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网财经月日讯 证监会网站近日发布了关于对北京盛通印刷股份有限公司(简称盛通股份 证券代码:)和华泰联合证券有限责任公司(简称华泰联合证券)及贾鹏、吴学孔采取出具警示函监管措施的决定。

经查,盛通股份在申请非公开发行股票过程中,存在以下问题:一是针对公司下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,公司在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时披露。

上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第号)第二条的规定。按照《上市公司信息披露管理办法》第五十九条的规定,证监会决定对盛通股份采取出具警示函的行政监督管理措施。

华泰联合证券及贾鹏、吴学孔因在保荐盛通股份申请非公开发行股票过程中存在违规行为,也被证监会出具警示函。

据披露,其存在的问题一是针对申请人下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,华泰联合证券在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时发现并报告。

上述行为违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》(证监会令第号)第四条的规定。按照《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十二条的规定,证监会决定对其采取出具警示函的行政监督管理措施。

《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第号)第二条规定:信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

信息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露信息。

在境内、外市场发行证券及其衍生品种并上市的公司在境外市场披露的信息,应当同时在境内市场披露。

《上市公司信息披露管理办法》第五十九条规定:信息披露义务人及其董事、监事、高级管理人员,上市公司的股东、实际控制人、收购人及其董事、监事、高级管理人员违反本办法的,证监会可以采取以下监管措施:

(一) 责令改正;

(二) 监管谈话;

(三) 出具警示函;

(四) 将其违法违规、不履行公开承诺等情况记入诚信档案并公布;

(五) 认定为不适当人选;

(六) 依法可以采取的其他监管措施。

《证券发行上市保荐业务管理办法》(证监会令第号)第四条规定:保荐机构及其保荐代表人应当遵守法律、行政法规和证监会的相关规定,恪守业务规则和行业规范,诚实守信,勤勉尽责,尽职推荐发行人证券发行上市,持续督导发行人履行规范运作、信守承诺、信息披露等义务。

保荐机构及其保荐代表人不得通过从事保荐业务谋取任何不正当利益。

《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十二条规定:保荐机构、保荐代表人、保荐业务负责人和内核负责人违反本办法,未诚实守信、勤勉尽责地履行相关义务的,证监会责令改正,并对其采取监管谈话、重点关注、责令进行业务学习、出具警示函、责令公开说明、认定为不适当人选等监管措施;依法应给予行政处罚的,依照有关规定进行处罚;情节严重涉嫌犯罪的,依法移送司法机关,追究其刑事责任。

以下为原文:

北京盛通印刷股份有限公司:

经查,我会发现你公司在申请非公开发行股票过程中,存在以下问题:一是针对公司下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,你公司在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时披露。

上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第号)第二条的规定。按照《上市公司信息披露管理办法》第五十九条的规定,我会决定对你公司采取出具警示函的行政监督管理措施。

如果对本监督管理措施不服,可以在收到本决定书之日起日内向我会提出行政复议申请,也可以在收到本决定书之日起个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间,上述监督管理措施不停止执行。

华泰联合证券有限责任公司及贾鹏、吴学孔:

经查,我会发现你们在保荐北京盛通印刷股份有限公司(以下简称申请人)申请非公开发行股票过程中,存在以下违规行为:一是针对申请人下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,你们在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时发现并报告。

上述行为违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》(证监会令第号)第四条的规定。按照《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十二条的规定,我会决定对你们采取出具警示函的行政监督管理措施。

如果对本监督管理措施不服,可以在收到本决定书之日起日内向我会提出行政复议申请,也可以在收到本决定书之日起个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间,上述监督管理措施不停止执行。

文章来源:SEO    发布时间:2020-02-23 18:18:05  【字号:      】

网财经月日讯 证监会网站近日发布了关于对北京盛通印刷股份有限公司(简称盛通股份 证券代码:)和华泰联合证券有限责任公司(简称华泰联合证券)及贾鹏、吴学孔采取出具警示函监管措施的决定。

经查,盛通股份在申请非公开发行股票过程中,存在以下问题:一是针对公司下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,公司在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时披露。

上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第号)第二条的规定。按照《上市公司信息披露管理办法》第五十九条的规定,证监会决定对盛通股份采取出具警示函的行政监督管理措施。

华泰联合证券及贾鹏、吴学孔因在保荐盛通股份申请非公开发行股票过程中存在违规行为,也被证监会出具警示函。

据披露,其存在的问题一是针对申请人下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,华泰联合证券在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时发现并报告。

上述行为违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》(证监会令第号)第四条的规定。按照《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十二条的规定,证监会决定对其采取出具警示函的行政监督管理措施。

《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第号)第二条规定:信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

信息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露信息。

在境内、外市场发行证券及其衍生品种并上市的公司在境外市场披露的信息,应当同时在境内市场披露。

《上市公司信息披露管理办法》第五十九条规定:信息披露义务人及其董事、监事、高级管理人员,上市公司的股东、实际控制人、收购人及其董事、监事、高级管理人员违反本办法的,证监会可以采取以下监管措施:

(一) 责令改正;

(二) 监管谈话;

(三) 出具警示函;

(四) 将其违法违规、不履行公开承诺等情况记入诚信档案并公布;

(五) 认定为不适当人选;

(六) 依法可以采取的其他监管措施。

《证券发行上市保荐业务管理办法》(证监会令第号)第四条规定:保荐机构及其保荐代表人应当遵守法律、行政法规和证监会的相关规定,恪守业务规则和行业规范,诚实守信,勤勉尽责,尽职推荐发行人证券发行上市,持续督导发行人履行规范运作、信守承诺、信息披露等义务。

保荐机构及其保荐代表人不得通过从事保荐业务谋取任何不正当利益。

《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十二条规定:保荐机构、保荐代表人、保荐业务负责人和内核负责人违反本办法,未诚实守信、勤勉尽责地履行相关义务的,证监会责令改正,并对其采取监管谈话、重点关注、责令进行业务学习、出具警示函、责令公开说明、认定为不适当人选等监管措施;依法应给予行政处罚的,依照有关规定进行处罚;情节严重涉嫌犯罪的,依法移送司法机关,追究其刑事责任。

以下为原文:

北京盛通印刷股份有限公司:

经查,我会发现你公司在申请非公开发行股票过程中,存在以下问题:一是针对公司下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,你公司在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时披露。

上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第号)第二条的规定。按照《上市公司信息披露管理办法》第五十九条的规定,我会决定对你公司采取出具警示函的行政监督管理措施。

如果对本监督管理措施不服,可以在收到本决定书之日起日内向我会提出行政复议申请,也可以在收到本决定书之日起个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间,上述监督管理措施不停止执行。

华泰联合证券有限责任公司及贾鹏、吴学孔:

经查,我会发现你们在保荐北京盛通印刷股份有限公司(以下简称申请人)申请非公开发行股票过程中,存在以下违规行为:一是针对申请人下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,你们在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时发现并报告。

上述行为违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》(证监会令第号)第四条的规定。按照《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十二条的规定,我会决定对你们采取出具警示函的行政监督管理措施。

如果对本监督管理措施不服,可以在收到本决定书之日起日内向我会提出行政复议申请,也可以在收到本决定书之日起个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间,上述监督管理措施不停止执行。

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“尽管被动资金流量可能下降,但更多海外主动资金希望增配A股,并将A股作为独立于新兴市场的一个资产类别,例如近期不乏一些中东资金希望投入A股。”富敦(Fullerton)中国区股票研究负责人王宇轩对第一财经记者表示。富敦原是淡马锡(Temasek)内部的资金管理部门。

在他看来,年财政刺激有望传导加速,且“因城施策”的政策不会令龙头地产受到过度挤压,因此周期、低估值的地产龙头仍值得配置;随着各界对LPR(贷款报价利率)挤压银行利润的担忧逐步消散、银行风险更充分暴露,这也使得部分低估值银行股具备配置价值;在外资偏好的消费领域,龙头仍有望跑赢,但外资也将持续关注部分估值偏高的“核心资产”能否持续兑现盈利;G也是各界长期关注的主题,但在杀手级应用尚未现身的发展初期,机构更倾向于关注部分硬件方面的机会。

外资开始将A股作为独立资产类别

年初至今,北上资金累计净流入近亿元人民币。MSCI的“三步走”扩容计划无疑是关键推动力。

不过,MSCI方面于月末也对第一财经表示,只有在解决了下述所有问题后,才会进一步将中国A股纳入MSCI指数的议题展开公开咨询——风险对冲和衍生品工具的获取,中国A股较短的结算周期,陆股通的交易假期安排,在陆股通中形成有效的综合交易机制。机构预计,年被动资金的流入量将有所下降,但主动资金的布局仍有加速之势。

值得注意的是,景顺近期发表了题为《跳脱新兴市场看A股:建立专注于A股的投资组合》的报告。王宇轩也对记者表示,的确越来越多的长线资金在观望A股的机会,尽管并不清楚何时MSCI才会%纳入A股,但一旦最终%纳入,A股将在MSCI 新兴市场指数中占到%的比重,这一比重之大绝对值得外资将A股单独考量。

原因在于,中国和其他新兴市场大不相同。年,根据PPP(购买力平价),中国已是全球最大的经济体,GDP总值高达.万亿美元,但其仍被归为新兴市场。更重要的是,驱动中国经济增速的动能和其他主要新兴市场并不同,年数据就显示中国国内消费占到GDP增速的.%。相较之下,其他核心新兴市场经济体则更暴露于全球趋势之下:韩国依靠出口拉动经济,而大宗商品则驱动着南非、巴西和俄罗斯的增长。这也意味着中国经济、企业、货币周期都与全球并不相同。因此,建立一个专注于A股的投资组合对外资而言是有价值的,而早年外资布局中国的投资组合大多由新兴市场股票以及在香港和美国等上市的中国企业组成。

周期股有望受益于经济“迷你复苏”

近期,如摩根士丹利等机构普遍调升了对中国相关股指的目标价,贸易形势的好转将降低企业不确定性,这有助于提升企业的资本支出,同时宏观经济的小周期复苏也是调整预测的主要逻辑之一。

具体而言,中国经济三季度下行压力仍存,但王宇轩也提及,在短期内国内基建投资企稳和全球经济在明年一季度可能进入年以来的第三个复苏小阳春的背景下,内外需改善可能会带动PPI和工业企业利率增速温和回升,同时也有望抵消房地产投资趋弱的拖累。

“专项债募集大量资金,通过我们近期和众多建筑央企的交流也发现,近期诸多金融大员进驻地方,未来基建投资有望加速,年预计财政仍将发力,货币政策虽空间不大但也或继续‘小碎步’降息。”王宇轩提及,“大周期板块可能具备一定机会,我们加仓了部分水泥行业。但仍需观望明年的政策变化。”

值得注意的是,月时,“买万科(倍PE)还是买海天(倍PE)”的讨论引发圈内关注,当时卖酱油的海天味业再次冲击亿市值,超过万科、平安银行等一众知名企业。王宇轩认为,年地产行业的韧性似乎远预期,地产销售仍然火爆,这可能将体现到明年的业绩中,地产股的优势仍在于低估值。此外,地产的利润确认一般滞后个月~个月,即需等房子建好、交付业主,这预售账款就会变成营业收入,并减去成本和费用,确认利润。

不过,目前房企拿地普遍偏于谨慎,他也认为,未来的关键在于房企是否能拿到足够好的资源来匹配销售。

破发阴霾下部分银行仍具价值

早年,外资对银行股心存戒备,关键在于资产质量不透明且具备层层嵌套的风险。不过随着资管新规的推进以及不良的更充分暴露,王宇轩认为,目前外资更敢于给银行估值,并开始关注对部分具备长期发展潜质的银行,例如部分以托管业务、零售业务、金融科技布局见长的机构。

此前拨备覆盖率超过监管要求(%)倍以上的银行被视为存在隐藏利润的倾向,因此监管要求需对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。据不完全统计,截至今年月末,家A股上市银行中就有家该项指标超过%,分别为宁波银行、常熟农商银行、南京银行、招商银行、上海银行、青岛农商银行。“利润的释放利好部分银行,但外资普遍不会过度关注这一监管变化,我们不只要关注贷款拨备覆盖率,更要总资产的拨备覆盖。”他称。

