通道。”

上市募集资金减少

除了上市成功企业减少、周期拉长,年上市房企的整体募资金额和去年同期相比也有所减少。

数据显示,年IPO上市的家内地房地产企业,共募资.亿港元,平均每家IPO募资.亿港元。募资金额最高的是正荣地产,为.亿港元,最低的是募资.亿港元的万城控股。

年上市的房企中,德信上市募资.亿港元、银城国际募资仅.亿港元、中梁控股募资.亿港元,平均值在.亿港元。

为何今年赴港上市房企的实际募资缩水?张波直言,在融资不利的情况下,不少中小房企将上市视为融资的“救命稻草”,殊不知这“稻草”本身也并非含金量十足,不少企业往往定价偏低,直接影响到实际融资效果。

“对于谋求在港上市的房企来说,达到上市的业绩要求或许不困难,但是在房地产市场不乐观的现状下,如何吸引足够数量的投资者,以及能否接受市场偏低的定价,是个问题。”张波表示。

不过在克而瑞研究中心总经理林波看来,后续上市行情日趋向下,有一个客观现象是,目前该上市的企业都上了,后续要上市的基本都是强以后的企业。

这类企业存在几个问题,如规模偏小、盈利能力偏弱、增长可持续性不够,有些企业规模上升完全是因为所在城市的热度,因而存在不稳定因素。

例如IPO新进有了突破的新力控股,从销售、营收、净利看算是一家中小规模房企。招股书并未透露公司销售额,不过从克而瑞数据看,公司销售额尽管增长神速,却仍未达到“千亿”门槛。

“今年联交所优先把通道放给新经济公司,所以客观上,房企的上市环境不如去年。而且审核标准的提高,从规模、负债、增长持续性上面房企都有更大压力。年的确是一个小年。”林波表示。

港股IPO黄金期已过

窗口期似乎已慢慢过去,房企上市后续走势如何?

张昕认为,一些中小房企由于自身规模不大,盈利能力不强,投资人对他们的看法不会过于乐观,而是相对谨慎和保守。这些房企是在境内融不到资,找不到融资渠道,加之企业本身素质并不高,让其走资本市场道路本身就很勉强,这就使得其和港交所互动效率不高。规模小、盈利能力不强,从投资人这边获得认可度不高,在投资人响应不积极的情况下,上市最终可能流产。

以海伦堡、奥山为例,这两家企业规模偏小,盈利能力和利润率偏低,鉴于目前的因素影响,房企上市周期比去年还会拉长很多。

一直以来,港交所对于内地房企有一种偏好,这是根植于“四大家族”时代的基因,相较之下A股上市审核非常严格,所以不少内地房企选择在香港IPO,香港也有一些特定机构愿意去投房企,部分投资机构持续看好房地产。

一方面是缺钱需要融资,一方面是香港相对欢迎,所以一些中小型房企还在为港股IPO做积极准备。但应该注意的是,有些企业因为自身吸引力不足、周期拉得太长,即使上市成功,募集的资金可能也无法覆盖其上市成本。

“后续股价和估值又迟迟难上升,最后才会知道这是‘流血上市’。”张昕告诉《每日经济新闻》记者,目前房企已经把IPO重点放在物业管理板块,因为物业管理是轻资产,对资金要求非常低,现金流水非常好,这类企业不仅容易被投资人认可(香港资本市场对轻资产企业的认可度相对更高),也能在后续得到相对更高的估值。所以大型房企基本都已经或者正在筹备物业公司的上市。

刚被纳入港股通的小米集团(.HK)还没来得及享受重大利好,便遭遇最新智能手机市场(内地市场)报告带来的消息面刺激。

月日,截至记者发稿,小米集团股价.港元,当日涨.%,较月日小米集团被纳入港股通消息放出后的收盘价.港元下滑.%。

富途证券分析师对第一财经记者表示,香港市场非常看重基本面,小米加入港股通是一个刺激因素,但并不能保证股价持续提升。从Canalys最新报告看,大陆市场小米手机市场份额从年第三季度的.%下降到年第三季度的%,出货量也同比下降%,这个降幅是所有主流手机厂商最大的。

月日,全球调研机构Canalys发布最新数据显示,智能手机市场今年第三季度出货量从第二季度万部小幅上升到万部,较去年同期下降%。

除华为外,其他几家手机厂商均出现不低于 % 的份额下降,如vivo 出货量为万台,市场份额.%,同比减少 %;OPPO出货量为万台,市场份额.%,同比减少%;小米出货量万台,市场份额%,同比减少%;苹果出货量 万台,市场份额.%,同比减少%。

海内外此消彼长

面对下跌幅度最大的小米手机,Couerpoi研究总监闫占孟对第一财经记者表示,小米手机国内市场下滑严重主要原因是竞争对手激进而强大,元以上手机市场已然以华为为主力了。市场是一个非常残酷的市场,厂商必须不断更新和升级它们的产品才能生存,即使苹果也不例外。手机质量的提高也增加了它们的使用寿命,因此,今年的智能手机市场很难增长,中小品牌的生存变得更加困难。

同时,闫占孟表示,小米手机国内市场份额下滑严重也不完全是自己的问题,其商业模式包括小米直营店、小米online等已经做得很好了,主要由大环境以及竞争对手等因素所导致。

相较于国内手机市场份额下滑,小米手机在海外市场成绩稍显理想。调研机构Couerpoi报告显示,小米手机年第三季度在印度市场份额为%,已连续九个季度位列第一。小米集团年第二季度财报显示,上半年小米总收入.亿元,同比增长.%;其中小米境外市场收入亿元,同比增长.%,占总收已超%。同时,小米持续拓展境外线下布局,截止到年月日,境外小米之家授权店共计家,其中印度家,且印度已经拥有家专注于各级城市的Mi Store。

Canalys分析师贾沫表示,华为年前三季度的海外出货达到了万,其第二、第三季度的海外出货量被小米逐渐追上,第二季度只相差不到万,第三季度不到万。

闫占孟对第一财经记者表示,小米在海外市场看涨主要因其占据海外新兴国家智能手机换代升级的红利,通过不断拓展海外国家的新兴市场拉动销量。闫占孟称,小米G手机目前在市场已机会不大,未来的机会一方面在G应用层面的创新落地,如视频、直播、VRAR等;其次是小米G手机在海外市场的持续拓展。但后者小米也并非毫无敌手,业内厂商均意识到海外市场的红利空间。

Couerpoi数据显示,至年三季度,vivo与realme在印度的市场份额分别为%与%,同比均有%上下的增幅。自年进入印度,小米手机在该市场以均价低于千元的红米手机为主,实际盈利空间有限。

年月日,小米欧洲的最大旗舰店巴黎香榭丽舍大街店正式开业,加码欧洲高端手机市场,但一个不可忽视的问题在于,欧洲手机市场大部分是把控在运营商手里,想夺下更多份额并非易事。

未来危机并存

月日,上海证券交易所(简称“上交所”)和深圳证券交易所(简称“深交所”)发布公告称,根据年月日发布的《深圳证券交易所深港通业务实施办法(年修订)》有关规定,港股通股票名单发生调整,小米集团和美团点评(.HK)获准调入港股通名单,并自下一港股通交易日即月日起生效。这一举措标志着港股通进入.时代,内地及香港交易所互联互通进程加速。

其后,针对两只股票在港股通的表现引发诸多讨论,业界认为相比美团股价不断上涨,经历了今年恒指大跌和全球手机市场遇冷的颓势环境,小米当前估值处于历史低位,低于行业平均。

富途证券分析师对第一财经记者表示,小米在G手机时代的红利已逐渐消失,未来G对小米来说既是机遇也是挑战。此前在乌镇世界互联网大会上,雷军宣布将推出超过十款以上的G手机,可见小米想在G手机普及初期通过性价比战略快速抢占市场份额,这也是小米一贯擅长的策略。