银行股此前因LPR改革承压,各界担心银行息差进一步受到挤压,不过报价行引入了负债成本较高的外资行和城商行等,近两个月的报价仅小幅下行,因此记者也了解到,外资普遍者对银行股的担忧也有所缓解。

“就明年而言,如果息差下降幅度小于预期,拨备部分能够释放利润,预计明年银行全行业实现净利润增长%~%仍是可期的。”他称。

同样引发关注的是,渝农商行(.SH)、浙商银行(.SH)回归A股上市后相继“破发”,叠加资管新规等压力,这也引发了各界对于银行股的担忧。

“事实上‘破发’并不必过度解读,近期回归A股上市的几家银行以接近倍PB定价,较H股有较大的溢价,但众多银行的都已经破净,因此破发是正常的现象,”王宇轩称,今年市场化发行的趋势也不断体现。年以来,银行IPO数量已创下自年以来的新高,银行A股上市进程加快。截至目前,已有紫金银行、青岛银行、西安银行、青农商行、苏州银行、渝农商行、浙商银行登陆A股。

消费、G关注盈利兑现能力

消费始终是外资最为关注的中国投资主题,富敦历来将消费分为高质量增长组别,因此非常关注业绩兑现能力。

三季度以来,被誉为“核心资产”的消费医药等白马蓝筹股票并未出现“抱团解散”现象,部分股票股价反而屡创新高。中金提及,集中持有这批公司,实际上是顺应中国经济结构“新、老转换”的趋势。

“不过,也因为相关标的估值不菲,因此外资非常关注公司盈利能否支撑这种估值溢价。”王宇轩称。

就备受关注的G产业链而言,外资普遍认为这是一个超长期的投资主题。共识在于,G是强大的科技驱动力,对硬件、软件都会产生巨大影响。从硬件方面来说,第一受益的当然是设备供应商,以及G手机产业链核心组件。而下一步G最大的应用是IOT(物联网),AR、VR游戏等也有较大前景。

“但在软件方面G目前尚未出现杀手级应用,因此目前而言仍是有选择性地关注如PCB(印刷电路板)等有业绩兑现能力的硬件主题。”王宇轩告诉记者。在他看来,目前,中国大规模兴建推广G通讯基站和移动终端产品,将促使所需的PCB量价齐升。同时,明年苹果推出G手机的前景则是行业最为关注的一点。

“尽管被动资金流量可能下降,但更多海外主动资金希望增配A股,并将A股作为独立于新兴市场的一个资产类别,例如近期不乏一些中东资金希望投入A股。”富敦(Fullerton)中国区股票研究负责人王宇轩对第一财经记者表示。富敦原是淡马锡(Temasek)内部的资金管理部门。

在他看来,年财政刺激有望传导加速,且“因城施策”的政策不会令龙头地产受到过度挤压,因此周期、低估值的地产龙头仍值得配置;随着各界对LPR(贷款报价利率)挤压银行利润的担忧逐步消散、银行风险更充分暴露,这也使得部分低估值银行股具备配置价值;在外资偏好的消费领域,龙头仍有望跑赢,但外资也将持续关注部分估值偏高的“核心资产”能否持续兑现盈利;G也是各界长期关注的主题,但在杀手级应用尚未现身的发展初期,机构更倾向于关注部分硬件方面的机会。

外资开始将A股作为独立资产类别

年初至今,北上资金累计净流入近亿元人民币。MSCI的“三步走”扩容计划无疑是关键推动力。

不过,MSCI方面于月末也对第一财经表示,只有在解决了下述所有问题后,才会进一步将中国A股纳入MSCI指数的议题展开公开咨询——风险对冲和衍生品工具的获取,中国A股较短的结算周期,陆股通的交易假期安排,在陆股通中形成有效的综合交易机制。机构预计,年被动资金的流入量将有所下降,但主动资金的布局仍有加速之势。

值得注意的是,景顺近期发表了题为《跳脱新兴市场看A股:建立专注于A股的投资组合》的报告。王宇轩也对记者表示,的确越来越多的长线资金在观望A股的机会,尽管并不清楚何时MSCI才会%纳入A股,但一旦最终%纳入,A股将在MSCI 新兴市场指数中占到%的比重,这一比重之大绝对值得外资将A股单独考量。

原因在于,中国和其他新兴市场大不相同。年,根据PPP(购买力平价),中国已是全球最大的经济体,GDP总值高达.万亿美元,但其仍被归为新兴市场。更重要的是,驱动中国经济增速的动能和其他主要新兴市场并不同,年数据就显示中国国内消费占到GDP增速的.%。相较之下,其他核心新兴市场经济体则更暴露于全球趋势之下:韩国依靠出口拉动经济,而大宗商品则驱动着南非、巴西和俄罗斯的增长。这也意味着中国经济、企业、货币周期都与全球并不相同。因此,建立一个专注于A股的投资组合对外资而言是有价值的,而早年外资布局中国的投资组合大多由新兴市场股票以及在香港和美国等上市的中国企业组成。

周期股有望受益于经济“迷你复苏”

近期,如摩根士丹利等机构普遍调升了对中国相关股指的目标价,贸易形势的好转将降低企业不确定性,这有助于提升企业的资本支出,同时宏观经济的小周期复苏也是调整预测的主要逻辑之一。

具体而言,中国经济三季度下行压力仍存,但王宇轩也提及,在短期内国内基建投资企稳和全球经济在明年一季度可能进入年以来的第三个复苏小阳春的背景下,内外需改善可能会带动PPI和工业企业利率增速温和回升,同时也有望抵消房地产投资趋弱的拖累。

“专项债募集大量资金,通过我们近期和众多建筑央企的交流也发现,近期诸多金融大员进驻地方,未来基建投资有望加速,年预计财政仍将发力,货币政策虽空间不大但也或继续‘小碎步’降息。”王宇轩提及,“大周期板块可能具备一定机会,我们加仓了部分水泥行业。但仍需观望明年的政策变化。”

值得注意的是,月时,“买万科(倍PE)还是买海天(倍PE)”的讨论引发圈内关注,当时卖酱油的海天味业再次冲击亿市值,超过万科、平安银行等一众知名企业。王宇轩认为,年地产行业的韧性似乎远预期,地产销售仍然火爆,这可能将体现到明年的业绩中,地产股的优势仍在于低估值。此外,地产的利润确认一般滞后个月~个月,即需等房子建好、交付业主,这预售账款就会变成营业收入,并减去成本和费用,确认利润。

不过,目前房企拿地普遍偏于谨慎,他也认为,未来的关键在于房企是否能拿到足够好的资源来匹配销售。

破发阴霾下部分银行仍具价值

早年,外资对银行股心存戒备,关键在于资产质量不透明且具备层层嵌套的风险。不过随着资管新规的推进以及不良的更充分暴露,王宇轩认为,目前外资更敢于给银行估值,并开始关注对部分具备长期发展潜质的银行,例如部分以托管业务、零售业务、金融科技布局见长的机构。

此前拨备覆盖率超过监管要求(%)倍以上的银行被视为存在隐藏利润的倾向,因此监管要求需对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。据不完全统计,截至今年月末,家A股上市银行中就有家该项指标超过%,分别为宁波银行、常熟农商银行、南京银行、招商银行、上海银行、青岛农商银行。“利润的释放利好部分银行,但外资普遍不会过度关注这一监管变化,我们不只要关注贷款拨备覆盖率,更要总资产的拨备覆盖。”他称。

银行股此前因LPR改革承压,各界担心银行息差进一步受到挤压,不过报价行引入了负债成本较高的外资行和城商行等,近两个月的报价仅小幅下行,因此记者也了解到,外资普遍者对银行股的担忧也有所缓解。

“就明年而言,如果息差下降幅度小于预期,拨备部分能够释放利润,预计明年银行全行业实现净利润增长%~%仍是可期的。”他称。

同样引发关注的是,渝农商行(.SH)、浙商银行(.SH)回归A股上市后相继“破发”,叠加资管新规等压力,这也引发了各界对于银行股的担忧。

“事实上‘破发’并不必过度解读,近期回归A股上市的几家银行以接近倍PB定价,较H股有较大的溢价,但众多银行的都已经破净,因此破发是正常的现象,”王宇轩称,今年市场化发行的趋势也不断体现。年以来,银行IPO数量已创下自年以来的新高,银行A股上市进程加快。截至目前,已有紫金银行、青岛银行、西安银行、青农商行、苏州银行、渝农商行、浙商银行登陆A股。

消费、G关注盈利兑现能力

消费始终是外资最为关注的中国投资主题,富敦历来将消费分为高质量增长组别,因此非常关注业绩兑现能力。

三季度以来,被誉为“核心资产”的消费医药等白马蓝筹股票并未出现“抱团解散”现象,部分股票股价反而屡创新高。中金提及,集中持有这批公司,实际上是顺应中国经济结构“新、老转换”的趋势。

“不过,也因为相关标的估值不菲,因此外资非常关注公司盈利能否支撑这种估值溢价。”王宇轩称。

就备受关注的G产业链而言,外资普遍认为这是一个超长期的投资主题。共识在于,G是强大的科技驱动力,对硬件、软件都会产生巨大影响。从硬件方面来说,第一受益的当然是设备供应商,以及G手机产业链核心组件。而下一步G最大的应用是IOT(物联网),AR、VR游戏等也有较大前景。

“但在软件方面G目前尚未出现杀手级应用,因此目前而言仍是有选择性地关注如PCB(印刷电路板)等有业绩兑现能力的硬件主题。”王宇轩告诉记者。在他看来,目前,中国大规模兴建推广G通讯基站和移动终端产品,将促使所需的PCB量价齐升。同时,明年苹果推出G手机的前景则是行业最为关注的一点。

“尽管被动资金流量可能下降,但更多海外主动资金希望增配A股,并将A股作为独立于新兴市场的一个资产类别,例如近期不乏一些中东资金希望投入A股。”富敦(Fullerton)中国区股票研究负责人王宇轩对第一财经记者表示。富敦原是淡马锡(Temasek)内部的资金管理部门。

在他看来,年财政刺激有望传导加速,且“因城施策”的政策不会令龙头地产受到过度挤压,因此周期、低估值的地产龙头仍值得配置;随着各界对LPR(贷款报价利率)挤压银行利润的担忧逐步消散、银行风险更充分暴露,这也使得部分低估值银行股具备配置价值;在外资偏好的消费领域,龙头仍有望跑赢,但外资也将持续关注部分估值偏高的“核心资产”能否持续兑现盈利;G也是各界长期关注的主题,但在杀手级应用尚未现身的发展初期,机构更倾向于关注部分硬件方面的机会。

外资开始将A股作为独立资产类别

年初至今,北上资金累计净流入近亿元人民币。MSCI的“三步走”扩容计划无疑是关键推动力。

不过,MSCI方面于月末也对第一财经表示,只有在解决了下述所有问题后,才会进一步将中国A股纳入MSCI指数的议题展开公开咨询——风险对冲和衍生品工具的获取,中国A股较短的结算周期,陆股通的交易假期安排,在陆股通中形成有效的综合交易机制。机构预计,年被动资金的流入量将有所下降,但主动资金的布局仍有加速之势。

值得注意的是,景顺近期发表了题为《跳脱新兴市场看A股:建立专注于A股的投资组合》的报告。王宇轩也对记者表示,的确越来越多的长线资金在观望A股的机会,尽管并不清楚何时MSCI才会%纳入A股,但一旦最终%纳入,A股将在MSCI 新兴市场指数中占到%的比重,这一比重之大绝对值得外资将A股单独考量。

原因在于,中国和其他新兴市场大不相同。年,根据PPP(购买力平价),中国已是全球最大的经济体,GDP总值高达.万亿美元,但其仍被归为新兴市场。更重要的是,驱动中国经济增速的动能和其他主要新兴市场并不同,年数据就显示中国国内消费占到GDP增速的.%。相较之下,其他核心新兴市场经济体则更暴露于全球趋势之下:韩国依靠出口拉动经济,而大宗商品则驱动着南非、巴西和俄罗斯的增长。这也意味着中国经济、企业、货币周期都与全球并不相同。因此,建立一个专注于A股的投资组合对外资而言是有价值的,而早年外资布局中国的投资组合大多由新兴市场股票以及在香港和美国等上市的中国企业组成。

周期股有望受益于经济“迷你复苏”

近期,如摩根士丹利等机构普遍调升了对中国相关股指的目标价,贸易形势的好转将降低企业不确定性,这有助于提升企业的资本支出,同时宏观经济的小周期复苏也是调整预测的主要逻辑之一。

具体而言,中国经济三季度下行压力仍存,但王宇轩也提及,在短期内国内基建投资企稳和全球经济在明年一季度可能进入年以来的第三个复苏小阳春的背景下,内外需改善可能会带动PPI和工业企业利率增速温和回升,同时也有望抵消房地产投资趋弱的拖累。

“专项债募集大量资金,通过我们近期和众多建筑央企的交流也发现,近期诸多金融大员进驻地方,未来基建投资有望加速,年预计财政仍将发力,货币政策虽空间不大但也或继续‘小碎步’降息。”王宇轩提及,“大周期板块可能具备一定机会,我们加仓了部分水泥行业。但仍需观望明年的政策变化。”

值得注意的是,月时,“买万科(倍PE)还是买海天(倍PE)”的讨论引发圈内关注,当时卖酱油的海天味业再次冲击亿市值,超过万科、平安银行等一众知名企业。王宇轩认为,年地产行业的韧性似乎远预期,地产销售仍然火爆,这可能将体现到明年的业绩中,地产股的优势仍在于低估值。此外,地产的利润确认一般滞后个月~个月,即需等房子建好、交付业主,这预售账款就会变成营业收入,并减去成本和费用,确认利润。

不过,目前房企拿地普遍偏于谨慎,他也认为,未来的关键在于房企是否能拿到足够好的资源来匹配销售。

破发阴霾下部分银行仍具价值

早年,外资对银行股心存戒备,关键在于资产质量不透明且具备层层嵌套的风险。不过随着资管新规的推进以及不良的更充分暴露,王宇轩认为,目前外资更敢于给银行估值,并开始关注对部分具备长期发展潜质的银行,例如部分以托管业务、零售业务、金融科技布局见长的机构。

此前拨备覆盖率超过监管要求(%)倍以上的银行被视为存在隐藏利润的倾向,因此监管要求需对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。据不完全统计,截至今年月末,家A股上市银行中就有家该项指标超过%,分别为宁波银行、常熟农商银行、南京银行、招商银行、上海银行、青岛农商银行。“利润的释放利好部分银行,但外资普遍不会过度关注这一监管变化,我们不只要关注贷款拨备覆盖率,更要总资产的拨备覆盖。”他称。

银行股此前因LPR改革承压,各界担心银行息差进一步受到挤压,不过报价行引入了负债成本较高的外资行和城商行等,近两个月的报价仅小幅下行,因此记者也了解到,外资普遍者对银行股的担忧也有所缓解。

“就明年而言,如果息差下降幅度小于预期,拨备部分能够释放利润,预计明年银行全行业实现净利润增长%~%仍是可期的。”他称。

同样引发关注的是,渝农商行(.SH)、浙商银行(.SH)回归A股上市后相继“破发”,叠加资管新规等压力,这也引发了各界对于银行股的担忧。

“事实上‘破发’并不必过度解读,近期回归A股上市的几家银行以接近倍PB定价,较H股有较大的溢价,但众多银行的都已经破净,因此破发是正常的现象,”王宇轩称,今年市场化发行的趋势也不断体现。年以来,银行IPO数量已创下自年以来的新高,银行A股上市进程加快。截至目前,已有紫金银行、青岛银行、西安银行、青农商行、苏州银行、渝农商行、浙商银行登陆A股。

消费、G关注盈利兑现能力

消费始终是外资最为关注的中国投资主题,富敦历来将消费分为高质量增长组别,因此非常关注业绩兑现能力。

三季度以来,被誉为“核心资产”的消费医药等白马蓝筹股票并未出现“抱团解散”现象,部分股票股价反而屡创新高。中金提及,集中持有这批公司,实际上是顺应中国经济结构“新、老转换”的趋势。

“不过,也因为相关标的估值不菲,因此外资非常关注公司盈利能否支撑这种估值溢价。”王宇轩称。

就备受关注的G产业链而言,外资普遍认为这是一个超长期的投资主题。共识在于,G是强大的科技驱动力,对硬件、软件都会产生巨大影响。从硬件方面来说,第一受益的当然是设备供应商,以及G手机产业链核心组件。而下一步G最大的应用是IOT(物联网),AR、VR游戏等也有较大前景。

“但在软件方面G目前尚未出现杀手级应用,因此目前而言仍是有选择性地关注如PCB(印刷电路板)等有业绩兑现能力的硬件主题。”王宇轩告诉记者。在他看来,目前,中国大规模兴建推广G通讯基站和移动终端产品,将促使所需的PCB量价齐升。同时,明年苹果推出G手机的前景则是行业最为关注的一点。

月日,北上资金净流入.亿元,且沪股通流入资金大幅超过了深股通,这种状况许久未发生,周期板块获得大幅资金流入,宝钢股份、万科A、美的分别获买入.亿元、.亿元、.亿元。月,MSCI对A股的“三步走”纳入扩容计划已顺利完成,多家外资机构预计年被动流入A股的资金将有所下降,因此,明年主动型外资怎么配置则成了关键。那么面对区间震荡的市场和尚不明朗的政策环境,主动资金将如何布局A股?

“尽管被动资金流量可能下降,但更多海外主动资金希望增配A股,并将A股作为独立于新兴市场的一个资产类别,例如近期不乏一些中东资金希望投入A股。”富敦(Fullerton)中国区股票研究负责人王宇轩对第一财经记者表示。富敦原是淡马锡(Temasek)内部的资金管理部门。

在他看来,年财政刺激有望传导加速,且“因城施策”的政策不会令龙头地产受到过度挤压,因此周期、低估值的地产龙头仍值得配置;随着各界对LPR(贷款报价利率)挤压银行利润的担忧逐步消散、银行风险更充分暴露,这也使得部分低估值银行股具备配置价值;在外资偏好的消费领域,龙头仍有望跑赢,但外资也将持续关注部分估值偏高的“核心资产”能否持续兑现盈利;G也是各界长期关注的主题,但在杀手级应用尚未现身的发展初期,机构更倾向于关注部分硬件方面的机会。

外资开始将A股作为独立资产类别

年初至今,北上资金累计净流入近亿元人民币。MSCI的“三步走”扩容计划无疑是关键推动力。

不过,MSCI方面于月末也对第一财经表示,只有在解决了下述所有问题后,才会进一步将中国A股纳入MSCI指数的议题展开公开咨询——风险对冲和衍生品工具的获取,中国A股较短的结算周期,陆股通的交易假期安排,在陆股通中形成有效的综合交易机制。机构预计,年被动资金的流入量将有所下降,但主动资金的布局仍有加速之势。

值得注意的是,景顺近期发表了题为《跳脱新兴市场看A股:建立专注于A股的投资组合》的报告。王宇轩也对记者表示,的确越来越多的长线资金在观望A股的机会,尽管并不清楚何时MSCI才会%纳入A股,但一旦最终%纳入,A股将在MSCI 新兴市场指数中占到%的比重,这一比重之大绝对值得外资将A股单独考量。

原因在于,中国和其他新兴市场大不相同。年,根据PPP(购买力平价),中国已是全球最大的经济体,GDP总值高达.万亿美元,但其仍被归为新兴市场。更重要的是,驱动中国经济增速的动能和其他主要新兴市场并不同,年数据就显示中国国内消费占到GDP增速的.%。相较之下,其他核心新兴市场经济体则更暴露于全球趋势之下:韩国依靠出口拉动经济,而大宗商品则驱动着南非、巴西和俄罗斯的增长。这也意味着中国经济、企业、货币周期都与全球并不相同。因此,建立一个专注于A股的投资组合对外资而言是有价值的,而早年外资布局中国的投资组合大多由新兴市场股票以及在香港和美国等上市的中国企业组成。

周期股有望受益于经济“迷你复苏”

近期,如摩根士丹利等机构普遍调升了对中国相关股指的目标价,贸易形势的好转将降低企业不确定性,这有助于提升企业的资本支出,同时宏观经济的小周期复苏也是调整预测的主要逻辑之一。

具体而言,中国经济三季度下行压力仍存,但王宇轩也提及,在短期内国内基建投资企稳和全球经济在明年一季度可能进入年以来的第三个复苏小阳春的背景下,内外需改善可能会带动PPI和工业企业利率增速温和回升,同时也有望抵消房地产投资趋弱的拖累。

“专项债募集大量资金,通过我们近期和众多建筑央企的交流也发现,近期诸多金融大员进驻地方,未来基建投资有望加速,年预计财政仍将发力,货币政策虽空间不大但也或继续‘小碎步’降息。”王宇轩提及,“大周期板块可能具备一定机会,我们加仓了部分水泥行业。但仍需观望明年的政策变化。”

值得注意的是,月时,“买万科(倍PE)还是买海天(倍PE)”的讨论引发圈内关注,当时卖酱油的海天味业再次冲击亿市值,超过万科、平安银行等一众知名企业。王宇轩认为,年地产行业的韧性似乎远预期,地产销售仍然火爆,这可能将体现到明年的业绩中,地产股的优势仍在于低估值。此外,地产的利润确认一般滞后个月~个月,即需等房子建好、交付业主,这预售账款就会变成营业收入,并减去成本和费用,确认利润。

不过,目前房企拿地普遍偏于谨慎,他也认为,未来的关键在于房企是否能拿到足够好的资源来匹配销售。

破发阴霾下部分银行仍具价值

早年,外资对银行股心存戒备,关键在于资产质量不透明且具备层层嵌套的风险。不过随着资管新规的推进以及不良的更充分暴露,王宇轩认为,目前外资更敢于给银行估值,并开始关注对部分具备长期发展潜质的银行,例如部分以托管业务、零售业务、金融科技布局见长的机构。

此前拨备覆盖率超过监管要求(%)倍以上的银行被视为存在隐藏利润的倾向,因此监管要求需对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。据不完全统计,截至今年月末,家A股上市银行中就有家该项指标超过%,分别为宁波银行、常熟农商银行、南京银行、招商银行、上海银行、青岛农商银行。“利润的释放利好部分银行,但外资普遍不会过度关注这一监管变化,我们不只要关注贷款拨备覆盖率,更要总资产的拨备覆盖。”他称。

银行股此前因LPR改革承压,各界担心银行息差进一步受到挤压,不过报价行引入了负债成本较高的外资行和城商行等,近两个月的报价仅小幅下行,因此记者也了解到,外资普遍者对银行股的担忧也有所缓解。

“就明年而言,如果息差下降幅度小于预期,拨备部分能够释放利润,预计明年银行全行业实现净利润增长%~%仍是可期的。”他称。

同样引发关注的是,渝农商行(.SH)、浙商银行(.SH)回归A股上市后相继“破发”,叠加资管新规等压力,这也引发了各界对于银行股的担忧。

“事实上‘破发’并不必过度解读,近期回归A股上市的几家银行以接近倍PB定价,较H股有较大的溢价,但众多银行的都已经破净,因此破发是正常的现象,”王宇轩称,今年市场化发行的趋势也不断体现。年以来,银行IPO数量已创下自年以来的新高,银行A股上市进程加快。截至目前,已有紫金银行、青岛银行、西安银行、青农商行、苏州银行、渝农商行、浙商银行登陆A股。

消费、G关注盈利兑现能力

消费始终是外资最为关注的中国投资主题,富敦历来将消费分为高质量增长组别,因此非常关注业绩兑现能力。

三季度以来,被誉为“核心资产”的消费医药等白马蓝筹股票并未出现“抱团解散”现象,部分股票股价反而屡创新高。中金提及,集中持有这批公司,实际上是顺应中国经济结构“新、老转换”的趋势。