另外,该分析师表示,小米对G手机的卡位不仅仅是抢占手机市场份额这么简单,AIoT一直小米坚持的策略,G时代小米最大的机遇在于G手机与小米其他智能产品更高效的数据联通,为用户带来更好体验的机会,当然在这个过程中,华为对于G和物联网的布局,依然是其最大的挑战。

Canalys移动业务全球副总裁彭路平对此表示,鉴于华为在G网络部署中和运营商建立的紧密关系,以及其拥有能与本地网络兼容的G芯片组等关键零部件的控制权,华为现在的市场地位将会在G时代得到进一步巩固。这给OPPO,vivo和小米带来了巨大压力,他们要取得市场突破变得非常艰难。

安信证券近期发布的研报认为,在年业绩同比零增长的情况下,小米当前的静态估值反映市场的负面预期,考虑到全年小米大家电放量提升公司收入水平,互联网、金融,电商等改善公司盈利能力,小米全年业绩大概率能维持%-%的增长,估值仍有上行空间,纳入港股通后将有望迎来增量资金。高盛近期发布报告则估计,潜在流入小米的资金达亿美元,约占自由流通市值的%。

月日,新力控股通过港交所聆讯。个月前递交招股书的新力控股,终于在资本市场有了进一步动态,而这距离中梁地产正式上市已经过去个月。

值得注意的是,在这段时间,除了集中在本月日和日递交招股书的三巽控股和港龙地产,几乎无新增内地房地产企业赴港IPO,多家排队IPO的房企也出现审核材料失效的情况。

是房企赴港IPO出现真空期,还是上市窗口期进入尾声?安居客房产研究院首席分析师张波向《每日经济新闻》记者分析认为,调控不断加码导致房地产行业前景的不确定性增强,会直接影响港交所对于内地赴港上市企业的判断,从而影响上市成功率。

港股上市房企缩水

年和年,一年之隔,内地房企的赴港上市之路却冷热分明。

年,内地中小房企选择扎堆赴港上市,并且成功率颇高。年月日,正荣地产上市后,弘阳地产、大发地产、美的置业、恒达集团等相继上市。加上由内房企业拆分的物业企业,年在港成功上市的内地房地产行业公司达家,是近年来内地房地产行业企业港股上市的数量之最。

但进入年,截至目前成功上市的仅有德信、银城控股和中梁控股,新力控股通过聆讯。

而与新力几乎同期递交招股书的海伦堡地产、奥山控股、万创国际还在排队,加上后续新交表列队中的汇景控股、天保、景业名邦、三巽控股、港龙地产,等待IPO通关的内房企业有家。记者粗略计算,今年至今内地房企赴港上市的成功率只有%。

此外,年房企的上市等待期也逐渐拉长。记者统计发现,内地房地产企业在香港上市的前后时间(从最后一次递表到上市)平均为天,最快天、最慢天。

以中梁地产为例,其从酝酿上市到最终挂牌,前后经历了年时间。期间,中梁从递交招股书到成功上市的前后时间为天。

规范提高审核更严

今年房企上市情况为何整体不如去年?

张波分析认为,房地产调控不断加码是一个不容忽视的原因,这导致房地产行业前景的不确定性增强,会直接影响港交所对于内地赴港上市企业的判断,影响成功率。

一位不愿具名的业内人士也向《每日经济新闻》记者透露,今年月港交所上市部前联席主管和名涉案人士被香港廉政公署拘捕或有一定影响。“所以今年上市申请审核,较过往会更为严格。”

该人士指出,在港交所上市最核心的步骤是经历港交所多轮问询的考验,问题涉及公司的经营层面和所提供资料的真实性等,直至拿到“无异议函”后方可推进下一步工作。但不少房企的关键性指标不达标,其中不乏股权结构不够清晰、关联交易等问题。

例如,房企在刚成立时经历过法人股权变更、项目公司或子公司比较多,这些都会被联交所关注,企业需要额外花很多时间去处理公司的架构等问题,才可能通过审核。

同时,港交所对于内房企业上市的规范性要求也有所提高。如新力控股的CFO空缺,如果无法及时填补相关位置的牵头人,也会影响上市效率和路演定价等重要进程。

此外,由于港交所对上市的要求有所提高,对于房企增长的可持续性也增加了关注。比如财务安全性,因为冲刺规模伴随负债率上升,那么加上负债之后的去化风险,整体财务安全性就会成为问询重点。

KKG董事总经理张昕向《每日经济新闻》记者指出,今年房企上市之所以速度放缓,很大程度上和港交所的审核效率有关。有大量的内地企业想上市,审核团队承接业务的能力有限,那么多业务审核不过来,很多企业是从去年延到今年的。“除非你是特别企业,走特别路径和快速通道。”

上市募集资金减少

除了上市成功企业减少、周期拉长,年上市房企的整体募资金额和去年同期相比也有所减少。

数据显示,年IPO上市的家内地房地产企业,共募资.亿港元,平均每家IPO募资.亿港元。募资金额最高的是正荣地产,为.亿港元,最低的是募资.亿港元的万城控股。

年上市的房企中,德信上市募资.亿港元、银城国际募资仅.亿港元、中梁控股募资.亿港元,平均值在.亿港元。

为何今年赴港上市房企的实际募资缩水?张波直言,在融资不利的情况下,不少中小房企将上市视为融资的“救命稻草”,殊不知这“稻草”本身也并非含金量十足,不少企业往往定价偏低,直接影响到实际融资效果。

“对于谋求在港上市的房企来说,达到上市的业绩要求或许不困难,但是在房地产市场不乐观的现状下,如何吸引足够数量的投资者,以及能否接受市场偏低的定价,是个问题。”张波表示。

不过在克而瑞研究中心总经理林波看来,后续上市行情日趋向下,有一个客观现象是,目前该上市的企业都上了,后续要上市的基本都是强以后的企业。

这类企业存在几个问题,如规模偏小、盈利能力偏弱、增长可持续性不够,有些企业规模上升完全是因为所在城市的热度,因而存在不稳定因素。

例如IPO新进有了突破的新力控股,从销售、营收、净利看算是一家中小规模房企。招股书并未透露公司销售额,不过从克而瑞数据看,公司销售额尽管增长神速,却仍未达到“千亿”门槛。

“今年联交所优先把通道放给新经济公司,所以客观上,房企的上市环境不如去年。而且审核标准的提高,从规模、负债、增长持续性上面房企都有更大压力。年的确是一个小年。”林波表示。

港股IPO黄金期已过

窗口期似乎已慢慢过去,房企上市后续走势如何?

张昕认为,一些中小房企由于自身规模不大,盈利能力不强,投资人对他们的看法不会过于乐观,而是相对谨慎和保守。这些房企是在境内融不到资,找不到融资渠道,加之企业本身素质并不高,让其走资本市场道路本身就很勉强,这就使得其和港交所互动效率不高。规模小、盈利能力不强,从投资人这边获得认可度不高,在投资人响应不积极的情况下,上市最终可能流产。

以海伦堡、奥山为例,这两家企业规模偏小,盈利能力和利润率偏低,鉴于目前的因素影响,房企上市周期比去年还会拉长很多。

一直以来,港交所对于内地房企有一种偏好,这是根植于“四大家族”时代的基因,相较之下A股上市审核非常严格,所以不少内地房企选择在香港IPO,香港也有一些特定机构愿意去投房企,部分投资机构持续看好房地产。

一方面是缺钱需要融资,一方面是香港相对欢迎,所以一些中小型房企还在为港股IPO做积极准备。但应该注意的是,有些企业因为自身吸引力不足、周期拉得太长,即使上市成功,募集的资金可能也无法覆盖其上市成本。

“后续股价和估值又迟迟难上升,最后才会知道这是‘流血上市’。”张昕告诉《每日经济新闻》记者,目前房企已经把IPO重点放在物业管理板块,因为物业管理是轻资产,对资金要求非常低,现金流水非常好,这类企业不仅容易被投资人认可(香港资本市场对轻资产企业的认可度相对更高),也能在后续得到相对更高的估值。所以大型房企基本都已经或者正在筹备物业公司的上市。

刚被纳入港股通的小米集团(.HK)还没来得及享受重大利好,便遭遇最新智能手机市场(内地市场)报告带来的消息面刺激。

月日,截至记者发稿,小米集团股价.港元,当日涨.%,较月日小米集团被纳入港股通消息放出后的收盘价.港元下滑.%。

富途证券分析师对第一财经记者表示,香港市场非常看重基本面,小米加入港股通是一个刺激因素,但并不能保证股价持续提升。从Canalys最新报告看,大陆市场小米手机市场份额从年第三季度的.%下降到年第三季度的%,出货量也同比下降%,这个降幅是所有主流手机厂商最大的。

月日,全球调研机构Canalys发布最新数据显示,智能手机市场今年第三季度出货量从第二季度万部小幅上升到万部,较去年同期下降%。

除华为外,其他几家手机厂商均出现不低于 % 的份额下降,如vivo 出货量为万台,市场份额.%,同比减少 %;OPPO出货量为万台,市场份额.%,同比减少%;小米出货量万台,市场份额%,同比减少%;苹果出货量 万台,市场份额.%,同比减少%。

海内外此消彼长

面对下跌幅度最大的小米手机,Couerpoi研究总监闫占孟对第一财经记者表示,小米手机国内市场下滑严重主要原因是竞争对手激进而强大,元以上手机市场已然以华为为主力了。市场是一个非常残酷的市场,厂商必须不断更新和升级它们的产品才能生存,即使苹果也不例外。手机质量的提高也增加了它们的使用寿命,因此,今年的智能手机市场很难增长,中小品牌的生存变得更加困难。

同时,闫占孟表示,小米手机国内市场份额下滑严重也不完全是自己的问题,其商业模式包括小米直营店、小米online等已经做得很好了,主要由大环境以及竞争对手等因素所导致。

相较于国内手机市场份额下滑,小米手机在海外市场成绩稍显理想。调研机构Couerpoi报告显示,小米手机年第三季度在印度市场份额为%,已连续九个季度位列第一。小米集团年第二季度财报显示,上半年小米总收入.亿元,同比增长.%;其中小米境外市场收入亿元,同比增长.%,占总收已超%。同时,小米持续拓展境外线下布局,截止到年月日,境外小米之家授权店共计家,其中印度家,且印度已经拥有家专注于各级城市的Mi Store。

Canalys分析师贾沫表示,华为年前三季度的海外出货达到了万,其第二、第三季度的海外出货量被小米逐渐追上,第二季度只相差不到万,第三季度不到万。

闫占孟对第一财经记者表示,小米在海外市场看涨主要因其占据海外新兴国家智能手机换代升级的红利,通过不断拓展海外国家的新兴市场拉动销量。闫占孟称,小米G手机目前在市场已机会不大,未来的机会一方面在G应用层面的创新落地,如视频、直播、VRAR等;其次是小米G手机在海外市场的持续拓展。但后者小米也并非毫无敌手,业内厂商均意识到海外市场的红利空间。

Couerpoi数据显示,至年三季度,vivo与realme在印度的市场份额分别为%与%,同比均有%上下的增幅。自年进入印度,小米手机在该市场以均价低于千元的红米手机为主,实际盈利空间有限。

年月日,小米欧洲的最大旗舰店巴黎香榭丽舍大街店正式开业,加码欧洲高端手机市场,但一个不可忽视的问题在于,欧洲手机市场大部分是把控在运营商手里,想夺下更多份额并非易事。

未来危机并存

月日,上海证券交易所(简称“上交所”)和深圳证券交易所(简称“深交所”)发布公告称,根据年月日发布的《深圳证券交易所深港通业务实施办法(年修订)》有关规定,港股通股票名单发生调整,小米集团和美团点评(.HK)获准调入港股通名单,并自下一港股通交易日即月日起生效。这一举措标志着港股通进入.时代,内地及香港交易所互联互通进程加速。

其后,针对两只股票在港股通的表现引发诸多讨论,业界认为相比美团股价不断上涨,经历了今年恒指大跌和全球手机市场遇冷的颓势环境,小米当前估值处于历史低位,低于行业平均。

富途证券分析师对第一财经记者表示,小米在G手机时代的红利已逐渐消失,未来G对小米来说既是机遇也是挑战。此前在乌镇世界互联网大会上,雷军宣布将推出超过十款以上的G手机,可见小米想在G手机普及初期通过性价比战略快速抢占市场份额,这也是小米一贯擅长的策略。

另外,该分析师表示,小米对G手机的卡位不仅仅是抢占手机市场份额这么简单,AIoT一直小米坚持的策略,G时代小米最大的机遇在于G手机与小米其他智能产品更高效的数据联通,为用户带来更好体验的机会,当然在这个过程中,华为对于G和物联网的布局,依然是其最大的挑战。

Canalys移动业务全球副总裁彭路平对此表示,鉴于华为在G网络部署中和运营商建立的紧密关系,以及其拥有能与本地网络兼容的G芯片组等关键零部件的控制权,华为现在的市场地位将会在G时代得到进一步巩固。这给OPPO,vivo和小米带来了巨大压力,他们要取得市场突破变得非常艰难。

安信证券近期发布的研报认为,在年业绩同比零增长的情况下,小米当前的静态估值反映市场的负面预期,考虑到全年小米大家电放量提升公司收入水平,互联网、金融,电商等改善公司盈利能力,小米全年业绩大概率能维持%-%的增长,估值仍有上行空间,纳入港股通后将有望迎来增量资金。高盛近期发布报告则估计,潜在流入小米的资金达亿美元,约占自由流通市值的%。

刚被纳入港股通的小米集团(.HK)还没来得及享受重大利好,便遭遇最新智能手机市场(内地市场)报告带来的消息面刺激。

月日,截至记者发稿,小米集团股价.港元,当日涨.%,较月日小米集团被纳入港股通消息放出后的收盘价.港元下滑.%。

富途证券分析师对第一财经记者表示,香港市场非常看重基本面,小米加入港股通是一个刺激因素,但并不能保证股价持续提升。从Canalys最新报告看,大陆市场小米手机市场份额从年第三季度的.%下降到年第三季度的%,出货量也同比下降%,这个降幅是所有主流手机厂商最大的。

月日,全球调研机构Canalys发布最新数据显示,智能手机市场今年第三季度出货量从第二季度万部小幅上升到万部,较去年同期下降%。

除华为外,其他几家手机厂商均出现不低于 % 的份额下降,如vivo 出货量为万台,市场份额.%,同比减少 %;OPPO出货量为万台,市场份额.%,同比减少%;小米出货量万台,市场份额%,同比减少%;苹果出货量 万台,市场份额.%,同比减少%。

海内外此消彼长

面对下跌幅度最大的小米手机,Couerpoi研究总监闫占孟对第一财经记者表示,小米手机国内市场下滑严重主要原因是竞争对手激进而强大,元以上手机市场已然以华为为主力了。市场是一个非常残酷的市场,厂商必须不断更新和升级它们的产品才能生存,即使苹果也不例外。手机质量的提高也增加了它们的使用寿命,因此,今年的智能手机市场很难增长,中小品牌的生存变得更加困难。

同时,闫占孟表示,小米手机国内市场份额下滑严重也不完全是自己的问题,其商业模式包括小米直营店、小米online等已经做得很好了,主要由大环境以及竞争对手等因素所导致。

相较于国内手机市场份额下滑,小米手机在海外市场成绩稍显理想。调研机构Couerpoi报告显示,小米手机年第三季度在印度市场份额为%,已连续九个季度位列第一。小米集团年第二季度财报显示,上半年小米总收入.亿元,同比增长.%;其中小米境外市场收入亿元,同比增长.%,占总收已超%。同时,小米持续拓展境外线下布局,截止到年月日,境外小米之家授权店共计家,其中印度家,且印度已经拥有家专注于各级城市的Mi Store。