“不过,也因为相关标的估值不菲,因此外资非常关注公司盈利能否支撑这种估值溢价。”王宇轩称。

就备受关注的G产业链而言,外资普遍认为这是一个超长期的投资主题。共识在于,G是强大的科技驱动力,对硬件、软件都会产生巨大影响。从硬件方面来说,第一受益的当然是设备供应商,以及G手机产业链核心组件。而下一步G最大的应用是IOT(物联网),AR、VR游戏等也有较大前景。

“但在软件方面G目前尚未出现杀手级应用,因此目前而言仍是有选择性地关注如PCB(印刷电路板)等有业绩兑现能力的硬件主题。”王宇轩告诉记者。在他看来,目前,中国大规模兴建推广G通讯基站和移动终端产品,将促使所需的PCB量价齐升。同时,明年苹果推出G手机的前景则是行业最为关注的一点。

“尽管被动资金流量可能下降,但更多海外主动资金希望增配A股,并将A股作为独立于新兴市场的一个资产类别,例如近期不乏一些中东资金希望投入A股。”富敦(Fullerton)中国区股票研究负责人王宇轩对第一财经记者表示。富敦原是淡马锡(Temasek)内部的资金管理部门。

在他看来,年财政刺激有望传导加速,且“因城施策”的政策不会令龙头地产受到过度挤压,因此周期、低估值的地产龙头仍值得配置;随着各界对LPR(贷款报价利率)挤压银行利润的担忧逐步消散、银行风险更充分暴露,这也使得部分低估值银行股具备配置价值;在外资偏好的消费领域,龙头仍有望跑赢,但外资也将持续关注部分估值偏高的“核心资产”能否持续兑现盈利;G也是各界长期关注的主题,但在杀手级应用尚未现身的发展初期,机构更倾向于关注部分硬件方面的机会。

外资开始将A股作为独立资产类别

年初至今,北上资金累计净流入近亿元人民币。MSCI的“三步走”扩容计划无疑是关键推动力。

不过,MSCI方面于月末也对第一财经表示,只有在解决了下述所有问题后,才会进一步将中国A股纳入MSCI指数的议题展开公开咨询——风险对冲和衍生品工具的获取,中国A股较短的结算周期,陆股通的交易假期安排,在陆股通中形成有效的综合交易机制。机构预计,年被动资金的流入量将有所下降,但主动资金的布局仍有加速之势。

值得注意的是,景顺近期发表了题为《跳脱新兴市场看A股:建立专注于A股的投资组合》的报告。王宇轩也对记者表示,的确越来越多的长线资金在观望A股的机会,尽管并不清楚何时MSCI才会%纳入A股,但一旦最终%纳入,A股将在MSCI 新兴市场指数中占到%的比重,这一比重之大绝对值得外资将A股单独考量。

原因在于,中国和其他新兴市场大不相同。年,根据PPP(购买力平价),中国已是全球最大的经济体,GDP总值高达.万亿美元,但其仍被归为新兴市场。更重要的是,驱动中国经济增速的动能和其他主要新兴市场并不同,年数据就显示中国国内消费占到GDP增速的.%。相较之下,其他核心新兴市场经济体则更暴露于全球趋势之下:韩国依靠出口拉动经济,而大宗商品则驱动着南非、巴西和俄罗斯的增长。这也意味着中国经济、企业、货币周期都与全球并不相同。因此,建立一个专注于A股的投资组合对外资而言是有价值的,而早年外资布局中国的投资组合大多由新兴市场股票以及在香港和美国等上市的中国企业组成。

周期股有望受益于经济“迷你复苏”

近期,如摩根士丹利等机构普遍调升了对中国相关股指的目标价,贸易形势的好转将降低企业不确定性,这有助于提升企业的资本支出,同时宏观经济的小周期复苏也是调整预测的主要逻辑之一。

具体而言,中国经济三季度下行压力仍存,但王宇轩也提及,在短期内国内基建投资企稳和全球经济在明年一季度可能进入年以来的第三个复苏小阳春的背景下,内外需改善可能会带动PPI和工业企业利率增速温和回升,同时也有望抵消房地产投资趋弱的拖累。

“专项债募集大量资金,通过我们近期和众多建筑央企的交流也发现,近期诸多金融大员进驻地方,未来基建投资有望加速,年预计财政仍将发力,货币政策虽空间不大但也或继续‘小碎步’降息。”王宇轩提及,“大周期板块可能具备一定机会,我们加仓了部分水泥行业。但仍需观望明年的政策变化。”

值得注意的是,月时,“买万科(倍PE)还是买海天(倍PE)”的讨论引发圈内关注,当时卖酱油的海天味业再次冲击亿市值,超过万科、平安银行等一众知名企业。王宇轩认为,年地产行业的韧性似乎远预期,地产销售仍然火爆,这可能将体现到明年的业绩中,地产股的优势仍在于低估值。此外,地产的利润确认一般滞后个月~个月,即需等房子建好、交付业主,这预售账款就会变成营业收入,并减去成本和费用,确认利润。

不过,目前房企拿地普遍偏于谨慎,他也认为,未来的关键在于房企是否能拿到足够好的资源来匹配销售。

破发阴霾下部分银行仍具价值

早年,外资对银行股心存戒备,关键在于资产质量不透明且具备层层嵌套的风险。不过随着资管新规的推进以及不良的更充分暴露,王宇轩认为,目前外资更敢于给银行估值,并开始关注对部分具备长期发展潜质的银行,例如部分以托管业务、零售业务、金融科技布局见长的机构。

此前拨备覆盖率超过监管要求(%)倍以上的银行被视为存在隐藏利润的倾向,因此监管要求需对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。据不完全统计,截至今年月末,家A股上市银行中就有家该项指标超过%,分别为宁波银行、常熟农商银行、南京银行、招商银行、上海银行、青岛农商银行。“利润的释放利好部分银行,但外资普遍不会过度关注这一监管变化,我们不只要关注贷款拨备覆盖率,更要总资产的拨备覆盖。”他称。

银行股此前因LPR改革承压,各界担心银行息差进一步受到挤压,不过报价行引入了负债成本较高的外资行和城商行等,近两个月的报价仅小幅下行,因此记者也了解到,外资普遍者对银行股的担忧也有所缓解。

“就明年而言,如果息差下降幅度小于预期,拨备部分能够释放利润,预计明年银行全行业实现净利润增长%~%仍是可期的。”他称。

同样引发关注的是,渝农商行(.SH)、浙商银行(.SH)回归A股上市后相继“破发”,叠加资管新规等压力,这也引发了各界对于银行股的担忧。

“事实上‘破发’并不必过度解读,近期回归A股上市的几家银行以接近倍PB定价,较H股有较大的溢价,但众多银行的都已经破净,因此破发是正常的现象,”王宇轩称,今年市场化发行的趋势也不断体现。年以来,银行IPO数量已创下自年以来的新高,银行A股上市进程加快。截至目前,已有紫金银行、青岛银行、西安银行、青农商行、苏州银行、渝农商行、浙商银行登陆A股。

消费、G关注盈利兑现能力

消费始终是外资最为关注的中国投资主题,富敦历来将消费分为高质量增长组别,因此非常关注业绩兑现能力。

三季度以来,被誉为“核心资产”的消费医药等白马蓝筹股票并未出现“抱团解散”现象,部分股票股价反而屡创新高。中金提及,集中持有这批公司,实际上是顺应中国经济结构“新、老转换”的趋势。

“不过,也因为相关标的估值不菲,因此外资非常关注公司盈利能否支撑这种估值溢价。”王宇轩称。

就备受关注的G产业链而言,外资普遍认为这是一个超长期的投资主题。共识在于,G是强大的科技驱动力,对硬件、软件都会产生巨大影响。从硬件方面来说,第一受益的当然是设备供应商,以及G手机产业链核心组件。而下一步G最大的应用是IOT(物联网),AR、VR游戏等也有较大前景。

“但在软件方面G目前尚未出现杀手级应用,因此目前而言仍是有选择性地关注如PCB(印刷电路板)等有业绩兑现能力的硬件主题。”王宇轩告诉记者。在他看来,目前,中国大规模兴建推广G通讯基站和移动终端产品,将促使所需的PCB量价齐升。同时,明年苹果推出G手机的前景则是行业最为关注的一点。

网财经月日讯 证监会网站近日发布了关于对北京盛通印刷股份有限公司(简称盛通股份 证券代码:)和华泰联合证券有限责任公司(简称华泰联合证券)及贾鹏、吴学孔采取出具警示函监管措施的决定。

经查,盛通股份在申请非公开发行股票过程中,存在以下问题:一是针对公司下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,公司在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时披露。

上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第号)第二条的规定。按照《上市公司信息披露管理办法》第五十九条的规定,证监会决定对盛通股份采取出具警示函的行政监督管理措施。

华泰联合证券及贾鹏、吴学孔因在保荐盛通股份申请非公开发行股票过程中存在违规行为,也被证监会出具警示函。

据披露,其存在的问题一是针对申请人下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,华泰联合证券在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时发现并报告。

上述行为违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》(证监会令第号)第四条的规定。按照《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十二条的规定,证监会决定对其采取出具警示函的行政监督管理措施。

《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第号)第二条规定:信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

信息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露信息。

在境内、外市场发行证券及其衍生品种并上市的公司在境外市场披露的信息,应当同时在境内市场披露。

《上市公司信息披露管理办法》第五十九条规定:信息披露义务人及其董事、监事、高级管理人员,上市公司的股东、实际控制人、收购人及其董事、监事、高级管理人员违反本办法的,证监会可以采取以下监管措施:

(一) 责令改正;

(二) 监管谈话;

(三) 出具警示函;

(四) 将其违法违规、不履行公开承诺等情况记入诚信档案并公布;

(五) 认定为不适当人选;

(六) 依法可以采取的其他监管措施。

《证券发行上市保荐业务管理办法》(证监会令第号)第四条规定:保荐机构及其保荐代表人应当遵守法律、行政法规和证监会的相关规定,恪守业务规则和行业规范,诚实守信,勤勉尽责,尽职推荐发行人证券发行上市,持续督导发行人履行规范运作、信守承诺、信息披露等义务。

保荐机构及其保荐代表人不得通过从事保荐业务谋取任何不正当利益。

《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十二条规定:保荐机构、保荐代表人、保荐业务负责人和内核负责人违反本办法,未诚实守信、勤勉尽责地履行相关义务的,证监会责令改正,并对其采取监管谈话、重点关注、责令进行业务学习、出具警示函、责令公开说明、认定为不适当人选等监管措施;依法应给予行政处罚的,依照有关规定进行处罚;情节严重涉嫌犯罪的,依法移送司法机关,追究其刑事责任。

以下为原文:

北京盛通印刷股份有限公司:

经查,我会发现你公司在申请非公开发行股票过程中,存在以下问题:一是针对公司下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,你公司在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时披露。

上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第号)第二条的规定。按照《上市公司信息披露管理办法》第五十九条的规定,我会决定对你公司采取出具警示函的行政监督管理措施。

如果对本监督管理措施不服,可以在收到本决定书之日起日内向我会提出行政复议申请,也可以在收到本决定书之日起个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间,上述监督管理措施不停止执行。

华泰联合证券有限责任公司及贾鹏、吴学孔:

经查,我会发现你们在保荐北京盛通印刷股份有限公司(以下简称申请人)申请非公开发行股票过程中,存在以下违规行为:一是针对申请人下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,你们在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时发现并报告。

上述行为违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》(证监会令第号)第四条的规定。按照《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十二条的规定,我会决定对你们采取出具警示函的行政监督管理措施。

如果对本监督管理措施不服,可以在收到本决定书之日起日内向我会提出行政复议申请,也可以在收到本决定书之日起个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间,上述监督管理措施不停止执行。

“尽管被动资金流量可能下降,但更多海外主动资金希望增配A股,并将A股作为独立于新兴市场的一个资产类别,例如近期不乏一些中东资金希望投入A股。”富敦(Fullerton)中国区股票研究负责人王宇轩对第一财经记者表示。富敦原是淡马锡(Temasek)内部的资金管理部门。