Canalys分析师贾沫表示,华为年前三季度的海外出货达到了万,其第二、第三季度的海外出货量被小米逐渐追上,第二季度只相差不到万,第三季度不到万。

闫占孟对第一财经记者表示,小米在海外市场看涨主要因其占据海外新兴国家智能手机换代升级的红利,通过不断拓展海外国家的新兴市场拉动销量。闫占孟称,小米G手机目前在市场已机会不大,未来的机会一方面在G应用层面的创新落地,如视频、直播、VRAR等;其次是小米G手机在海外市场的持续拓展。但后者小米也并非毫无敌手,业内厂商均意识到海外市场的红利空间。

Couerpoi数据显示,至年三季度,vivo与realme在印度的市场份额分别为%与%,同比均有%上下的增幅。自年进入印度,小米手机在该市场以均价低于千元的红米手机为主,实际盈利空间有限。

年月日,小米欧洲的最大旗舰店巴黎香榭丽舍大街店正式开业,加码欧洲高端手机市场,但一个不可忽视的问题在于,欧洲手机市场大部分是把控在运营商手里,想夺下更多份额并非易事。

未来危机并存

月日,上海证券交易所(简称“上交所”)和深圳证券交易所(简称“深交所”)发布公告称,根据年月日发布的《深圳证券交易所深港通业务实施办法(年修订)》有关规定,港股通股票名单发生调整,小米集团和美团点评(.HK)获准调入港股通名单,并自下一港股通交易日即月日起生效。这一举措标志着港股通进入.时代,内地及香港交易所互联互通进程加速。

其后,针对两只股票在港股通的表现引发诸多讨论,业界认为相比美团股价不断上涨,经历了今年恒指大跌和全球手机市场遇冷的颓势环境,小米当前估值处于历史低位,低于行业平均。

富途证券分析师对第一财经记者表示,小米在G手机时代的红利已逐渐消失,未来G对小米来说既是机遇也是挑战。此前在乌镇世界互联网大会上,雷军宣布将推出超过十款以上的G手机,可见小米想在G手机普及初期通过性价比战略快速抢占市场份额,这也是小米一贯擅长的策略。

另外,该分析师表示,小米对G手机的卡位不仅仅是抢占手机市场份额这么简单,AIoT一直小米坚持的策略,G时代小米最大的机遇在于G手机与小米其他智能产品更高效的数据联通,为用户带来更好体验的机会,当然在这个过程中,华为对于G和物联网的布局,依然是其最大的挑战。

Canalys移动业务全球副总裁彭路平对此表示,鉴于华为在G网络部署中和运营商建立的紧密关系,以及其拥有能与本地网络兼容的G芯片组等关键零部件的控制权,华为现在的市场地位将会在G时代得到进一步巩固。这给OPPO,vivo和小米带来了巨大压力,他们要取得市场突破变得非常艰难。

安信证券近期发布的研报认为,在年业绩同比零增长的情况下,小米当前的静态估值反映市场的负面预期,考虑到全年小米大家电放量提升公司收入水平,互联网、金融,电商等改善公司盈利能力,小米全年业绩大概率能维持%-%的增长,估值仍有上行空间,纳入港股通后将有望迎来增量资金。高盛近期发布报告则估计,潜在流入小米的资金达亿美元,约占自由流通市值的%。

刚被纳入港股通的小米集团(.HK)还没来得及享受重大利好,便遭遇最新智能手机市场(内地市场)报告带来的消息面刺激。

月日,截至记者发稿,小米集团股价.港元,当日涨.%,较月日小米集团被纳入港股通消息放出后的收盘价.港元下滑.%。

富途证券分析师对第一财经记者表示,香港市场非常看重基本面,小米加入港股通是一个刺激因素,但并不能保证股价持续提升。从Canalys最新报告看,大陆市场小米手机市场份额从年第三季度的.%下降到年第三季度的%,出货量也同比下降%,这个降幅是所有主流手机厂商最大的。

月日,全球调研机构Canalys发布最新数据显示,智能手机市场今年第三季度出货量从第二季度万部小幅上升到万部,较去年同期下降%。

除华为外,其他几家手机厂商均出现不低于 % 的份额下降,如vivo 出货量为万台,市场份额.%,同比减少 %;OPPO出货量为万台,市场份额.%,同比减少%;小米出货量万台,市场份额%,同比减少%;苹果出货量 万台,市场份额.%,同比减少%。

海内外此消彼长

面对下跌幅度最大的小米手机,Couerpoi研究总监闫占孟对第一财经记者表示,小米手机国内市场下滑严重主要原因是竞争对手激进而强大,元以上手机市场已然以华为为主力了。市场是一个非常残酷的市场,厂商必须不断更新和升级它们的产品才能生存,即使苹果也不例外。手机质量的提高也增加了它们的使用寿命,因此,今年的智能手机市场很难增长,中小品牌的生存变得更加困难。

同时,闫占孟表示,小米手机国内市场份额下滑严重也不完全是自己的问题,其商业模式包括小米直营店、小米online等已经做得很好了,主要由大环境以及竞争对手等因素所导致。

相较于国内手机市场份额下滑,小米手机在海外市场成绩稍显理想。调研机构Couerpoi报告显示,小米手机年第三季度在印度市场份额为%,已连续九个季度位列第一。小米集团年第二季度财报显示,上半年小米总收入.亿元,同比增长.%;其中小米境外市场收入亿元,同比增长.%,占总收已超%。同时,小米持续拓展境外线下布局,截止到年月日,境外小米之家授权店共计家,其中印度家,且印度已经拥有家专注于各级城市的Mi Store。

Canalys分析师贾沫表示,华为年前三季度的海外出货达到了万,其第二、第三季度的海外出货量被小米逐渐追上,第二季度只相差不到万,第三季度不到万。

闫占孟对第一财经记者表示,小米在海外市场看涨主要因其占据海外新兴国家智能手机换代升级的红利,通过不断拓展海外国家的新兴市场拉动销量。闫占孟称,小米G手机目前在市场已机会不大,未来的机会一方面在G应用层面的创新落地,如视频、直播、VRAR等;其次是小米G手机在海外市场的持续拓展。但后者小米也并非毫无敌手,业内厂商均意识到海外市场的红利空间。

Couerpoi数据显示,至年三季度,vivo与realme在印度的市场份额分别为%与%,同比均有%上下的增幅。自年进入印度,小米手机在该市场以均价低于千元的红米手机为主,实际盈利空间有限。

年月日,小米欧洲的最大旗舰店巴黎香榭丽舍大街店正式开业,加码欧洲高端手机市场,但一个不可忽视的问题在于,欧洲手机市场大部分是把控在运营商手里,想夺下更多份额并非易事。

未来危机并存

月日,上海证券交易所(简称“上交所”)和深圳证券交易所(简称“深交所”)发布公告称,根据年月日发布的《深圳证券交易所深港通业务实施办法(年修订)》有关规定,港股通股票名单发生调整,小米集团和美团点评(.HK)获准调入港股通名单,并自下一港股通交易日即月日起生效。这一举措标志着港股通进入.时代,内地及香港交易所互联互通进程加速。

其后,针对两只股票在港股通的表现引发诸多讨论,业界认为相比美团股价不断上涨,经历了今年恒指大跌和全球手机市场遇冷的颓势环境,小米当前估值处于历史低位,低于行业平均。

富途证券分析师对第一财经记者表示,小米在G手机时代的红利已逐渐消失,未来G对小米来说既是机遇也是挑战。此前在乌镇世界互联网大会上,雷军宣布将推出超过十款以上的G手机,可见小米想在G手机普及初期通过性价比战略快速抢占市场份额,这也是小米一贯擅长的策略。

另外,该分析师表示,小米对G手机的卡位不仅仅是抢占手机市场份额这么简单,AIoT一直小米坚持的策略,G时代小米最大的机遇在于G手机与小米其他智能产品更高效的数据联通,为用户带来更好体验的机会,当然在这个过程中,华为对于G和物联网的布局,依然是其最大的挑战。