在他看来,年财政刺激有望传导加速,且“因城施策”的政策不会令龙头地产受到过度挤压,因此周期、低估值的地产龙头仍值得配置;随着各界对LPR(贷款报价利率)挤压银行利润的担忧逐步消散、银行风险更充分暴露,这也使得部分低估值银行股具备配置价值;在外资偏好的消费领域,龙头仍有望跑赢,但外资也将持续关注部分估值偏高的“核心资产”能否持续兑现盈利;G也是各界长期关注的主题,但在杀手级应用尚未现身的发展初期,机构更倾向于关注部分硬件方面的机会。

外资开始将A股作为独立资产类别

年初至今,北上资金累计净流入近亿元人民币。MSCI的“三步走”扩容计划无疑是关键推动力。

不过,MSCI方面于月末也对第一财经表示,只有在解决了下述所有问题后,才会进一步将中国A股纳入MSCI指数的议题展开公开咨询——风险对冲和衍生品工具的获取,中国A股较短的结算周期,陆股通的交易假期安排,在陆股通中形成有效的综合交易机制。机构预计,年被动资金的流入量将有所下降,但主动资金的布局仍有加速之势。

值得注意的是,景顺近期发表了题为《跳脱新兴市场看A股:建立专注于A股的投资组合》的报告。王宇轩也对记者表示,的确越来越多的长线资金在观望A股的机会,尽管并不清楚何时MSCI才会%纳入A股,但一旦最终%纳入,A股将在MSCI 新兴市场指数中占到%的比重,这一比重之大绝对值得外资将A股单独考量。

原因在于,中国和其他新兴市场大不相同。年,根据PPP(购买力平价),中国已是全球最大的经济体,GDP总值高达.万亿美元,但其仍被归为新兴市场。更重要的是,驱动中国经济增速的动能和其他主要新兴市场并不同,年数据就显示中国国内消费占到GDP增速的.%。相较之下,其他核心新兴市场经济体则更暴露于全球趋势之下:韩国依靠出口拉动经济,而大宗商品则驱动着南非、巴西和俄罗斯的增长。这也意味着中国经济、企业、货币周期都与全球并不相同。因此,建立一个专注于A股的投资组合对外资而言是有价值的,而早年外资布局中国的投资组合大多由新兴市场股票以及在香港和美国等上市的中国企业组成。

周期股有望受益于经济“迷你复苏”

近期,如摩根士丹利等机构普遍调升了对中国相关股指的目标价,贸易形势的好转将降低企业不确定性,这有助于提升企业的资本支出,同时宏观经济的小周期复苏也是调整预测的主要逻辑之一。

具体而言,中国经济三季度下行压力仍存,但王宇轩也提及,在短期内国内基建投资企稳和全球经济在明年一季度可能进入年以来的第三个复苏小阳春的背景下,内外需改善可能会带动PPI和工业企业利率增速温和回升,同时也有望抵消房地产投资趋弱的拖累。

“专项债募集大量资金,通过我们近期和众多建筑央企的交流也发现,近期诸多金融大员进驻地方,未来基建投资有望加速,年预计财政仍将发力,货币政策虽空间不大但也或继续‘小碎步’降息。”王宇轩提及,“大周期板块可能具备一定机会,我们加仓了部分水泥行业。但仍需观望明年的政策变化。”

值得注意的是,月时,“买万科(倍PE)还是买海天(倍PE)”的讨论引发圈内关注,当时卖酱油的海天味业再次冲击亿市值,超过万科、平安银行等一众知名企业。王宇轩认为,年地产行业的韧性似乎远预期,地产销售仍然火爆,这可能将体现到明年的业绩中,地产股的优势仍在于低估值。此外,地产的利润确认一般滞后个月~个月,即需等房子建好、交付业主,这预售账款就会变成营业收入,并减去成本和费用,确认利润。

不过,目前房企拿地普遍偏于谨慎,他也认为,未来的关键在于房企是否能拿到足够好的资源来匹配销售。

破发阴霾下部分银行仍具价值

早年,外资对银行股心存戒备,关键在于资产质量不透明且具备层层嵌套的风险。不过随着资管新规的推进以及不良的更充分暴露,王宇轩认为,目前外资更敢于给银行估值,并开始关注对部分具备长期发展潜质的银行,例如部分以托管业务、零售业务、金融科技布局见长的机构。

此前拨备覆盖率超过监管要求(%)倍以上的银行被视为存在隐藏利润的倾向,因此监管要求需对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。据不完全统计,截至今年月末,家A股上市银行中就有家该项指标超过%,分别为宁波银行、常熟农商银行、南京银行、招商银行、上海银行、青岛农商银行。“利润的释放利好部分银行,但外资普遍不会过度关注这一监管变化,我们不只要关注贷款拨备覆盖率,更要总资产的拨备覆盖。”他称。

银行股此前因LPR改革承压,各界担心银行息差进一步受到挤压,不过报价行引入了负债成本较高的外资行和城商行等,近两个月的报价仅小幅下行,因此记者也了解到,外资普遍者对银行股的担忧也有所缓解。

“就明年而言,如果息差下降幅度小于预期,拨备部分能够释放利润,预计明年银行全行业实现净利润增长%~%仍是可期的。”他称。

同样引发关注的是,渝农商行(.SH)、浙商银行(.SH)回归A股上市后相继“破发”,叠加资管新规等压力,这也引发了各界对于银行股的担忧。

“事实上‘破发’并不必过度解读,近期回归A股上市的几家银行以接近倍PB定价,较H股有较大的溢价,但众多银行的都已经破净,因此破发是正常的现象,”王宇轩称,今年市场化发行的趋势也不断体现。年以来,银行IPO数量已创下自年以来的新高,银行A股上市进程加快。截至目前,已有紫金银行、青岛银行、西安银行、青农商行、苏州银行、渝农商行、浙商银行登陆A股。

消费、G关注盈利兑现能力

消费始终是外资最为关注的中国投资主题,富敦历来将消费分为高质量增长组别,因此非常关注业绩兑现能力。

三季度以来,被誉为“核心资产”的消费医药等白马蓝筹股票并未出现“抱团解散”现象,部分股票股价反而屡创新高。中金提及,集中持有这批公司,实际上是顺应中国经济结构“新、老转换”的趋势。

“不过,也因为相关标的估值不菲,因此外资非常关注公司盈利能否支撑这种估值溢价。”王宇轩称。

就备受关注的G产业链而言,外资普遍认为这是一个超长期的投资主题。共识在于,G是强大的科技驱动力,对硬件、软件都会产生巨大影响。从硬件方面来说,第一受益的当然是设备供应商,以及G手机产业链核心组件。而下一步G最大的应用是IOT(物联网),AR、VR游戏等也有较大前景。

“但在软件方面G目前尚未出现杀手级应用,因此目前而言仍是有选择性地关注如PCB(印刷电路板)等有业绩兑现能力的硬件主题。”王宇轩告诉记者。在他看来,目前,中国大规模兴建推广G通讯基站和移动终端产品,将促使所需的PCB量价齐升。同时,明年苹果推出G手机的前景则是行业最为关注的一点。

网财经月日讯 证监会网站近日发布了关于对北京盛通印刷股份有限公司(简称盛通股份 证券代码:)和华泰联合证券有限责任公司(简称华泰联合证券)及贾鹏、吴学孔采取出具警示函监管措施的决定。

经查,盛通股份在申请非公开发行股票过程中,存在以下问题:一是针对公司下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,公司在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时披露。

上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第号)第二条的规定。按照《上市公司信息披露管理办法》第五十九条的规定,证监会决定对盛通股份采取出具警示函的行政监督管理措施。

华泰联合证券及贾鹏、吴学孔因在保荐盛通股份申请非公开发行股票过程中存在违规行为,也被证监会出具警示函。

据披露,其存在的问题一是针对申请人下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,华泰联合证券在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时发现并报告。

上述行为违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》(证监会令第号)第四条的规定。按照《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十二条的规定,证监会决定对其采取出具警示函的行政监督管理措施。

《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第号)第二条规定:信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

信息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露信息。

在境内、外市场发行证券及其衍生品种并上市的公司在境外市场披露的信息,应当同时在境内市场披露。

《上市公司信息披露管理办法》第五十九条规定:信息披露义务人及其董事、监事、高级管理人员,上市公司的股东、实际控制人、收购人及其董事、监事、高级管理人员违反本办法的,证监会可以采取以下监管措施:

(一) 责令改正;

(二) 监管谈话;

(三) 出具警示函;

(四) 将其违法违规、不履行公开承诺等情况记入诚信档案并公布;

(五) 认定为不适当人选;

(六) 依法可以采取的其他监管措施。

《证券发行上市保荐业务管理办法》(证监会令第号)第四条规定:保荐机构及其保荐代表人应当遵守法律、行政法规和证监会的相关规定,恪守业务规则和行业规范,诚实守信,勤勉尽责,尽职推荐发行人证券发行上市,持续督导发行人履行规范运作、信守承诺、信息披露等义务。

保荐机构及其保荐代表人不得通过从事保荐业务谋取任何不正当利益。

《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十二条规定:保荐机构、保荐代表人、保荐业务负责人和内核负责人违反本办法,未诚实守信、勤勉尽责地履行相关义务的,证监会责令改正,并对其采取监管谈话、重点关注、责令进行业务学习、出具警示函、责令公开说明、认定为不适当人选等监管措施;依法应给予行政处罚的,依照有关规定进行处罚;情节严重涉嫌犯罪的,依法移送司法机关,追究其刑事责任。

以下为原文:

北京盛通印刷股份有限公司:

经查,我会发现你公司在申请非公开发行股票过程中,存在以下问题:一是针对公司下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,你公司在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时披露。

上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第号)第二条的规定。按照《上市公司信息披露管理办法》第五十九条的规定,我会决定对你公司采取出具警示函的行政监督管理措施。

如果对本监督管理措施不服,可以在收到本决定书之日起日内向我会提出行政复议申请,也可以在收到本决定书之日起个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间,上述监督管理措施不停止执行。

华泰联合证券有限责任公司及贾鹏、吴学孔:

经查,我会发现你们在保荐北京盛通印刷股份有限公司(以下简称申请人)申请非公开发行股票过程中,存在以下违规行为:一是针对申请人下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,你们在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时发现并报告。

上述行为违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》(证监会令第号)第四条的规定。按照《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十二条的规定,我会决定对你们采取出具警示函的行政监督管理措施。

如果对本监督管理措施不服,可以在收到本决定书之日起日内向我会提出行政复议申请,也可以在收到本决定书之日起个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间,上述监督管理措施不停止执行。

“尽管被动资金流量可能下降,但更多海外主动资金希望增配A股,并将A股作为独立于新兴市场的一个资产类别,例如近期不乏一些中东资金希望投入A股。”富敦(Fullerton)中国区股票研究负责人王宇轩对第一财经记者表示。富敦原是淡马锡(Temasek)内部的资金管理部门。

在他看来,年财政刺激有望传导加速,且“因城施策”的政策不会令龙头地产受到过度挤压,因此周期、低估值的地产龙头仍值得配置;随着各界对LPR(贷款报价利率)挤压银行利润的担忧逐步消散、银行风险更充分暴露,这也使得部分低估值银行股具备配置价值;在外资偏好的消费领域,龙头仍有望跑赢,但外资也将持续关注部分估值偏高的“核心资产”能否持续兑现盈利;G也是各界长期关注的主题,但在杀手级应用尚未现身的发展初期,机构更倾向于关注部分硬件方面的机会。

外资开始将A股作为独立资产类别

年初至今,北上资金累计净流入近亿元人民币。MSCI的“三步走”扩容计划无疑是关键推动力。

不过,MSCI方面于月末也对第一财经表示,只有在解决了下述所有问题后,才会进一步将中国A股纳入MSCI指数的议题展开公开咨询——风险对冲和衍生品工具的获取,中国A股较短的结算周期,陆股通的交易假期安排,在陆股通中形成有效的综合交易机制。机构预计,年被动资金的流入量将有所下降,但主动资金的布局仍有加速之势。