Canalys移动业务全球副总裁彭路平对此表示,鉴于华为在G网络部署中和运营商建立的紧密关系,以及其拥有能与本地网络兼容的G芯片组等关键零部件的控制权,华为现在的市场地位将会在G时代得到进一步巩固。这给OPPO,vivo和小米带来了巨大压力,他们要取得市场突破变得非常艰难。

安信证券近期发布的研报认为,在年业绩同比零增长的情况下,小米当前的静态估值反映市场的负面预期,考虑到全年小米大家电放量提升公司收入水平,互联网、金融,电商等改善公司盈利能力,小米全年业绩大概率能维持%-%的增长,估值仍有上行空间,纳入港股通后将有望迎来增量资金。高盛近期发布报告则估计,潜在流入小米的资金达亿美元,约占自由流通市值的%。

刚被纳入港股通的小米集团(.HK)还没来得及享受重大利好,便遭遇最新智能手机市场(内地市场)报告带来的消息面刺激。

月日,截至记者发稿,小米集团股价.港元,当日涨.%,较月日小米集团被纳入港股通消息放出后的收盘价.港元下滑.%。

富途证券分析师对第一财经记者表示,香港市场非常看重基本面,小米加入港股通是一个刺激因素,但并不能保证股价持续提升。从Canalys最新报告看,大陆市场小米手机市场份额从年第三季度的.%下降到年第三季度的%,出货量也同比下降%,这个降幅是所有主流手机厂商最大的。

月日,全球调研机构Canalys发布最新数据显示,智能手机市场今年第三季度出货量从第二季度万部小幅上升到万部,较去年同期下降%。

除华为外,其他几家手机厂商均出现不低于 % 的份额下降,如vivo 出货量为万台,市场份额.%,同比减少 %;OPPO出货量为万台,市场份额.%,同比减少%;小米出货量万台,市场份额%,同比减少%;苹果出货量 万台,市场份额.%,同比减少%。

海内外此消彼长

面对下跌幅度最大的小米手机,Couerpoi研究总监闫占孟对第一财经记者表示,小米手机国内市场下滑严重主要原因是竞争对手激进而强大,元以上手机市场已然以华为为主力了。市场是一个非常残酷的市场,厂商必须不断更新和升级它们的产品才能生存,即使苹果也不例外。手机质量的提高也增加了它们的使用寿命,因此,今年的智能手机市场很难增长,中小品牌的生存变得更加困难。

同时,闫占孟表示,小米手机国内市场份额下滑严重也不完全是自己的问题,其商业模式包括小米直营店、小米online等已经做得很好了,主要由大环境以及竞争对手等因素所导致。

相较于国内手机市场份额下滑,小米手机在海外市场成绩稍显理想。调研机构Couerpoi报告显示,小米手机年第三季度在印度市场份额为%,已连续九个季度位列第一。小米集团年第二季度财报显示,上半年小米总收入.亿元,同比增长.%;其中小米境外市场收入亿元,同比增长.%,占总收已超%。同时,小米持续拓展境外线下布局,截止到年月日,境外小米之家授权店共计家,其中印度家,且印度已经拥有家专注于各级城市的Mi Store。

Canalys分析师贾沫表示,华为年前三季度的海外出货达到了万,其第二、第三季度的海外出货量被小米逐渐追上,第二季度只相差不到万,第三季度不到万。

闫占孟对第一财经记者表示,小米在海外市场看涨主要因其占据海外新兴国家智能手机换代升级的红利,通过不断拓展海外国家的新兴市场拉动销量。闫占孟称,小米G手机目前在市场已机会不大,未来的机会一方面在G应用层面的创新落地,如视频、直播、VRAR等;其次是小米G手机在海外市场的持续拓展。但后者小米也并非毫无敌手,业内厂商均意识到海外市场的红利空间。

Couerpoi数据显示,至年三季度,vivo与realme在印度的市场份额分别为%与%,同比均有%上下的增幅。自年进入印度,小米手机在该市场以均价低于千元的红米手机为主,实际盈利空间有限。

年月日,小米欧洲的最大旗舰店巴黎香榭丽舍大街店正式开业,加码欧洲高端手机市场,但一个不可忽视的问题在于,欧洲手机市场大部分是把控在运营商手里,想夺下更多份额并非易事。

未来危机并存

月日,上海证券交易所(简称“上交所”)和深圳证券交易所(简称“深交所”)发布公告称,根据年月日发布的《深圳证券交易所深港通业务实施办法(年修订)》有关规定,港股通股票名单发生调整,小米集团和美团点评(.HK)获准调入港股通名单,并自下一港股通交易日即月日起生效。这一举措标志着港股通进入.时代,内地及香港交易所互联互通进程加速。

其后,针对两只股票在港股通的表现引发诸多讨论,业界认为相比美团股价不断上涨,经历了今年恒指大跌和全球手机市场遇冷的颓势环境,小米当前估值处于历史低位,低于行业平均。

富途证券分析师对第一财经记者表示,小米在G手机时代的红利已逐渐消失,未来G对小米来说既是机遇也是挑战。此前在乌镇世界互联网大会上,雷军宣布将推出超过十款以上的G手机,可见小米想在G手机普及初期通过性价比战略快速抢占市场份额,这也是小米一贯擅长的策略。

另外,该分析师表示,小米对G手机的卡位不仅仅是抢占手机市场份额这么简单,AIoT一直小米坚持的策略,G时代小米最大的机遇在于G手机与小米其他智能产品更高效的数据联通,为用户带来更好体验的机会,当然在这个过程中,华为对于G和物联网的布局,依然是其最大的挑战。

Canalys移动业务全球副总裁彭路平对此表示,鉴于华为在G网络部署中和运营商建立的紧密关系,以及其拥有能与本地网络兼容的G芯片组等关键零部件的控制权,华为现在的市场地位将会在G时代得到进一步巩固。这给OPPO,vivo和小米带来了巨大压力,他们要取得市场突破变得非常艰难。

安信证券近期发布的研报认为,在年业绩同比零增长的情况下,小米当前的静态估值反映市场的负面预期,考虑到全年小米大家电放量提升公司收入水平,互联网、金融,电商等改善公司盈利能力,小米全年业绩大概率能维持%-%的增长,估值仍有上行空间,纳入港股通后将有望迎来增量资金。高盛近期发布报告则估计,潜在流入小米的资金达亿美元,约占自由流通市值的%。

刚被纳入港股通的小米集团(.HK)还没来得及享受重大利好,便遭遇最新智能手机市场(内地市场)报告带来的消息面刺激。

月日,截至记者发稿,小米集团股价.港元,当日涨.%,较月日小米集团被纳入港股通消息放出后的收盘价.港元下滑.%。

富途证券分析师对第一财经记者表示,香港市场非常看重基本面,小米加入港股通是一个刺激因素,但并不能保证股价持续提升。从Canalys最新报告看,大陆市场小米手机市场份额从年第三季度的.%下降到年第三季度的%,出货量也同比下降%,这个降幅是所有主流手机厂商最大的。

月日,全球调研机构Canalys发布最新数据显示,智能手机市场今年第三季度出货量从第二季度万部小幅上升到万部,较去年同期下降%。

除华为外,其他几家手机厂商均出现不低于 % 的份额下降,如vivo 出货量为万台,市场份额.%,同比减少 %;OPPO出货量为万台,市场份额.%,同比减少%;小米出货量万台,市场份额%,同比减少%;苹果出货量 万台,市场份额.%,同比减少%。

海内外此消彼长

面对下跌幅度最大的小米手机,Couerpoi研究总监闫占孟对第一财经记者表示,小米手机国内市场下滑严重主要原因是竞争对手激进而强大,元以上手机市场已然以华为为主力了。市场是一个非常残酷的市场,厂商必须不断更新和升级它们的产品才能生存,即使苹果也不例外。手机质量的提高也增加了它们的使用寿命,因此,今年的智能手机市场很难增长,中小品牌的生存变得更加困难。

同时,闫占孟表示,小米手机国内市场份额下滑严重也不完全是自己的问题,其商业模式包括小米直营店、小米online等已经做得很好了,主要由大环境以及竞争对手等因素所导致。

相较于国内手机市场份额下滑,小米手机在海外市场成绩稍显理想。调研机构Couerpoi报告显示,小米手机年第三季度在印度市场份额为%,已连续九个季度位列第一。小米集团年第二季度财报显示,上半年小米总收入.亿元,同比增长.%;其中小米境外市场收入亿元,同比增长.%,占总收已超%。同时,小米持续拓展境外线下布局,截止到年月日,境外小米之家授权店共计家,其中印度家,且印度已经拥有家专注于各级城市的Mi Store。

Canalys分析师贾沫表示,华为年前三季度的海外出货达到了万,其第二、第三季度的海外出货量被小米逐渐追上,第二季度只相差不到万,第三季度不到万。

闫占孟对第一财经记者表示,小米在海外市场看涨主要因其占据海外新兴国家智能手机换代升级的红利,通过不断拓展海外国家的新兴市场拉动销量。闫占孟称,小米G手机目前在市场已机会不大,未来的机会一方面在G应用层面的创新落地,如视频、直播、VRAR等;其次是小米G手机在海外市场的持续拓展。但后者小米也并非毫无敌手,业内厂商均意识到海外市场的红利空间。

Couerpoi数据显示,至年三季度,vivo与realme在印度的市场份额分别为%与%,同比均有%上下的增幅。自年进入印度,小米手机在该市场以均价低于千元的红米手机为主,实际盈利空间有限。

年月日,小米欧洲的最大旗舰店巴黎香榭丽舍大街店正式开业,加码欧洲高端手机市场,但一个不可忽视的问题在于,欧洲手机市场大部分是把控在运营商手里,想夺下更多份额并非易事。

未来危机并存

月日,上海证券交易所(简称“上交所”)和深圳证券交易所(简称“深交所”)发布公告称,根据年月日发布的《深圳证券交易所深港通业务实施办法(年修订)》有关规定,港股通股票名单发生调整,小米集团和美团点评(.HK)获准调入港股通名单,并自下一港股通交易日即月日起生效。这一举措标志着港股通进入.时代,内地及香港交易所互联互通进程加速。

其后,针对两只股票在港股通的表现引发诸多讨论,业界认为相比美团股价不断上涨,经历了今年恒指大跌和全球手机市场遇冷的颓势环境,小米当前估值处于历史低位,低于行业平均。

富途证券分析师对第一财经记者表示,小米在G手机时代的红利已逐渐消失,未来G对小米来说既是机遇也是挑战。此前在乌镇世界互联网大会上,雷军宣布将推出超过十款以上的G手机,可见小米想在G手机普及初期通过性价比战略快速抢占市场份额,这也是小米一贯擅长的策略。

另外,该分析师表示,小米对G手机的卡位不仅仅是抢占手机市场份额这么简单,AIoT一直小米坚持的策略,G时代小米最大的机遇在于G手机与小米其他智能产品更高效的数据联通,为用户带来更好体验的机会,当然在这个过程中,华为对于G和物联网的布局,依然是其最大的挑战。

Canalys移动业务全球副总裁彭路平对此表示,鉴于华为在G网络部署中和运营商建立的紧密关系,以及其拥有能与本地网络兼容的G芯片组等关键零部件的控制权,华为现在的市场地位将会在G时代得到进一步巩固。这给OPPO,vivo和小米带来了巨大压力,他们要取得市场突破变得非常艰难。

安信证券近期发布的研报认为,在年业绩同比零增长的情况下,小米当前的静态估值反映市场的负面预期,考虑到全年小米大家电放量提升公司收入水平,互联网、金融,电商等改善公司盈利能力,小米全年业绩大概率能维持%-%的增长,估值仍有上行空间,纳入港股通后将有望迎来增量资金。高盛近期发布报告则估计,潜在流入小米的资金达亿美元,约占自由流通市值的%。

刚被纳入港股通的小米集团(.HK)还没来得及享受重大利好,便遭遇最新智能手机市场(内地市场)报告带来的消息面刺激。

月日,截至记者发稿,小米集团股价.港元,当日涨.%,较月日小米集团被纳入港股通消息放出后的收盘价.港元下滑.%。

富途证券分析师对第一财经记者表示,香港市场非常看重基本面,小米加入港股通是一个刺激因素,但并不能保证股价持续提升。从Canalys最新报告看,大陆市场小米手机市场份额从年第三季度的.%下降到年第三季度的%,出货量也同比下降%,这个降幅是所有主流手机厂商最大的。

月日,全球调研机构Canalys发布最新数据显示,智能手机市场今年第三季度出货量从第二季度万部小幅上升到万部,较去年同期下降%。

除华为外,其他几家手机厂商均出现不低于 % 的份额下降,如vivo 出货量为万台,市场份额.%,同比减少 %;OPPO出货量为万台,市场份额.%,同比减少%;小米出货量万台,市场份额%,同比减少%;苹果出货量 万台,市场份额.%,同比减少%。

海内外此消彼长

面对下跌幅度最大的小米手机,Couerpoi研究总监闫占孟对第一财经记者表示,小米手机国内市场下滑严重主要原因是竞争对手激进而强大,元以上手机市场已然以华为为主力了。市场是一个非常残酷的市场,厂商必须不断更新和升级它们的产品才能生存,即使苹果也不例外。手机质量的提高也增加了它们的使用寿命,因此,今年的智能手机市场很难增长,中小品牌的生存变得更加困难。

同时,闫占孟表示,小米手机国内市场份额下滑严重也不完全是自己的问题,其商业模式包括小米直营店、小米online等已经做得很好了,主要由大环境以及竞争对手等因素所导致。

相较于国内手机市场份额下滑,小米手机在海外市场成绩稍显理想。调研机构Couerpoi报告显示,小米手机年第三季度在印度市场份额为%,已连续九个季度位列第一。小米集团年第二季度财报显示,上半年小米总收入.亿元,同比增长.%;其中小米境外市场收入亿元,同比增长.%,占总收已超%。同时,小米持续拓展境外线下布局,截止到年月日,境外小米之家授权店共计家,其中印度家,且印度已经拥有家专注于各级城市的Mi Store。

Canalys分析师贾沫表示,华为年前三季度的海外出货达到了万,其第二、第三季度的海外出货量被小米逐渐追上,第二季度只相差不到万,第三季度不到万。

闫占孟对第一财经记者表示,小米在海外市场看涨主要因其占据海外新兴国家智能手机换代升级的红利,通过不断拓展海外国家的新兴市场拉动销量。闫占孟称,小米G手机目前在市场已机会不大,未来的机会一方面在G应用层面的创新落地,如视频、直播、VRAR等;其次是小米G手机在海外市场的持续拓展。但后者小米也并非毫无敌手,业内厂商均意识到海外市场的红利空间。

Couerpoi数据显示,至年三季度,vivo与realme在印度的市场份额分别为%与%,同比均有%上下的增幅。自年进入印度,小米手机在该市场以均价低于千元的红米手机为主,实际盈利空间有限。

年月日,小米欧洲的最大旗舰店巴黎香榭丽舍大街店正式开业,加码欧洲高端手机市场,但一个不可忽视的问题在于,欧洲手机市场大部分是把控在运营商手里,想夺下更多份额并非易事。

未来危机并存

月日,上海证券交易所(简称“上交所”)和深圳证券交易所(简称“深交所”)发布公告称,根据年月日发布的《深圳证券交易所深港通业务实施办法(年修订)》有关规定,港股通股票名单发生调整,小米集团和美团点评(.HK)获准调入港股通名单,并自下一港股通交易日即月日起生效。这一举措标志着港股通进入.时代,内地及香港交易所互联互通进程加速。