值得注意的是,景顺近期发表了题为《跳脱新兴市场看A股:建立专注于A股的投资组合》的报告。王宇轩也对记者表示,的确越来越多的长线资金在观望A股的机会,尽管并不清楚何时MSCI才会%纳入A股,但一旦最终%纳入,A股将在MSCI 新兴市场指数中占到%的比重,这一比重之大绝对值得外资将A股单独考量。

原因在于,中国和其他新兴市场大不相同。年,根据PPP(购买力平价),中国已是全球最大的经济体,GDP总值高达.万亿美元,但其仍被归为新兴市场。更重要的是,驱动中国经济增速的动能和其他主要新兴市场并不同,年数据就显示中国国内消费占到GDP增速的.%。相较之下,其他核心新兴市场经济体则更暴露于全球趋势之下:韩国依靠出口拉动经济,而大宗商品则驱动着南非、巴西和俄罗斯的增长。这也意味着中国经济、企业、货币周期都与全球并不相同。因此,建立一个专注于A股的投资组合对外资而言是有价值的,而早年外资布局中国的投资组合大多由新兴市场股票以及在香港和美国等上市的中国企业组成。

周期股有望受益于经济“迷你复苏”

近期,如摩根士丹利等机构普遍调升了对中国相关股指的目标价,贸易形势的好转将降低企业不确定性,这有助于提升企业的资本支出,同时宏观经济的小周期复苏也是调整预测的主要逻辑之一。

具体而言,中国经济三季度下行压力仍存,但王宇轩也提及,在短期内国内基建投资企稳和全球经济在明年一季度可能进入年以来的第三个复苏小阳春的背景下,内外需改善可能会带动PPI和工业企业利率增速温和回升,同时也有望抵消房地产投资趋弱的拖累。

“专项债募集大量资金,通过我们近期和众多建筑央企的交流也发现,近期诸多金融大员进驻地方,未来基建投资有望加速,年预计财政仍将发力,货币政策虽空间不大但也或继续‘小碎步’降息。”王宇轩提及,“大周期板块可能具备一定机会,我们加仓了部分水泥行业。但仍需观望明年的政策变化。”

值得注意的是,月时,“买万科(倍PE)还是买海天(倍PE)”的讨论引发圈内关注,当时卖酱油的海天味业再次冲击亿市值,超过万科、平安银行等一众知名企业。王宇轩认为,年地产行业的韧性似乎远预期,地产销售仍然火爆,这可能将体现到明年的业绩中,地产股的优势仍在于低估值。此外,地产的利润确认一般滞后个月~个月,即需等房子建好、交付业主,这预售账款就会变成营业收入,并减去成本和费用,确认利润。

不过,目前房企拿地普遍偏于谨慎,他也认为,未来的关键在于房企是否能拿到足够好的资源来匹配销售。

破发阴霾下部分银行仍具价值

早年,外资对银行股心存戒备,关键在于资产质量不透明且具备层层嵌套的风险。不过随着资管新规的推进以及不良的更充分暴露,王宇轩认为,目前外资更敢于给银行估值,并开始关注对部分具备长期发展潜质的银行,例如部分以托管业务、零售业务、金融科技布局见长的机构。

此前拨备覆盖率超过监管要求(%)倍以上的银行被视为存在隐藏利润的倾向,因此监管要求需对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。据不完全统计,截至今年月末,家A股上市银行中就有家该项指标超过%,分别为宁波银行、常熟农商银行、南京银行、招商银行、上海银行、青岛农商银行。“利润的释放利好部分银行,但外资普遍不会过度关注这一监管变化,我们不只要关注贷款拨备覆盖率,更要总资产的拨备覆盖。”他称。

银行股此前因LPR改革承压,各界担心银行息差进一步受到挤压,不过报价行引入了负债成本较高的外资行和城商行等,近两个月的报价仅小幅下行,因此记者也了解到,外资普遍者对银行股的担忧也有所缓解。

“就明年而言,如果息差下降幅度小于预期,拨备部分能够释放利润,预计明年银行全行业实现净利润增长%~%仍是可期的。”他称。

同样引发关注的是,渝农商行(.SH)、浙商银行(.SH)回归A股上市后相继“破发”,叠加资管新规等压力,这也引发了各界对于银行股的担忧。

“事实上‘破发’并不必过度解读,近期回归A股上市的几家银行以接近倍PB定价,较H股有较大的溢价,但众多银行的都已经破净,因此破发是正常的现象,”王宇轩称,今年市场化发行的趋势也不断体现。年以来,银行IPO数量已创下自年以来的新高,银行A股上市进程加快。截至目前,已有紫金银行、青岛银行、西安银行、青农商行、苏州银行、渝农商行、浙商银行登陆A股。

消费、G关注盈利兑现能力

消费始终是外资最为关注的中国投资主题,富敦历来将消费分为高质量增长组别,因此非常关注业绩兑现能力。

三季度以来,被誉为“核心资产”的消费医药等白马蓝筹股票并未出现“抱团解散”现象,部分股票股价反而屡创新高。中金提及,集中持有这批公司,实际上是顺应中国经济结构“新、老转换”的趋势。

“不过,也因为相关标的估值不菲,因此外资非常关注公司盈利能否支撑这种估值溢价。”王宇轩称。

就备受关注的G产业链而言,外资普遍认为这是一个超长期的投资主题。共识在于,G是强大的科技驱动力,对硬件、软件都会产生巨大影响。从硬件方面来说,第一受益的当然是设备供应商,以及G手机产业链核心组件。而下一步G最大的应用是IOT(物联网),AR、VR游戏等也有较大前景。

“但在软件方面G目前尚未出现杀手级应用,因此目前而言仍是有选择性地关注如PCB(印刷电路板)等有业绩兑现能力的硬件主题。”王宇轩告诉记者。在他看来,目前,中国大规模兴建推广G通讯基站和移动终端产品,将促使所需的PCB量价齐升。同时,明年苹果推出G手机的前景则是行业最为关注的一点。

月日,北上资金净流入.亿元,且沪股通流入资金大幅超过了深股通,这种状况许久未发生,周期板块获得大幅资金流入,宝钢股份、万科A、美的分别获买入.亿元、.亿元、.亿元。月,MSCI对A股的“三步走”纳入扩容计划已顺利完成,多家外资机构预计年被动流入A股的资金将有所下降,因此,明年主动型外资怎么配置则成了关键。那么面对区间震荡的市场和尚不明朗的政策环境,主动资金将如何布局A股?

“尽管被动资金流量可能下降,但更多海外主动资金希望增配A股,并将A股作为独立于新兴市场的一个资产类别,例如近期不乏一些中东资金希望投入A股。”富敦(Fullerton)中国区股票研究负责人王宇轩对第一财经记者表示。富敦原是淡马锡(Temasek)内部的资金管理部门。

在他看来,年财政刺激有望传导加速,且“因城施策”的政策不会令龙头地产受到过度挤压,因此周期、低估值的地产龙头仍值得配置;随着各界对LPR(贷款报价利率)挤压银行利润的担忧逐步消散、银行风险更充分暴露,这也使得部分低估值银行股具备配置价值;在外资偏好的消费领域,龙头仍有望跑赢,但外资也将持续关注部分估值偏高的“核心资产”能否持续兑现盈利;G也是各界长期关注的主题,但在杀手级应用尚未现身的发展初期,机构更倾向于关注部分硬件方面的机会。

外资开始将A股作为独立资产类别

年初至今,北上资金累计净流入近亿元人民币。MSCI的“三步走”扩容计划无疑是关键推动力。

不过,MSCI方面于月末也对第一财经表示,只有在解决了下述所有问题后,才会进一步将中国A股纳入MSCI指数的议题展开公开咨询——风险对冲和衍生品工具的获取,中国A股较短的结算周期,陆股通的交易假期安排,在陆股通中形成有效的综合交易机制。机构预计,年被动资金的流入量将有所下降,但主动资金的布局仍有加速之势。

值得注意的是,景顺近期发表了题为《跳脱新兴市场看A股:建立专注于A股的投资组合》的报告。王宇轩也对记者表示,的确越来越多的长线资金在观望A股的机会,尽管并不清楚何时MSCI才会%纳入A股,但一旦最终%纳入,A股将在MSCI 新兴市场指数中占到%的比重,这一比重之大绝对值得外资将A股单独考量。

原因在于,中国和其他新兴市场大不相同。年,根据PPP(购买力平价),中国已是全球最大的经济体,GDP总值高达.万亿美元,但其仍被归为新兴市场。更重要的是,驱动中国经济增速的动能和其他主要新兴市场并不同,年数据就显示中国国内消费占到GDP增速的.%。相较之下,其他核心新兴市场经济体则更暴露于全球趋势之下:韩国依靠出口拉动经济,而大宗商品则驱动着南非、巴西和俄罗斯的增长。这也意味着中国经济、企业、货币周期都与全球并不相同。因此,建立一个专注于A股的投资组合对外资而言是有价值的,而早年外资布局中国的投资组合大多由新兴市场股票以及在香港和美国等上市的中国企业组成。

周期股有望受益于经济“迷你复苏”

近期,如摩根士丹利等机构普遍调升了对中国相关股指的目标价,贸易形势的好转将降低企业不确定性,这有助于提升企业的资本支出,同时宏观经济的小周期复苏也是调整预测的主要逻辑之一。

具体而言,中国经济三季度下行压力仍存,但王宇轩也提及,在短期内国内基建投资企稳和全球经济在明年一季度可能进入年以来的第三个复苏小阳春的背景下,内外需改善可能会带动PPI和工业企业利率增速温和回升,同时也有望抵消房地产投资趋弱的拖累。

“专项债募集大量资金,通过我们近期和众多建筑央企的交流也发现,近期诸多金融大员进驻地方,未来基建投资有望加速,年预计财政仍将发力,货币政策虽空间不大但也或继续‘小碎步’降息。”王宇轩提及,“大周期板块可能具备一定机会,我们加仓了部分水泥行业。但仍需观望明年的政策变化。”

值得注意的是,月时,“买万科(倍PE)还是买海天(倍PE)”的讨论引发圈内关注,当时卖酱油的海天味业再次冲击亿市值,超过万科、平安银行等一众知名企业。王宇轩认为,年地产行业的韧性似乎远预期,地产销售仍然火爆,这可能将体现到明年的业绩中,地产股的优势仍在于低估值。此外,地产的利润确认一般滞后个月~个月,即需等房子建好、交付业主,这预售账款就会变成营业收入,并减去成本和费用,确认利润。

不过,目前房企拿地普遍偏于谨慎,他也认为,未来的关键在于房企是否能拿到足够好的资源来匹配销售。

破发阴霾下部分银行仍具价值

早年,外资对银行股心存戒备,关键在于资产质量不透明且具备层层嵌套的风险。不过随着资管新规的推进以及不良的更充分暴露,王宇轩认为,目前外资更敢于给银行估值,并开始关注对部分具备长期发展潜质的银行,例如部分以托管业务、零售业务、金融科技布局见长的机构。

此前拨备覆盖率超过监管要求(%)倍以上的银行被视为存在隐藏利润的倾向,因此监管要求需对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。据不完全统计,截至今年月末,家A股上市银行中就有家该项指标超过%,分别为宁波银行、常熟农商银行、南京银行、招商银行、上海银行、青岛农商银行。“利润的释放利好部分银行,但外资普遍不会过度关注这一监管变化,我们不只要关注贷款拨备覆盖率,更要总资产的拨备覆盖。”他称。

银行股此前因LPR改革承压,各界担心银行息差进一步受到挤压,不过报价行引入了负债成本较高的外资行和城商行等,近两个月的报价仅小幅下行,因此记者也了解到,外资普遍者对银行股的担忧也有所缓解。

“就明年而言,如果息差下降幅度小于预期,拨备部分能够释放利润,预计明年银行全行业实现净利润增长%~%仍是可期的。”他称。

同样引发关注的是,渝农商行(.SH)、浙商银行(.SH)回归A股上市后相继“破发”,叠加资管新规等压力,这也引发了各界对于银行股的担忧。

“事实上‘破发’并不必过度解读,近期回归A股上市的几家银行以接近倍PB定价,较H股有较大的溢价,但众多银行的都已经破净,因此破发是正常的现象,”王宇轩称,今年市场化发行的趋势也不断体现。年以来,银行IPO数量已创下自年以来的新高,银行A股上市进程加快。截至目前,已有紫金银行、青岛银行、西安银行、青农商行、苏州银行、渝农商行、浙商银行登陆A股。

消费、G关注盈利兑现能力

消费始终是外资最为关注的中国投资主题,富敦历来将消费分为高质量增长组别,因此非常关注业绩兑现能力。

三季度以来,被誉为“核心资产”的消费医药等白马蓝筹股票并未出现“抱团解散”现象,部分股票股价反而屡创新高。中金提及,集中持有这批公司,实际上是顺应中国经济结构“新、老转换”的趋势。

“不过,也因为相关标的估值不菲,因此外资非常关注公司盈利能否支撑这种估值溢价。”王宇轩称。

就备受关注的G产业链而言,外资普遍认为这是一个超长期的投资主题。共识在于,G是强大的科技驱动力,对硬件、软件都会产生巨大影响。从硬件方面来说,第一受益的当然是设备供应商,以及G手机产业链核心组件。而下一步G最大的应用是IOT(物联网),AR、VR游戏等也有较大前景。

“但在软件方面G目前尚未出现杀手级应用,因此目前而言仍是有选择性地关注如PCB(印刷电路板)等有业绩兑现能力的硬件主题。”王宇轩告诉记者。在他看来,目前,中国大规模兴建推广G通讯基站和移动终端产品,将促使所需的PCB量价齐升。同时,明年苹果推出G手机的前景则是行业最为关注的一点。

“尽管被动资金流量可能下降,但更多海外主动资金希望增配A股,并将A股作为独立于新兴市场的一个资产类别,例如近期不乏一些中东资金希望投入A股。”富敦(Fullerton)中国区股票研究负责人王宇轩对第一财经记者表示。富敦原是淡马锡(Temasek)内部的资金管理部门。

在他看来,年财政刺激有望传导加速,且“因城施策”的政策不会令龙头地产受到过度挤压,因此周期、低估值的地产龙头仍值得配置;随着各界对LPR(贷款报价利率)挤压银行利润的担忧逐步消散、银行风险更充分暴露,这也使得部分低估值银行股具备配置价值;在外资偏好的消费领域,龙头仍有望跑赢,但外资也将持续关注部分估值偏高的“核心资产”能否持续兑现盈利;G也是各界长期关注的主题,但在杀手级应用尚未现身的发展初期,机构更倾向于关注部分硬件方面的机会。

外资开始将A股作为独立资产类别

年初至今,北上资金累计净流入近亿元人民币。MSCI的“三步走”扩容计划无疑是关键推动力。

不过,MSCI方面于月末也对第一财经表示,只有在解决了下述所有问题后,才会进一步将中国A股纳入MSCI指数的议题展开公开咨询——风险对冲和衍生品工具的获取,中国A股较短的结算周期,陆股通的交易假期安排,在陆股通中形成有效的综合交易机制。机构预计,年被动资金的流入量将有所下降,但主动资金的布局仍有加速之势。

值得注意的是,景顺近期发表了题为《跳脱新兴市场看A股:建立专注于A股的投资组合》的报告。王宇轩也对记者表示,的确越来越多的长线资金在观望A股的机会,尽管并不清楚何时MSCI才会%纳入A股,但一旦最终%纳入,A股将在MSCI 新兴市场指数中占到%的比重,这一比重之大绝对值得外资将A股单独考量。

原因在于,中国和其他新兴市场大不相同。年,根据PPP(购买力平价),中国已是全球最大的经济体,GDP总值高达.万亿美元,但其仍被归为新兴市场。更重要的是,驱动中国经济增速的动能和其他主要新兴市场并不同,年数据就显示中国国内消费占到GDP增速的.%。相较之下,其他核心新兴市场经济体则更暴露于全球趋势之下:韩国依靠出口拉动经济,而大宗商品则驱动着南非、巴西和俄罗斯的增长。这也意味着中国经济、企业、货币周期都与全球并不相同。因此,建立一个专注于A股的投资组合对外资而言是有价值的,而早年外资布局中国的投资组合大多由新兴市场股票以及在香港和美国等上市的中国企业组成。

周期股有望受益于经济“迷你复苏”

近期,如摩根士丹利等机构普遍调升了对中国相关股指的目标价,贸易形势的好转将降低企业不确定性,这有助于提升企业的资本支出,同时宏观经济的小周期复苏也是调整预测的主要逻辑之一。

具体而言,中国经济三季度下行压力仍存,但王宇轩也提及,在短期内国内基建投资企稳和全球经济在明年一季度可能进入年以来的第三个复苏小阳春的背景下,内外需改善可能会带动PPI和工业企业利率增速温和回升,同时也有望抵消房地产投资趋弱的拖累。

“专项债募集大量资金,通过我们近期和众多建筑央企的交流也发现,近期诸多金融大员进驻地方,未来基建投资有望加速,年预计财政仍将发力,货币政策虽空间不大但也或继续‘小碎步’降息。”王宇轩提及,“大周期板块可能具备一定机会,我们加仓了部分水泥行业。但仍需观望明年的政策变化。”

值得注意的是,月时,“买万科(倍PE)还是买海天(倍PE)”的讨论引发圈内关注,当时卖酱油的海天味业再次冲击亿市值,超过万科、平安银行等一众知名企业。王宇轩认为,年地产行业的韧性似乎远预期,地产销售仍然火爆,这可能将体现到明年的业绩中,地产股的优势仍在于低估值。此外,地产的利润确认一般滞后个月~个月,即需等房子建好、交付业主,这预售账款就会变成营业收入,并减去成本和费用,确认利润。

不过,目前房企拿地普遍偏于谨慎,他也认为,未来的关键在于房企是否能拿到足够好的资源来匹配销售。

破发阴霾下部分银行仍具价值

早年,外资对银行股心存戒备,关键在于资产质量不透明且具备层层嵌套的风险。不过随着资管新规的推进以及不良的更充分暴露,王宇轩认为,目前外资更敢于给银行估值,并开始关注对部分具备长期发展潜质的银行,例如部分以托管业务、零售业务、金融科技布局见长的机构。

此前拨备覆盖率超过监管要求(%)倍以上的银行被视为存在隐藏利润的倾向,因此监管要求需对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。据不完全统计,截至今年月末,家A股上市银行中就有家该项指标超过%,分别为宁波银行、常熟农商银行、南京银行、招商银行、上海银行、青岛农商银行。“利润的释放利好部分银行,但外资普遍不会过度关注这一监管变化,我们不只要关注贷款拨备覆盖率,更要总资产的拨备覆盖。”他称。

银行股此前因LPR改革承压,各界担心银行息差进一步受到挤压,不过报价行引入了负债成本较高的外资行和城商行等,近两个月的报价仅小幅下行,因此记者也了解到,外资普遍者对银行股的担忧也有所缓解。

“就明年而言,如果息差下降幅度小于预期,拨备部分能够释放利润,预计明年银行全行业实现净利润增长%~%仍是可期的。”他称。

同样引发关注的是,渝农商行(.SH)、浙商银行(.SH)回归A股上市后相继“破发”,叠加资管新规等压力,这也引发了各界对于银行股的担忧。

“事实上‘破发’并不必过度解读,近期回归A股上市的几家银行以接近倍PB定价,较H股有较大的溢价,但众多银行的都已经破净,因此破发是正常的现象,”王宇轩称,今年市场化发行的趋势也不断体现。年以来,银行IPO数量已创下自年以来的新高,银行A股上市进程加快。截至目前,已有紫金银行、青岛银行、西安银行、青农商行、苏州银行、渝农商行、浙商银行登陆A股。

消费、G关注盈利兑现能力

消费始终是外资最为关注的中国投资主题,富敦历来将消费分为高质量增长组别,因此非常关注业绩兑现能力。

三季度以来,被誉为“核心资产”的消费医药等白马蓝筹股票并未出现“抱团解散”现象,部分股票股价反而屡创新高。中金提及,集中持有这批公司,实际上是顺应中国经济结构“新、老转换”的趋势。

“不过,也因为相关标的估值不菲,因此外资非常关注公司盈利能否支撑这种估值溢价。”王宇轩称。

就备受关注的G产业链而言,外资普遍认为这是一个超长期的投资主题。共识在于,G是强大的科技驱动力,对硬件、软件都会产生巨大影响。从硬件方面来说,第一受益的当然是设备供应商,以及G手机产业链核心组件。而下一步G最大的应用是IOT(物联网),AR、VR游戏等也有较大前景。

“但在软件方面G目前尚未出现杀手级应用,因此目前而言仍是有选择性地关注如PCB(印刷电路板)等有业绩兑现能力的硬件主题。”王宇轩告诉记者。在他看来,目前,中国大规模兴建推广G通讯基站和移动终端产品,将促使所需的PCB量价齐升。同时,明年苹果推出G手机的前景则是行业最为关注的一点。

月日,北上资金净流入.亿元,且沪股通流入资金大幅超过了深股通,这种状况许久未发生,周期板块获得大幅资金流入,宝钢股份、万科A、美的分别获买入.亿元、.亿元、.亿元。月,MSCI对A股的“三步走”纳入扩容计划已顺利完成,多家外资机构预计年被动流入A股的资金将有所下降,因此,明年主动型外资怎么配置则成了关键。那么面对区间震荡的市场和尚不明朗的政策环境,主动资金将如何布局A股?

“尽管被动资金流量可能下降,但更多海外主动资金希望增配A股,并将A股作为独立于新兴市场的一个资产类别,例如近期不乏一些中东资金希望投入A股。”富敦(Fullerton)中国区股票研究负责人王宇轩对第一财经记者表示。富敦原是淡马锡(Temasek)内部的资金管理部门。

在他看来,年财政刺激有望传导加速,且“因城施策”的政策不会令龙头地产受到过度挤压,因此周期、低估值的地产龙头仍值得配置;随着各界对LPR(贷款报价利率)挤压银行利润的担忧逐步消散、银行风险更充分暴露,这也使得部分低估值银行股具备配置价值;在外资偏好的消费领域,龙头仍有望跑赢,但外资也将持续关注部分估值偏高的“核心资产”能否持续兑现盈利;G也是各界长期关注的主题,但在杀手级应用尚未现身的发展初期,机构更倾向于关注部分硬件方面的机会。

外资开始将A股作为独立资产类别

年初至今,北上资金累计净流入近亿元人民币。MSCI的“三步走”扩容计划无疑是关键推动力。

不过,MSCI方面于月末也对第一财经表示,只有在解决了下述所有问题后,才会进一步将中国A股纳入MSCI指数的议题展开公开咨询——风险对冲和衍生品工具的获取,中国A股较短的结算周期,陆股通的交易假期安排,在陆股通中形成有效的综合交易机制。机构预计,年被动资金的流入量将有所下降,但主动资金的布局仍有加速之势。

值得注意的是,景顺近期发表了题为《跳脱新兴市场看A股:建立专注于A股的投资组合》的报告。王宇轩也对记者表示,的确越来越多的长线资金在观望A股的机会,尽管并不清楚何时MSCI才会%纳入A股,但一旦最终%纳入,A股将在MSCI 新兴市场指数中占到%的比重,这一比重之大绝对值得外资将A股单独考量。

原因在于,中国和其他新兴市场大不相同。年,根据PPP(购买力平价),中国已是全球最大的经济体,GDP总值高达.万亿美元,但其仍被归为新兴市场。更重要的是,驱动中国经济增速的动能和其他主要新兴市场并不同,年数据就显示中国国内消费占到GDP增速的.%。相较之下,其他核心新兴市场经济体则更暴露于全球趋势之下:韩国依靠出口拉动经济,而大宗商品则驱动着南非、巴西和俄罗斯的增长。这也意味着中国经济、企业、货币周期都与全球并不相同。因此,建立一个专注于A股的投资组合对外资而言是有价值的,而早年外资布局中国的投资组合大多由新兴市场股票以及在香港和美国等上市的中国企业组成。