其后,针对两只股票在港股通的表现引发诸多讨论,业界认为相比美团股价不断上涨,经历了今年恒指大跌和全球手机市场遇冷的颓势环境,小米当前估值处于历史低位,低于行业平均。

富途证券分析师对第一财经记者表示,小米在G手机时代的红利已逐渐消失,未来G对小米来说既是机遇也是挑战。此前在乌镇世界互联网大会上,雷军宣布将推出超过十款以上的G手机,可见小米想在G手机普及初期通过性价比战略快速抢占市场份额,这也是小米一贯擅长的策略。

另外,该分析师表示,小米对G手机的卡位不仅仅是抢占手机市场份额这么简单,AIoT一直小米坚持的策略,G时代小米最大的机遇在于G手机与小米其他智能产品更高效的数据联通,为用户带来更好体验的机会,当然在这个过程中,华为对于G和物联网的布局,依然是其最大的挑战。

Canalys移动业务全球副总裁彭路平对此表示,鉴于华为在G网络部署中和运营商建立的紧密关系,以及其拥有能与本地网络兼容的G芯片组等关键零部件的控制权,华为现在的市场地位将会在G时代得到进一步巩固。这给OPPO,vivo和小米带来了巨大压力,他们要取得市场突破变得非常艰难。

安信证券近期发布的研报认为,在年业绩同比零增长的情况下,小米当前的静态估值反映市场的负面预期,考虑到全年小米大家电放量提升公司收入水平,互联网、金融,电商等改善公司盈利能力,小米全年业绩大概率能维持%-%的增长,估值仍有上行空间,纳入港股通后将有望迎来增量资金。高盛近期发布报告则估计,潜在流入小米的资金达亿美元,约占自由流通市值的%。

月日,新力控股通过港交所聆讯。个月前递交招股书的新力控股,终于在资本市场有了进一步动态,而这距离中梁地产正式上市已经过去个月。

值得注意的是,在这段时间,除了集中在本月日和日递交招股书的三巽控股和港龙地产,几乎无新增内地房地产企业赴港IPO,多家排队IPO的房企也出现审核材料失效的情况。

是房企赴港IPO出现真空期,还是上市窗口期进入尾声?安居客房产研究院首席分析师张波向《每日经济新闻》记者分析认为,调控不断加码导致房地产行业前景的不确定性增强,会直接影响港交所对于内地赴港上市企业的判断,从而影响上市成功率。

港股上市房企缩水

年和年,一年之隔,内地房企的赴港上市之路却冷热分明。

年,内地中小房企选择扎堆赴港上市,并且成功率颇高。年月日,正荣地产上市后,弘阳地产、大发地产、美的置业、恒达集团等相继上市。加上由内房企业拆分的物业企业,年在港成功上市的内地房地产行业公司达家,是近年来内地房地产行业企业港股上市的数量之最。

但进入年,截至目前成功上市的仅有德信、银城控股和中梁控股,新力控股通过聆讯。

而与新力几乎同期递交招股书的海伦堡地产、奥山控股、万创国际还在排队,加上后续新交表列队中的汇景控股、天保、景业名邦、三巽控股、港龙地产,等待IPO通关的内房企业有家。记者粗略计算,今年至今内地房企赴港上市的成功率只有%。

此外,年房企的上市等待期也逐渐拉长。记者统计发现,内地房地产企业在香港上市的前后时间(从最后一次递表到上市)平均为天,最快天、最慢天。

以中梁地产为例,其从酝酿上市到最终挂牌,前后经历了年时间。期间,中梁从递交招股书到成功上市的前后时间为天。

规范提高审核更严

今年房企上市情况为何整体不如去年?

张波分析认为,房地产调控不断加码是一个不容忽视的原因,这导致房地产行业前景的不确定性增强,会直接影响港交所对于内地赴港上市企业的判断,影响成功率。

一位不愿具名的业内人士也向《每日经济新闻》记者透露,今年月港交所上市部前联席主管和名涉案人士被香港廉政公署拘捕或有一定影响。“所以今年上市申请审核,较过往会更为严格。”

该人士指出,在港交所上市最核心的步骤是经历港交所多轮问询的考验,问题涉及公司的经营层面和所提供资料的真实性等,直至拿到“无异议函”后方可推进下一步工作。但不少房企的关键性指标不达标,其中不乏股权结构不够清晰、关联交易等问题。

例如,房企在刚成立时经历过法人股权变更、项目公司或子公司比较多,这些都会被联交所关注,企业需要额外花很多时间去处理公司的架构等问题,才可能通过审核。

同时,港交所对于内房企业上市的规范性要求也有所提高。如新力控股的CFO空缺,如果无法及时填补相关位置的牵头人,也会影响上市效率和路演定价等重要进程。

此外,由于港交所对上市的要求有所提高,对于房企增长的可持续性也增加了关注。比如财务安全性,因为冲刺规模伴随负债率上升,那么加上负债之后的去化风险,整体财务安全性就会成为问询重点。

KKG董事总经理张昕向《每日经济新闻》记者指出,今年房企上市之所以速度放缓,很大程度上和港交所的审核效率有关。有大量的内地企业想上市,审核团队承接业务的能力有限,那么多业务审核不过来,很多企业是从去年延到今年的。“除非你是特别企业,走特别路径和快速通道。”

上市募集资金减少

除了上市成功企业减少、周期拉长,年上市房企的整体募资金额和去年同期相比也有所减少。

数据显示,年IPO上市的家内地房地产企业,共募资.亿港元,平均每家IPO募资.亿港元。募资金额最高的是正荣地产,为.亿港元,最低的是募资.亿港元的万城控股。

年上市的房企中,德信上市募资.亿港元、银城国际募资仅.亿港元、中梁控股募资.亿港元,平均值在.亿港元。

为何今年赴港上市房企的实际募资缩水?张波直言,在融资不利的情况下,不少中小房企将上市视为融资的“救命稻草”,殊不知这“稻草”本身也并非含金量十足,不少企业往往定价偏低,直接影响到实际融资效果。

“对于谋求在港上市的房企来说,达到上市的业绩要求或许不困难,但是在房地产市场不乐观的现状下,如何吸引足够数量的投资者,以及能否接受市场偏低的定价,是个问题。”张波表示。

不过在克而瑞研究中心总经理林波看来,后续上市行情日趋向下,有一个客观现象是,目前该上市的企业都上了,后续要上市的基本都是强以后的企业。

这类企业存在几个问题,如规模偏小、盈利能力偏弱、增长可持续性不够,有些企业规模上升完全是因为所在城市的热度,因而存在不稳定因素。

例如IPO新进有了突破的新力控股,从销售、营收、净利看算是一家中小规模房企。招股书并未透露公司销售额,不过从克而瑞数据看,公司销售额尽管增长神速,却仍未达到“千亿”门槛。

“今年联交所优先把通道放给新经济公司,所以客观上,房企的上市环境不如去年。而且审核标准的提高,从规模、负债、增长持续性上面房企都有更大压力。年的确是一个小年。”林波表示。

港股IPO黄金期已过

窗口期似乎已慢慢过去,房企上市后续走势如何?