周期股有望受益于经济“迷你复苏”

近期,如摩根士丹利等机构普遍调升了对中国相关股指的目标价,贸易形势的好转将降低企业不确定性,这有助于提升企业的资本支出,同时宏观经济的小周期复苏也是调整预测的主要逻辑之一。

具体而言,中国经济三季度下行压力仍存,但王宇轩也提及,在短期内国内基建投资企稳和全球经济在明年一季度可能进入年以来的第三个复苏小阳春的背景下,内外需改善可能会带动PPI和工业企业利率增速温和回升,同时也有望抵消房地产投资趋弱的拖累。

“专项债募集大量资金,通过我们近期和众多建筑央企的交流也发现,近期诸多金融大员进驻地方,未来基建投资有望加速,年预计财政仍将发力,货币政策虽空间不大但也或继续‘小碎步’降息。”王宇轩提及,“大周期板块可能具备一定机会,我们加仓了部分水泥行业。但仍需观望明年的政策变化。”

值得注意的是,月时,“买万科(倍PE)还是买海天(倍PE)”的讨论引发圈内关注,当时卖酱油的海天味业再次冲击亿市值,超过万科、平安银行等一众知名企业。王宇轩认为,年地产行业的韧性似乎远预期,地产销售仍然火爆,这可能将体现到明年的业绩中,地产股的优势仍在于低估值。此外,地产的利润确认一般滞后个月~个月,即需等房子建好、交付业主,这预售账款就会变成营业收入,并减去成本和费用,确认利润。

不过,目前房企拿地普遍偏于谨慎,他也认为,未来的关键在于房企是否能拿到足够好的资源来匹配销售。

破发阴霾下部分银行仍具价值

早年,外资对银行股心存戒备,关键在于资产质量不透明且具备层层嵌套的风险。不过随着资管新规的推进以及不良的更充分暴露,王宇轩认为,目前外资更敢于给银行估值,并开始关注对部分具备长期发展潜质的银行,例如部分以托管业务、零售业务、金融科技布局见长的机构。

此前拨备覆盖率超过监管要求(%)倍以上的银行被视为存在隐藏利润的倾向,因此监管要求需对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。据不完全统计,截至今年月末,家A股上市银行中就有家该项指标超过%,分别为宁波银行、常熟农商银行、南京银行、招商银行、上海银行、青岛农商银行。“利润的释放利好部分银行,但外资普遍不会过度关注这一监管变化,我们不只要关注贷款拨备覆盖率,更要总资产的拨备覆盖。”他称。

银行股此前因LPR改革承压,各界担心银行息差进一步受到挤压,不过报价行引入了负债成本较高的外资行和城商行等,近两个月的报价仅小幅下行,因此记者也了解到,外资普遍者对银行股的担忧也有所缓解。

“就明年而言,如果息差下降幅度小于预期,拨备部分能够释放利润,预计明年银行全行业实现净利润增长%~%仍是可期的。”他称。

同样引发关注的是,渝农商行(.SH)、浙商银行(.SH)回归A股上市后相继“破发”,叠加资管新规等压力,这也引发了各界对于银行股的担忧。

“事实上‘破发’并不必过度解读,近期回归A股上市的几家银行以接近倍PB定价,较H股有较大的溢价,但众多银行的都已经破净,因此破发是正常的现象,”王宇轩称,今年市场化发行的趋势也不断体现。年以来,银行IPO数量已创下自年以来的新高,银行A股上市进程加快。截至目前,已有紫金银行、青岛银行、西安银行、青农商行、苏州银行、渝农商行、浙商银行登陆A股。

消费、G关注盈利兑现能力

消费始终是外资最为关注的中国投资主题,富敦历来将消费分为高质量增长组别,因此非常关注业绩兑现能力。

三季度以来,被誉为“核心资产”的消费医药等白马蓝筹股票并未出现“抱团解散”现象,部分股票股价反而屡创新高。中金提及,集中持有这批公司,实际上是顺应中国经济结构“新、老转换”的趋势。

“不过,也因为相关标的估值不菲,因此外资非常关注公司盈利能否支撑这种估值溢价。”王宇轩称。

就备受关注的G产业链而言,外资普遍认为这是一个超长期的投资主题。共识在于,G是强大的科技驱动力,对硬件、软件都会产生巨大影响。从硬件方面来说,第一受益的当然是设备供应商,以及G手机产业链核心组件。而下一步G最大的应用是IOT(物联网),AR、VR游戏等也有较大前景。

“但在软件方面G目前尚未出现杀手级应用,因此目前而言仍是有选择性地关注如PCB(印刷电路板)等有业绩兑现能力的硬件主题。”王宇轩告诉记者。在他看来,目前,中国大规模兴建推广G通讯基站和移动终端产品,将促使所需的PCB量价齐升。同时,明年苹果推出G手机的前景则是行业最为关注的一点。

网财经月日讯 证监会网站近日发布了关于对北京盛通印刷股份有限公司(简称盛通股份 证券代码:)和华泰联合证券有限责任公司(简称华泰联合证券)及贾鹏、吴学孔采取出具警示函监管措施的决定。

经查,盛通股份在申请非公开发行股票过程中,存在以下问题:一是针对公司下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,公司在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时披露。

上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第号)第二条的规定。按照《上市公司信息披露管理办法》第五十九条的规定,证监会决定对盛通股份采取出具警示函的行政监督管理措施。

华泰联合证券及贾鹏、吴学孔因在保荐盛通股份申请非公开发行股票过程中存在违规行为,也被证监会出具警示函。

据披露,其存在的问题一是针对申请人下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,华泰联合证券在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时发现并报告。

上述行为违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》(证监会令第号)第四条的规定。按照《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十二条的规定,证监会决定对其采取出具警示函的行政监督管理措施。

《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第号)第二条规定:信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

信息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露信息。

在境内、外市场发行证券及其衍生品种并上市的公司在境外市场披露的信息,应当同时在境内市场披露。

《上市公司信息披露管理办法》第五十九条规定:信息披露义务人及其董事、监事、高级管理人员,上市公司的股东、实际控制人、收购人及其董事、监事、高级管理人员违反本办法的,证监会可以采取以下监管措施:

(一) 责令改正;

(二) 监管谈话;

(三) 出具警示函;

(四) 将其违法违规、不履行公开承诺等情况记入诚信档案并公布;

(五) 认定为不适当人选;

(六) 依法可以采取的其他监管措施。

《证券发行上市保荐业务管理办法》(证监会令第号)第四条规定:保荐机构及其保荐代表人应当遵守法律、行政法规和证监会的相关规定,恪守业务规则和行业规范,诚实守信,勤勉尽责,尽职推荐发行人证券发行上市,持续督导发行人履行规范运作、信守承诺、信息披露等义务。

保荐机构及其保荐代表人不得通过从事保荐业务谋取任何不正当利益。

《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十二条规定:保荐机构、保荐代表人、保荐业务负责人和内核负责人违反本办法,未诚实守信、勤勉尽责地履行相关义务的,证监会责令改正,并对其采取监管谈话、重点关注、责令进行业务学习、出具警示函、责令公开说明、认定为不适当人选等监管措施;依法应给予行政处罚的,依照有关规定进行处罚;情节严重涉嫌犯罪的,依法移送司法机关,追究其刑事责任。

以下为原文:

北京盛通印刷股份有限公司:

经查,我会发现你公司在申请非公开发行股票过程中,存在以下问题:一是针对公司下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,你公司在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时披露。

上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第号)第二条的规定。按照《上市公司信息披露管理办法》第五十九条的规定,我会决定对你公司采取出具警示函的行政监督管理措施。

如果对本监督管理措施不服,可以在收到本决定书之日起日内向我会提出行政复议申请,也可以在收到本决定书之日起个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间,上述监督管理措施不停止执行。

华泰联合证券有限责任公司及贾鹏、吴学孔:

经查,我会发现你们在保荐北京盛通印刷股份有限公司(以下简称申请人)申请非公开发行股票过程中,存在以下违规行为:一是针对申请人下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,你们在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时发现并报告。

上述行为违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》(证监会令第号)第四条的规定。按照《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十二条的规定,我会决定对你们采取出具警示函的行政监督管理措施。

如果对本监督管理措施不服,可以在收到本决定书之日起日内向我会提出行政复议申请,也可以在收到本决定书之日起个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间,上述监督管理措施不停止执行。




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网财经月日讯 证监会网站近日发布了关于对北京盛通印刷股份有限公司(简称盛通股份 证券代码:)和华泰联合证券有限责任公司(简称华泰联合证券)及贾鹏、吴学孔采取出具警示函监管措施的决定。

经查,盛通股份在申请非公开发行股票过程中,存在以下问题:一是针对公司下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,公司在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时披露。

上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第号)第二条的规定。按照《上市公司信息披露管理办法》第五十九条的规定,证监会决定对盛通股份采取出具警示函的行政监督管理措施。

华泰联合证券及贾鹏、吴学孔因在保荐盛通股份申请非公开发行股票过程中存在违规行为,也被证监会出具警示函。

据披露,其存在的问题一是针对申请人下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,华泰联合证券在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时发现并报告。

上述行为违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》(证监会令第号)第四条的规定。按照《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十二条的规定,证监会决定对其采取出具警示函的行政监督管理措施。

《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第号)第二条规定:信息披露义务人应当真实、准确、完整、及时地披露信息,不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

信息披露义务人应当同时向所有投资者公开披露信息。

在境内、外市场发行证券及其衍生品种并上市的公司在境外市场披露的信息,应当同时在境内市场披露。

《上市公司信息披露管理办法》第五十九条规定:信息披露义务人及其董事、监事、高级管理人员,上市公司的股东、实际控制人、收购人及其董事、监事、高级管理人员违反本办法的,证监会可以采取以下监管措施:

(一) 责令改正;

(二) 监管谈话;

(三) 出具警示函;

(四) 将其违法违规、不履行公开承诺等情况记入诚信档案并公布;

(五) 认定为不适当人选;

(六) 依法可以采取的其他监管措施。

《证券发行上市保荐业务管理办法》(证监会令第号)第四条规定:保荐机构及其保荐代表人应当遵守法律、行政法规和证监会的相关规定,恪守业务规则和行业规范,诚实守信,勤勉尽责,尽职推荐发行人证券发行上市,持续督导发行人履行规范运作、信守承诺、信息披露等义务。

保荐机构及其保荐代表人不得通过从事保荐业务谋取任何不正当利益。

《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十二条规定:保荐机构、保荐代表人、保荐业务负责人和内核负责人违反本办法,未诚实守信、勤勉尽责地履行相关义务的,证监会责令改正,并对其采取监管谈话、重点关注、责令进行业务学习、出具警示函、责令公开说明、认定为不适当人选等监管措施;依法应给予行政处罚的,依照有关规定进行处罚;情节严重涉嫌犯罪的,依法移送司法机关,追究其刑事责任。

以下为原文:

北京盛通印刷股份有限公司:

经查,我会发现你公司在申请非公开发行股票过程中,存在以下问题:一是针对公司下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,你公司在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时披露。

上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》(证监会令第号)第二条的规定。按照《上市公司信息披露管理办法》第五十九条的规定,我会决定对你公司采取出具警示函的行政监督管理措施。

如果对本监督管理措施不服,可以在收到本决定书之日起日内向我会提出行政复议申请,也可以在收到本决定书之日起个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼。复议与诉讼期间,上述监督管理措施不停止执行。

华泰联合证券有限责任公司及贾鹏、吴学孔:

经查,我会发现你们在保荐北京盛通印刷股份有限公司(以下简称申请人)申请非公开发行股票过程中,存在以下违规行为:一是针对申请人下属经营主体和本次募集资金项目实施主体是否需要取得主管部门的行政审批,你们在反馈意见中认为不必办理前置审批手续,而在后续申报材料中又认为部分地区需要取得主管部门的行政审批,重大事项披露前后不一致;二是多项行政处罚事项未及时发现并报告。

上述行为违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》(证监会令第号)第四条的规定。按照《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十二条的规定,我会决定对你们采取出具警示函的行政监督管理措施。

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