张昕认为,一些中小房企由于自身规模不大,盈利能力不强,投资人对他们的看法不会过于乐观,而是相对谨慎和保守。这些房企是在境内融不到资,找不到融资渠道,加之企业本身素质并不高,让其走资本市场道路本身就很勉强,这就使得其和港交所互动效率不高。规模小、盈利能力不强,从投资人这边获得认可度不高,在投资人响应不积极的情况下,上市最终可能流产。

以海伦堡、奥山为例,这两家企业规模偏小,盈利能力和利润率偏低,鉴于目前的因素影响,房企上市周期比去年还会拉长很多。

一直以来,港交所对于内地房企有一种偏好,这是根植于“四大家族”时代的基因,相较之下A股上市审核非常严格,所以不少内地房企选择在香港IPO,香港也有一些特定机构愿意去投房企,部分投资机构持续看好房地产。

一方面是缺钱需要融资,一方面是香港相对欢迎,所以一些中小型房企还在为港股IPO做积极准备。但应该注意的是,有些企业因为自身吸引力不足、周期拉得太长,即使上市成功,募集的资金可能也无法覆盖其上市成本。

“后续股价和估值又迟迟难上升,最后才会知道这是‘流血上市’。”张昕告诉《每日经济新闻》记者,目前房企已经把IPO重点放在物业管理板块,因为物业管理是轻资产,对资金要求非常低,现金流水非常好,这类企业不仅容易被投资人认可(香港资本市场对轻资产企业的认可度相对更高),也能在后续得到相对更高的估值。所以大型房企基本都已经或者正在筹备物业公司的上市。




(零距离泛目录)

附件:

专题推荐


©

月日,新力控股通过港交所聆讯。个月前递交招股书的新力控股,终于在资本市场有了进一步动态,而这距离中梁地产正式上市已经过去个月。

值得注意的是,在这段时间,除了集中在本月日和日递交招股书的三巽控股和港龙地产,几乎无新增内地房地产企业赴港IPO,多家排队IPO的房企也出现审核材料失效的情况。

是房企赴港IPO出现真空期,还是上市窗口期进入尾声?安居客房产研究院首席分析师张波向《每日经济新闻》记者分析认为,调控不断加码导致房地产行业前景的不确定性增强,会直接影响港交所对于内地赴港上市企业的判断,从而影响上市成功率。

港股上市房企缩水

年和年,一年之隔,内地房企的赴港上市之路却冷热分明。

年,内地中小房企选择扎堆赴港上市,并且成功率颇高。年月日,正荣地产上市后,弘阳地产、大发地产、美的置业、恒达集团等相继上市。加上由内房企业拆分的物业企业,年在港成功上市的内地房地产行业公司达家,是近年来内地房地产行业企业港股上市的数量之最。

但进入年,截至目前成功上市的仅有德信、银城控股和中梁控股,新力控股通过聆讯。

而与新力几乎同期递交招股书的海伦堡地产、奥山控股、万创国际还在排队,加上后续新交表列队中的汇景控股、天保、景业名邦、三巽控股、港龙地产,等待IPO通关的内房企业有家。记者粗略计算,今年至今内地房企赴港上市的成功率只有%。

此外,年房企的上市等待期也逐渐拉长。记者统计发现,内地房地产企业在香港上市的前后时间(从最后一次递表到上市)平均为天,最快天、最慢天。

以中梁地产为例,其从酝酿上市到最终挂牌,前后经历了年时间。期间,中梁从递交招股书到成功上市的前后时间为天。

规范提高审核更严

今年房企上市情况为何整体不如去年?

张波分析认为,房地产调控不断加码是一个不容忽视的原因,这导致房地产行业前景的不确定性增强,会直接影响港交所对于内地赴港上市企业的判断,影响成功率。

一位不愿具名的业内人士也向《每日经济新闻》记者透露,今年月港交所上市部前联席主管和名涉案人士被香港廉政公署拘捕或有一定影响。“所以今年上市申请审核,较过往会更为严格。”

该人士指出,在港交所上市最核心的步骤是经历港交所多轮问询的考验,问题涉及公司的经营层面和所提供资料的真实性等,直至拿到“无异议函”后方可推进下一步工作。但不少房企的关键性指标不达标,其中不乏股权结构不够清晰、关联交易等问题。

例如,房企在刚成立时经历过法人股权变更、项目公司或子公司比较多,这些都会被联交所关注,企业需要额外花很多时间去处理公司的架构等问题,才可能通过审核。

同时,港交所对于内房企业上市的规范性要求也有所提高。如新力控股的CFO空缺,如果无法及时填补相关位置的牵头人,也会影响上市效率和路演定价等重要进程。

此外,由于港交所对上市的要求有所提高,对于房企增长的可持续性也增加了关注。比如财务安全性,因为冲刺规模伴随负债率上升,那么加上负债之后的去化风险,整体财务安全性就会成为问询重点。

KKG董事总经理张昕向《每日经济新闻》记者指出,今年房企上市之所以速度放缓,很大程度上和港交所的审核效率有关。有大量的内地企业想上市,审核团队承接业务的能力有限,那么多业务审核不过来,很多企业是从去年延到今年的。“除非你是特别企业,走特别路径和快速通道。”

上市募集资金减少

除了上市成功企业减少、周期拉长,年上市房企的整体募资金额和去年同期相比也有所减少。

数据显示,年IPO上市的家内地房地产企业,共募资.亿港元,平均每家IPO募资.亿港元。募资金额最高的是正荣地产,为.亿港元,最低的是募资.亿港元的万城控股。

年上市的房企中,德信上市募资.亿港元、银城国际募资仅.亿港元、中梁控股募资.亿港元,平均值在.亿港元。

为何今年赴港上市房企的实际募资缩水?张波直言,在融资不利的情况下,不少中小房企将上市视为融资的“救命稻草”,殊不知这“稻草”本身也并非含金量十足,不少企业往往定价偏低,直接影响到实际融资效果。

“对于谋求在港上市的房企来说,达到上市的业绩要求或许不困难,但是在房地产市场不乐观的现状下,如何吸引足够数量的投资者,以及能否接受市场偏低的定价,是个问题。”张波表示。

不过在克而瑞研究中心总经理林波看来,后续上市行情日趋向下,有一个客观现象是,目前该上市的企业都上了,后续要上市的基本都是强以后的企业。

这类企业存在几个问题,如规模偏小、盈利能力偏弱、增长可持续性不够,有些企业规模上升完全是因为所在城市的热度,因而存在不稳定因素。

例如IPO新进有了突破的新力控股,从销售、营收、净利看算是一家中小规模房企。招股书并未透露公司销售额,不过从克而瑞数据看,公司销售额尽管增长神速,却仍未达到“千亿”门槛。

“今年联交所优先把通道放给新经济公司,所以客观上,房企的上市环境不如去年。而且审核标准的提高,从规模、负债、增长持续性上面房企都有更大压力。年的确是一个小年。”林波表示。

港股IPO黄金期已过

窗口期似乎已慢慢过去,房企上市后续走势如何?

张昕认为,一些中小房企由于自身规模不大,盈利能力不强,投资人对他们的看法不会过于乐观,而是相对谨慎和保守。这些房企是在境内融不到资,找不到融资渠道,加之企业本身素质并不高,让其走资本市场道路本身就很勉强,这就使得其和港交所互动效率不高。规模小、盈利能力不强,从投资人这边获得认可度不高,在投资人响应不积极的情况下,上市最终可能流产。

以海伦堡、奥山为例,这两家企业规模偏小,盈利能力和利润率偏低,鉴于目前的因素影响,房企上市周期比去年还会拉长很多。

一直以来,港交所对于内地房企有一种偏好,这是根植于“四大家族”时代的基因,相较之下A股上市审核非常严格,所以不少内地房企选择在香港IPO,香港也有一些特定机构愿意去投房企,部分投资机构持续看好房地产。

一方面是缺钱需要融资,一方面是香港相对欢迎,所以一些中小型房企还在为港股IPO做积极准备。但应该注意的是,有些企业因为自身吸引力不足、周期拉得太长,即使上市成功,募集的资金可能也无法覆盖其上市成本。

“后续股价和估值又迟迟难上升,最后才会知道这是‘流血上市’。”张昕告诉《每日经济新闻》记者,目前房企已经把IPO重点放在物业管理板块,因为物业管理是轻资产,对资金要求非常低,现金流水非常好,这类企业不仅容易被投资人认可(香港资本市场对轻资产企业的认可度相对更高),也能在后续得到相对更高的估值。所以大型房企基本都已经或者正在筹备物业公司的上市。

天津会计网-新会计准则-中级财务会计报表学习网站 联系我们

请勿用于非法用途,否则后果自负,一切与程序作者无关!

百站百胜: